一年多前的牛市里，曾有一个浪漫的段子。基金经理把妹时说情话：除了股市和生活的苟且，我们还有诗和远方（SHYF）。妹子不明白诗和远方是什么股票，于是在键盘上敲入SHYF，满仓买了石化油服，当天就涨停了！妹子挣钱了，基金经理抱得美人归。
只是，这个浪漫段子的主角SHYF石化油服，在一年后变成一个黑色幽默，今年快要把自己的底裤亏掉了。
一天亏3000万还多
10月10日，石化油服（600871.SH）发布公告，前三季度预亏89亿元，净利润同比下降332.06%。
89亿是什么水平？每一天亏掉3000多万。
2015年，石化油服在职员工有78182人，89亿分一分，每个人也能得11万。
何必操劳大半年？
大约这就是国企的“奉献精神”了，哪怕不赚钱也得干。为人民服务！
至于股民？就先受点委屈吧。你说你把血汗钱砸进去了？不好意思，风太大。
当然，这样说可能石化油服也有委屈。公告里已经解释，之所以亏这么多，是因为国际上原油价格太低，国内外搞原油的公司不急着勘探新油田了。全球油田服务业都不好过，公司当然也深受牵连。
说得也不是没道理。这两年，确实原油价格持续走低，下面两幅图是例证：
2005到2015原油价格走势
2016上半年原油价格走势
太远的不提，2014之前的几年，原油是有蛮长一段好时光的。2011-2013年间，基本稳定在90-120美元/桶的高位区间。那时候金融危机刚过去，美联储火力全开，汇率持续走低，对油价支撑明显。再加上OPEC限产、2011年的利比亚战乱和2012年的伊朗石油禁运，大家都担心供应趋紧，自然推升价格。
不过，2014年以后，这个稳定状态被打破了。油价开始高位跳水，一路从100美元/桶跌到50美元/桶，再到2016年初的30美元/桶。何止惨，简直惨烈。
原因很多，包括前几年受高油价驱使导致的供大于求，以及沙特和OPEC都说不减产，再加上美元走强、全球经济减速。叠加效应，原油自然不“紧俏”了。
所以，在原油价格持续低位的2015年和2016年，公司业绩不佳，情有可原。
可能把明年的额度也亏了
近三年，石化油服的营收是持续下降的。不过，这个营收需要拆开看，因为石化油服是借壳入驻的。据说，7成股民都知道石化油服前身是ST仪化（仪征化纤），不知是真是假。但是为了剩下的3成不知者，还是解释一下。
仪征化纤是搞化纤产品的，不过常年亏，最后亏成了ST仪化。2014年，眼见年底又要亏，又实在没了招数，只好卖壳。卖给谁呢？卖给中石化石油工程技术服务股份有限公司，变身石化油服。
仪征化纤和石化油服，本身都是中石化集团下的子公司，可以理解，肥壳不流外人田。
所以，报表一调整，2013年的营收，就从一百多亿变成了一千多亿。2014年也不例外。直到2015年，石化油服正式入驻，化纤业务被置出，才终于摆脱了这个累赘。
但无论怎样，石化油服本身，近年来的确是在走下坡。2015年，公司营收同比下滑23.6%，2016上半年则同比下滑19.2%。
营收下滑，作为公司，一生中总要遇到个几次。但是，勒勒裤腰带，节衣缩食也大多能挺住。石化油服却不行，由奢入俭难。营收一下滑，立马翻脸给你看。
2014年，公司扣非净利润亏掉23亿，ST仪化贡献了11.6亿的亏损额，约占一半，石化油服自己亏了另外一半。但靠着17个亿的营业外收入，又救回了净利润。其中政府补贴了4个多亿，另外还有11.45亿的转让费（壳费）。
2015年，公司扣非净利润亏掉5850万，仍然是政府补助4个多亿后，业绩才回归正值。
但是2016年，上半年亏损额是确切的45.6亿，现在前三季又报预亏89亿，这回政府还补贴得起来吗？
幸而，去年净利润虽然只有微薄的2447.8万，但还是正值。即使今年亏个大的，也不至于被ST，下一年“扭亏为盈”就是了。
所以现在这个亏损情况，给我的感觉就是，今年，最好提前把明年的额度也亏掉。
当然，如果明年公司胆敢亏更多，跪服。
做得越多，亏得越多
说回来，还是谈谈为什么公司这么能亏。石化油服，主营油气勘探，共五大业务：地球物理、钻井、测录井、井下特种作业、工程建设。
自从2014年原油价格开始暴跌，油服的订单数量和价格也跟着暴跌。营收下滑是订单减少的例证，而毛利率下滑则代表价格走低的事实。
2014年是正常水平，2015年已经不能看了，2016年更夸张，五个业务有四个直接变为负值。
试想，毛利率是什么？用官话说，毛利率代表的是公司主营业务的盈利能力。再直接一点，决定了你的业务能赚多少钱。
负的毛利率还做？简直神奇。大约也只有国企敢这么接单了。
而且，毛利率都是负的，那再去掉管理费用、销售费用、财务费用等之后，所谓净利率还能提吗？
这种订单，做得越多，亏得越多。亏89亿，一点都不冤。
既然不赚钱，为什么还要做呢？答：不得不。
石化油服，是中石化控股的公司。事实上，公司大部分订单，也都来自中石化。国外也有开拓，但占比不大，目前只20%~30%左右。
石化油服的业绩如此惨烈，想来中石化日子也不好过。
那中石化到底有没有盈利呢？有的。
国内“三桶油”，上半年，中石化实现净利润199亿，同比下降21.6%；中石油仅赚5亿，同比降98%；中海油则巨亏77亿。
今年中石化表现最好。
中石化过得很滋润，但是仰赖其订单的石化油服却被“牺牲”了。
自己内部压价，没得防啊！
当然，公道来说，低价策略也不是中石化专利。今年全球形势确实不好，国际上油服类公司的业务订单也都不赚钱。
今年上半年，三大油服公司中，斯伦贝谢亏16.6亿美元，贝克休斯亏18.9亿美元，至于哈里伯顿，因为叠加收购贝克休斯失败的原因，一口气亏了56.2亿美元。
国际巨头都这么惨，再面对石化油服这番境遇，也就只能叹气了。
而且，因为是国企，收入虽然少，各种其他费用却一点都不会少。国企工资一般不和效益挂钩，哪怕不干活，钱也不能不给，福利更不能漏。
本来就不赚钱的订单，还得承担一堆成本，不大亏才怪了。
那接下来还有戏唱吗？
上半年原油冻产、加拿大森林大火和尼日利亚的局势动荡，在心理预期上是利好油价的。从原油价格走势看，上半年的确出现了探底回升。
但是供过于求、库存高企和全球经济复苏缓慢这三大利空仍然存在，下半年恐怕仍不乐观。
石化油服的业绩反转，还需要时间。
