一汽轿车（000800.SZ）和一汽夏利（000927.SZ），今年是名副其实的难兄难弟。
上周五晚间，一汽系这两兄弟同时发布前三季业绩预告。一汽夏利预亏8.5亿，一汽轿车则预亏7.19亿。一汽夏利，扣非净利润已经连续亏了很多年。今年继续亏，不意外。只没想到，一汽轿车也不争气了。
本来，受国企混改消息影响，两兄弟上周都表现不俗，五日都是阳线。受此消息影响，这周一再开盘，两兄弟果然都由红转绿。不过，市场并没有理性太久。
混改“消息”封涨停
周二（10月18日）早盘，在国企混改继续推进的刺激下，不知哪里吹来的一汽要与其他车企合并的“消息”，让一汽夏利与一汽轿车迅速封了涨停，当天一汽系其他股票也一路高歌。
一汽夏利
一汽轿车
对于已经横盘近4个月的一汽两兄弟来说，这一涨，是妥妥的兴奋剂。投资者对于一汽有所动作的强烈期待，可见一斑。
固然听风就是雨，但这也怨不得投资者。毕竟，无论是混改还是整体上市，一汽都已经耽搁太久了，让人等不起。
一汽集团筹备上市由来已久，国资委2007年圈定的30家整体上市央企名单中就有一汽集团。根据当初国资委的计划，这30家企业要在2010年以前完成整体上市。然而当竞争对手上汽、东风在该时间段内纷纷实现成功上市，一汽集团的上市计划却迟迟未迎来落地。
直到2010年，一汽股份立下了五年之约，称将在2016年6月28日之前，解决其与子公司一汽夏利、一汽轿车的同业竞争问题。但“只听楼梯响，不见人下来”，一汽股份最终还是食言了。
今年6月，一汽股份称五年承诺无法执行，要再延迟三年履约，不过这一议案遭到了投资者们的一致反对。在大股东回避表决的情况下，中小股东“逆袭”成功，《关于中国第一汽车股份有限公司变更承诺事项履行期限的议案》最终以1.17%赞成、97.26%反对、1.57%弃权的比例被否决。
只是虽然议案被否，一汽短时间内恐怕也很难拿出新的解决方案，投资者们的漫长等待，仍在继续。
而等待中的焦灼心情，则在一汽夏利和一汽轿车的巨亏境况下，愈来愈强烈。但凡有点风吹草动，便以为大事将近，今次涨停便是一例。
夏利亏损难自救
也难怪。目前中国六大汽车工业集团中，只有一汽还没实现整体上市。截至2016年10月18日，一汽旗下共五家上市公司，市值合计511亿，尚不及上汽集团的四分之一。
虽然上市的两兄弟一汽轿车和一汽夏利表现不佳，但其实一汽的整体盈利能力还是不错的。一汽股份在销量、收入、净利润、净资产等方面，与上汽集团基本相当。如果一汽集团能够实现整体上市，市值至少也在2500亿左右。
而要实现整体上市，也无非两个方案。或者一汽股份直接IPO，之后再把一汽轿车和一汽夏利的资产吸收进来，或者借壳一汽轿车，通过定向增发将一汽集团资产注入，并进一步整合一汽夏利从而实现整体上市。
但是无论哪个方案，均有未解难题。作为历史久远的央企，一汽集团整体上市所面临的矛盾可谓盘根错节：主辅业的分离，不良资产的剥离，不同地方政府之间的协调，与各个合资公司之间的利益纠葛……麻烦实在太多。
要想解决这些难题，需要时间。然而，对一汽两兄弟来说，时间实在太难争取了。
2016年8月，一汽夏利宣布拟向一汽股份出售持有的一汽丰田15%的股权，预计获得约25亿元的资金并增加当期损益。9月临时股东大会表决，这一议案遭到九成以上中小股东的反对，因为来自一汽丰田的投资收益可以说是一汽夏利目前仅有的一个盈利亮点。
不过，在第二大股东天津百利机械装备投了赞成票的情况下，最终还是卖了。因为要保壳。
这已经不是夏利第一次靠变卖资产来输血救命了。
2015年，一汽夏利已经是*ST夏利，面临退市风险，然而当年净利润又巨亏11.8亿。为了保壳，12月份一汽夏利便向一汽股份出售了包括内燃机制造分公司等4项资产，涉及资金超过28亿元。当年成功“扭亏转盈”，并摘掉了帽子。
但还没满一年，一汽夏利就又卖资产保命。假如继续亏下去又当如何？现在还剩下的一汽丰田15%的股份，恐怕也只够卖一次了。
而且，就在一汽夏利自身难保之际，兄弟一汽轿车也出了问题。
原本一汽轿车的业绩少见负值，但今年却不然，前三季即报亏7.19亿。为了不至于沦落到一汽夏利的悲惨境地，一汽轿车只得忍痛剥离拖累业绩的红旗资产，放弃了这个中国汽车行业最大的自主IP。
头戴王冠，却无法承其重。实在难说得失。
两兄弟均苦苦挣扎于业绩泥潭，尤其一汽夏利，对于整体上市的托底机会更加急需。要么生、要么死，实在不能再拖了。
“共和国长子”的枷锁
中国第一汽车集团公司，简称“中国一汽”或“一汽”。总部位于吉林省长春市，前身是第一汽车制造厂，毛泽东主席题写厂名，有“共和国长子”之名。
1953年奠基兴建，1956年建成并投产，制造出新中国第一辆解放牌卡车。1958年制造出新中国第一辆东风牌小轿车和第一辆红旗牌高级轿车。经过五十多年的发展，一汽已经成为国内最大的汽车企业集团之一。
这是历史。
现如今，汽车行业普遍推行国企改革、主动谋变。尤其是北汽、江淮上市后，一汽集团成为了唯一一个游离于资本市场之外的国有大汽车集团，无论是产品运作还是资本运作，步伐都已落后多年。
一汽不想整体上市吗？也不是。
无论国企还是民企，要发展、扩张，融资都是首要条件。
那为什么迟迟不能完成？
症结，恐怕还是因为国有企业的落后体制。
有人曾这样形容它：拥有庞大的汽车产业链条，却好似一盘散沙，集团内部各个车企资源没有很好融合到一起。
头顶“共和国长子”的名头，一汽的光鲜外表下，不为人知的难题太多。一汽集团过去几十年肩负了巨大的‘企业办社会’职能，这些机构都需要陆续剥离出去，会面临家属安置等一系列问题。
但在一汽股份看来，不能按时整体上市，除去汽车市场增长放缓和2015年度的证券市场动荡等外因， “2015年公司内部管理层的变化”是导致计划不能出炉的重要内因。
十八大后，反腐风暴袭来。2015年3月，一汽集团原董事长徐建一落马，两个月后，徐平北上接替徐建一成为一汽集团的一把手，彼时在整体上市问题上留给徐平的时间仅剩一年。
反腐刚过，前任思路自然不能照搬。要了解企业，要重新定方案做计划，确实时间上来不及。
现在，五年承诺已经实质上违约，但一汽的整体上市，仍是必然事件。
时间已经不多。一汽集团纵然坚定给一汽夏利输血保壳，也要有出师之名。一汽夏利所剩的一汽丰田15%的股份，只够再卖一次。未来的一两年，想必会是一汽动作的关键时间。
