8月23日消息途牛旅游网(以下简称途牛)公布了截至2016年6月30日未经审计的第二季度业绩报告。财报显示，途牛本季度净收入24亿元人民币（合3.555亿美元），同比增长55.6%。不过，在营收增加的同时，净亏损也创了新高，达7.669亿元人民币（合1.154亿美元），同比扩大211.5%，亏损的增速大大赶超营收的增速。
对于亏损的原因，中国商报记者试图联系途牛相关负责人，但其表示暂不接受采访。不过，记者在途牛发布财报后的电话会议中了解到，途牛首席财务官杨嘉宏对此解释称，第二季度途牛产生了比较大的亏损，是由于公司在过去两年里都在投资推广途牛的品牌以及运营费用的不断提升造成的。
正如杨嘉宏所说，在品牌推广和运营管理费用的不断增加是途牛亏损的主要原因。记者注意到，2016年第二季度，途牛的运营费用为9.006亿元人民币（合1.355亿美元），较2015年同期增长147.5%；研究与产品开发费用为1.413亿元人民币（合2130万美元），同比增长129.6%；销售与市场营销费用为6.233亿元人民币（合9380万美元），同比增长169%；管理费用为1.415亿元人民币（合2130万美元），同比增长93.9%。
从上述数字中不难发现，途牛第二季度增长最多的是销售与市场营销费用，但最终的结果却表明途牛的烧钱营销作用却并不是很明显。记者粗略计算了一下，净营收除以销售费用计算出的投入产出比（ROI）从去年同期的6.55%降到了今年的3.79%，增加了销售费用却没有带来相应的营收增长。如果以毛利来看，2016年第二季度途牛毛利率为5.1%，毛利润为1.21亿左右，以毛利润除以销售与市场营销费用，比率为0.19，意味着市场营销投入1元钱，只可换回0.19元的毛利。
记者注意到，途牛在营销方面一直毫不吝啬，大方出手，此前不仅冠名了两档综艺《最强大脑》和《我是歌手》，还与《唐人街探案》、《澳门风云三》和《西游记三打白骨精》等热门电影进行了合作。在今年大热的电影《绝地逃亡》中也频频出现途牛的身影，植入了途牛的广告，合作还从内容植入延伸到了线上线下的联合推广。除此之外，途牛还启用了林志颖+周杰伦的双代言人模式。
一位不愿具名的业内人士表示，途牛采取大手笔的烧钱营销是为了与携程等竞争对手抢市场份额。“途牛的主要业务集中在旅游度假方面，他们内部一直觉得旅游度假板块还是有很强大的增长空间，是一块扩张区，所以在营销方面采取了看起来比较激进的策略。”
执惠网CEO刘照慧则坦言，不同于商旅旅游，休闲度假旅游的消费频次低，普通家庭平均一年只会安排1到3次休闲度假。而OTA的获客成本又比较高，OTA的平均获客成本在2000元左右，这使得亏损成为OTA的普遍现象。
针对目前的亏损情况，杨嘉宏表示，今年下半年途牛将开始采取了一些成本控制方面的措施，努力提升公司的毛利率，同时降低运营费用占公司收入的比例，未来公司亏损额度占总收入的比例肯定会降低。
由于烧钱速度快于营收的增速，第二季度财报发布后，资本市场对途牛的表现颇为不满，8月23日途牛的股价大跌了10.52%，报收8.51美元每股，与高峰期时的24美元每股相比下降了64.5%。而当天，整个中概股的走势是上涨状态。在此背景下，途牛的市值已经缩水至8.34亿美元。（见习记者 祖爽）
