导读： 汇丰、加拿大皇家银行和苏格兰皇家银行都是美联储的一级交易商，但是都坚定认为至少2017年二季度前没有加息可能，苏格兰皇家银行更是认为2017年年内都不可能加息。不过市场还是蛮乐观的。
虽然目前市场对美联储11月会按兵不动、12月会加息一次形成了共识，但是三家美联储的一级交易商警告称，市场是被误导了，实际上2016年年内不会加息，甚至到2017年二季度前都绝无可能。
当然了，共识的前半部分的确是共识：美联储的23家一级交易商中没有一家预期本周三的货币政策会议上会加息。但是汇丰控股（HSBC Holdings Plc）、加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）和苏格兰皇家银行集团（Royal Bank of Scotland Group Plc）坚定认为，美联储在12月14日的会议上也不会加息，一切都会等到2017年。
虽然要为未来6周经济走势留出了余地，但这三家银行均表示美联储需要经济上行、通胀加速的更明显迹象才会有所行动。汇丰驻纽约首席美国经济学家罗根（Kevin Logan）认为：
“FOMC有充足的理由保持谨慎：美国经济增长缓慢、低通胀和英国脱欧的国际冲击。很多迹象表明全球增长缓慢，因此收紧政策是有很大风险的。”
这三家银行表示，最近的经济数据掩饰了增长和通胀的担忧。比如说，纽约联储的纽约州制造业指标在10月意外下滑了；美国劳工部公布的9月核心通胀率指标也差于预期，而美国耐用品订单月率下滑幅度创7个月最大。即使美国经济增速在上个季度加速，但是居民消费增速仅有环比的一半，企业投资连续四个季度下滑。
苏格兰皇家银行的经济学家康明斯（Kevin Cummins）据此认为，其在6月的英国脱欧公投之后就勾掉了今年加息的可能，现在也没有必要改变改变立场。此外，苏格兰皇家银行认为2017年全年都不会加息。康明斯说：
“这不是美联储第一次让市场觉得他们会加息了，归根结底还是数据。”
加拿大皇家银行和汇丰银行的预期相对比较乐观，它们预期美联储会在2017年二季度后有所动作。加拿大皇家银行资深经济学家奥比那（Jacob Oubina）表示，目前政治风险很多，除了11月8日的美国总统大选，别忘了12月的意大利公投，这可能会重燃欧盟稳定性的质疑。他说：
“考虑到接下来的数周，市场噪音太多了：美国大选、OPEC会议、意大利公投，还有两次就业报告，有太多可能让其束手不动。”
不过，无论美联储何时行动，本轮收紧周期都是史上最慢的。根据能反映出市场对联邦基金有效利率预期的隔夜指数掉期，市场认为联邦基金有效利率两年后才会达0.85%，三年后是1.01%。实际上，美联储官员也暗示了加息过程很缓慢，而几名鹰派地区联储行长明年也没有投票权了。康明斯表示：
“美联储已经调降了加息的口风，加息会非常缓慢。”
不过债券市场依然乐观得多，根据期货推算，目前市场预期12月会加息的概率约为70%。此外，受美联储政策预期影响最大的两年期国债收益率，在过去4个月内上涨了0.3%至0.84%。
文|金十数据【微信ID: goldnews】
