今天资本市场喜迎双12，绿油油一片！两市近2700只个股飘绿，其中跌停近200只。
A股上证全场打9.75折，深圳全场打9.55折，创业板优惠大酬宾全场9.45折挥泪大甩卖......堪称双十二最良心卖家绝无虚言！！
今天一招商证券的朋友很高兴地跳出来得瑟，说，上周招商开会大盘没跌！！！！然后被大家暴打，就是因为你们上周硬扛着没跌，今天加倍跌回去了……
不仅段子手在忙碌，财经记者、分析师也没闲着——
到底有几大利空？别急，听i财君给你分析。
一、 险资举牌事件继续发酵
险资是此轮反弹的主要推手之一。绝对收益为主的险资在年底开始慢慢入市，并带动了资产增量资金的进入。
“监管风暴尚未结束，上周五保监会暂停恒大人寿的委托股票投资业务资格。而之前保监会对前海人寿采取整改措施，停止其开展万能险新业务，上周五前海人寿宣布不再增持格力电器将退出。险资是此轮反弹的主要推手之一，保险万能险业务和举牌行为的监管从严，影响短期入市资金和市场情绪。”招商基金投资总监对南都记者表示。
“特别是对于部分激进保险公司的销售限制，无疑让市场放大了险资出货的带来的冲击恐慌。”深圳一位专户基金经理对南都记者表示。
新华社今天还专门针对险资举牌发了社评：
瑞银证券中国首席策略分析师高挺对此表示，相关监管可能聚焦在保险产品开发管理和保险资金运用的合规性等方面，而非针对保险公司合规合法的股权投资，更不是对保险资金的投资方向作出具体的规定。
“在保费收入持续增长而利率水平长期维持在低位的背景下，保险资金仍将面临资产配置的压力。”
不过，值得关注的是，昨日开盘时，近期被险资持有股承受抛压，全线重挫。但是到了尾盘，不少资金趁低持续买入举牌股。这些个股跌幅反而没有直接跌停。比如中国建筑早盘跌7%，午后资金趁低买入，跌幅收窄至5%以内。格力电器也只跌了6%。事实上，上周一些未被保险举牌的权重股估值较低，下跌空间不大，再度支撑起了大盘走势。
二、 本周美联储将进行年内最后一次议息会议决定是否加息，而美联储加息是大概率事件，所以市场进行风险规避。
倘若加息又再一次加大了人民币贬值和资产外流压力，于是现在市场有一种呼声，那就是呼吁央行明年开始加息，以抗衡美国加息威胁同时缓解外汇储备压力。
如果明年中国真加息，那将意味着中国当前宽松货币政策的终结，随之而来的是市场资金面的收紧，不排除钱荒再次到来，对股市来说外围资金流的减少应该是一个非常大的不好消息。
三、市场调整与机构的仓位有关。
根据众禄研究中心仓位监测，偏股型基金平均仓位为78.23%，较上期增加0.39%，纳入统计的共171只股票型基金，平均仓位为89.52%，较上期增加0.46%;共409只指数型基金，平均仓位为90.97%，较上期小幅降低0.40%;共1499只混合型基金，平均仓位为54.19%，较上期明显上升1.10%。
国金证券策略分析师李立峰分析称，临近年底，机构一直看空不做空，机构仓位一直处于很高，投资者“知行不一”引发的统一调仓的结果。
“前期股市上涨的背后是保险举牌带动市场热情，机构年底为了排名追逐已经形成的趋势，尽管年底资金面利率紧张，但机构并未显著的降低仓位。最终由于“漏洞资金”客观存在，市场本身的脆弱性，导致了机构集体减仓的行为。”
汇丰晋信消费红利基金基金经理是星涛也表示，此前公募机构股票配置比例已经很高，增量资金主要靠保险，并且形成了举牌概念的赚钱效应，随着监管加强，市场新增资金被切断。
值得注意的是，相较于沪深两市主板的惨状，创业板更是惨不忍睹，今日创业板不但跌破了2000点关口，更是创下了逾半年新低，创业板这是怎么了？！
有券商认为，这是由于监管的影响。中泰证券策略分析师罗文波指出，本次监管实质目的在于场内“去杠杆”，而估值依旧偏高同时，杠杆资金偏好的中小创受到的监管压力将会更大，故从这个角度来说，难言“风格切换”。
那创业板向下的空间还有多大呢？
上善若水投资侯安扬表示到上周为止，今年创业板跌了22.6%，在估值方面，创业板是65倍PE、5.7倍PB。从基本面上看，明年创业板和中小板的很多股票并购进来的利润进入兑现期，目前情况不太乐观。
有理由相信，以创业板为代表的新兴产业在调整，创业板的下跌空间还很大。从创业板上市以来，最低的估值是28倍TTM市盈率。目前，创业板的估值是近60倍TTM市盈率。如果成长受挫，那整体估值是要大打折扣的，少说也有30%以上的空间。
i财君：阿明（图片来自于网络）
编辑助理：贺洪花
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