来源：路财主A 作者：路财主
“《华夏时报》记者统计，到2月17日，中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，数字相加累计投资超过40万亿元，加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。”
大周末的，看到这新闻，感觉整个人都不好了。
45万亿是什么概念？中国2015年末总人口为13.75亿，相当于有人要求不论男女老少每个中国人都要拿出3.3万元来投资；全世界人口70亿人，相当于全球每个人投资6400元……
什么项目能撑起来这么大的投资呢？
当然是铁路、公路、机场、地铁等无数的“铁公机”项目，我们这10多年来不一直都这么搞么？2008年的“4万亿”投资造成中国债务飙升、房价飙升的爆炸性隐患一直还在，难道，为了纪念那个4万亿，2017年干脆来个40万亿？
咱是普通小老百姓，看不懂国家宏大战略，唯一想问一句：人民币到底还是不是钱？
如果是钱，中国2017年1月份的储备货币总量仅为30.8万亿元、央行资产负债表总规模也不过34.8万亿元，而2016年底中国总的广义货币供应量M2也仅为155万亿元，这一下子冒出来45万亿元的投资，要新发放多少贷款、要新印多少人民币才能跟得上？
从世界范围内来看更是不得了，45万亿元人民币，大约相当于6.5万亿美元，我不知道全球其他国家2016年的所有投资加起来，有没有这个数字大？
世界首富比尔盖茨2014年曾在博客上公布一个数据，2011年至2013年中国消耗了66亿吨水泥，接近美国在整个二十世纪水泥消耗量的1.5倍！
水泥是什么？是铁公机类基础设施项目建设的基础。众所周知，美国在整个20世纪都处于扩张的全盛期，绝大多数公路、桥梁和摩天大楼都是在当时修建的，中美国土面积也差不多，3年顶得过人家100年，这数据已经够逆天了。
那么，2017年的这45万亿元投资，是准备让地球爆炸的节奏么？
我曾经写了好几篇文章讨论中国的债务，正是从2008年的4万亿投资之后，中国整体债务才出现飞速增加——2007年中国债务总额仅为7.4万亿元，到2014年已经飞速增加到28.2万亿美元，2016年底的债务数据，根据最新汇率折算已经高达37万亿美元……
要知道，美元作为全球货币，美国政府总债务也不过21万亿美元，我们在GDP还不足美国60%的情况下，债务总额按汇率折算已高达37万亿美元，真不知道说什么好……
37万亿美元的债务，要么人民币不值那么多钱，要么，就是中国脱离了地球引力……
如果在此基础上推出45万亿元的投资，我们的债务难道是准备翻倍么？如果翻倍，全球2015年底的GDP尚不足74万亿美元，届时中国债务总额将超过全世界的GDP！
根据传统的经验，中国绝大多数政府主导的基建项目，自有资金一般都在1/5以下，其余的绝大部分资金来源于银行信贷。45万亿元投资如果成真，几年之内，人民币基础货币和广义货币供应量的数据翻倍绝对是可预期的结果（2008年4万亿之后，广义货币供应量迅速由2008年底的47万亿变成2012年底的97万亿元），人民币的未来必定是钱将不钱……
根据《21世纪经济报道》，与2016年初相比，2017年绝大多数消费品的价格都在快速上涨，特别让人难以相信的是，诸如手机、电脑、空调的之类过去十几年一直都在降价的电子消费品价格都在上调，大宗商品在过去2016年的上涨更不必说……
即便中国的确是处于债务通缩周期，为了避免债务危机，为了避免信用危机，需要释放一定量的信贷，但哐当一下45万亿元的数据，还真是让人震惊了，这是明显奔着让地球毁灭，让货币毁灭的节奏去的啊！
看来，无论印度、俄罗斯还是巴西、中国，所有的新兴国家政府脑子里都有一个坚如磐石的信念：印钞，让世界更美好！
我不知道未来的人们会怎么看待今天的世界和今天的中国，也许，他们也会像会像元曲里那样对中国式投资和印钞感叹一句：印，百姓苦，停，百姓苦。
二、240万亿债务与资本外流
作者：原上草 来源：牛爷财经
经济增长中的债务和杠杆，就像一种毒药，一旦上瘾，就很难戒掉。
-----------题记
今天，很多人都被一个数据吓到了：45万亿。
有媒体报道说：根据各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。
很多人之所以看到45万亿很吃惊，是因为还记得2009年金融危机爆发时的那个“4万亿”，几年之后，怎么就翻了10倍呢？
其实这是一个误解，当年的所谓“4万亿”是中央投入的资金，加上地方政府和企业的配套资金，当年的投资规模肯定远远大于这个数据。2009年的全社会固定资产投资规模大概是22.5万亿左右。
那2017年的地方固定资产投资达到45万亿是真的吗？如果我告诉你，2016年，全国固定资产投资是近60万亿，光建筑安装工程投资就41.5万亿。考虑到2017年保持一定的增速，全国突破60万亿是不可避免的，只不过今年房产投资会受到抑制，这样一来，大部分资金都会进入基建投资，也就是通常所谓的铁（路）公（路）机（场）的项目投资。
“4万亿”后遗症大家都清楚，直到现在的去产能、去库存、去杠杆、挤泡沫都是在消化当时的投资冲动。但所谓的去杠杆和挤泡沫只是表面说说而已，多年以来，以投资为主体的增长模式并没有改变，以债务和杠杆拉动经济的模式也没有改变，反倒是泡沫越玩越大。
2000年的时候，中国的债务大概是1.5万亿美元，2007年也只不过5.8万亿美元。到了2014年，这一数字变成了28万亿美元，2015年到31万亿美元，2016年则达到36万亿美元左右，相当于240多万亿人民币。中国现在GDP的规模大概是70万亿左右，债务和GDP的比率已经增长到一个天文数字340%，并且还在以指数级方式增长。
前几天公布的1月份新增贷款数据中，新增贷款飙升至2万亿，新增社会融资总额3.74万亿元，创下历史新高，其中基建和房地产融资是主要部分。很显然，以信贷和负债为主要特征的增长并没有停歇的迹象。
每一分钱的信贷对应1分钱的债务，每一分钱的债务都会表现为杠杆的增加，不断飙升的杠杆水平最终将变成一种“毒药”。政府过于关心投资和经济增长，而不是民生问题，这就导致地方政府依靠优惠来刺激招商引资，来启动投资规模，以此拉动经济。随着增量收益在减少，为了保持经济增长，货币当局又不得不向市场注入信贷资本和流动性。
这种不计成本的过度投资会引发很多经济问题，最主要的是经济结构失衡，主要表现为产能过剩、房地产库存增加、杠杆系率过高、资产价格虚高、效率过低等。
随着债务的不断上升，市场主体为此付出的成本也不断增加，资金周转率会不断下降，资本效益也在不断下降。以前1元投资可以收获1元GDP，现在需要6元投资才能收回1元GDP。
投资的钱一是来自于央行货币发行，一是来源于国内居民储蓄，这相当于居民和中小企业的财富转移给大企业，获益的是某些人、某些国有企业和某些利益集团，巨大的负担最终由普通民众来承担，人民币贬值和高通胀，是国内居民必须付出的代价。黑市上，1美元都可以换到10元人民币了。
在天量信贷和货币流动性面前，喂饱了不少富豪，但很多财富并没有留在中国，不少人一溜烟跑路了。所谓的资本管制，只是虚掩的柴门，对很多有钱人来说，根本不起作用，各种资产转移五花八门，地下钱庄和留学教育都显得很老套，一些人直接开私人飞机转移资产，顺带把飞机卖掉从而套取资金；还有些人打着“企业走出去”的旗号，一边高价收购海外资产，一边转移国内资产；还有些利用经常项目的开放，虚构贸易项，特别是服务贸易项，达到转移资产的目的。
2016年，中国服务贸易逆差2601亿美元，而2015年这一数据只有1366亿美元，一年服务贸易逆差将近翻倍，原因何在？因为这被人发现是一种资金转移出境的最新最简便方法：直接在境外找一家咨询或者顾问公司，直接以服务贸易名义向对方付款。在这种方式中，他们不是为某种商品多付款，而是干脆为一项从未发生的服务付款。业内人士估计，多达40%的较大型服务贸易实际上没有发生服务。
信贷支撑起来的经济增长，说到底其实就是一个负债经济，负债是加杠杆，一味负债，经济是增长了，但是债务是要偿还的。负债经济的本质是拿未来的钱办今天的事，前景向好，一切都没有问题。未来前景暗淡，就会出大问题。只要经济发展方式不改变，人民币贬值和资本外流的趋势就很难扭转。
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