《中国经营报》实习记者 陈晶晶
战略实施未达预期，上市目标仍未实现。作为上海复星集团（以下简称“复星”）保险版图的重要组成部分，永安财产保险股份有限公司（以下简称“永安保险”）近日迎来了股东的“催促”。
日前，复星董事长郭广昌在出席第八届世界秦商大会时表示，永安保险将加快上市步伐，要做陕西最大、最好的金融机构。
对于永安保险的上市进展，《中国经营报》记者采访了永安保险和复星。双方均表示，永安保险上市一事现尚未走正式程序，暂时不方便透露其他信息。
据悉，早在2011年，时任永安保险董事长的张东武曾多次公开表示，计划5年内实现上市，并提出“十二五规划”和“三步走”战略。但时至今日，记者对照发现，上述战略仅实施到第二步。
复星保险版图主力军
复星一直对外表示，集团致力于打造以保险为核心的综合金融能力目标，并旨在全球范围内将保险业务作为核心发展业务之一。
有公开资料显示，保险业务板块在复星总资产中的占比不断攀升。从2013年的3%到2014年的34.8%，再到2015年末的44.6%。2015年，复星净利润为80.38亿元，保险板块对其净利的贡献度达到26%，成为其最重要的金融板块之一。截至2016年底，复星旗下保险板块归属于母公司股东之利润约为241亿元。
作为复星唯一一家国内财险公司，永安保险对复星打造“以保险为核心的综合金融能力”集团的重要意义不言而喻。
进入永安保险后，在2007~ 2011年这5年间，复星并未再参股其他保险机构。2007年，复星即以4.69亿元收购了永安保险14.6%的股份。此后，复星系通过增持持股比例再度扩大。据永安保险官网最新股东持股比例数据显示，截至今年6月12日，复星系在永安保险股东名单中占据两个席位，上海杉控投资公司及上海复星工业技术发展有限公司分别持股19.83%和16.18%，复星系共计持有永安保险36.01%的股权。
2012年，复星分别与美国保德信金融集团、国际金融公司（IFC）合资成立复星保德信人寿和鼎睿再保险；2014年，收购葡萄牙最大的保险公司Fidelidade和美国劳工保险公司MIG（MeadowbrookInsuranceGroup）；2015年，收购美国特种险公司Ironshore20%的股权。复星联合健康保险股份有限公司（以下简称“复星联合健康”）也已于今年2月开业。
然而，通过梳理复星旗下险企近期的业绩不难发现，除鼎睿再保险和成立不久的复星联合健康外，永安保险的重要性更为突出。
2014年~2016年，永安保险实现3年盈利，其中2015年以及2014年，永安保险净利润分别为8.33亿元以及6.36亿元。2016年实现营业收入96.66亿元，保险业务收入91.02亿元，净利润6.43亿元。据Wind数据统计，永安保险2016年资产在财险公司排名中已位居前十。
永安保险2016年社会责任报告显示，全年新开贵州、安徽两家省级分公司，筹建完成了广西分公司，是十余年来省级分公司设立最多的一年。
报告同时显示，永安保险获取全投资业务牌照，已成为少数几家拥有全投资业务牌照的保险公司，投资资格牌照资质居行业前列。
与此同时，复星保德信人寿在2013~2015年，营业收入分别为0.17亿元、0.65亿元和1.34亿元；净利润亏损0.89亿元、1.16亿元和1.12亿元。2016年合计已亏损1.69亿元。
经营战略未如期实现
2007年，复星首次试水保险业。
2007年底，通过旗下的3家公司——复星医药、上海复星产业投资有限公司和上海复星工业技术发展有限公司掌握了永安保险共计17.2%的股权，随后几年内又不断增持成为控股股东。
但根据中保协数据显示，2006年永安保险亏损9亿元，到2008年底时，累计亏损已高达18.64亿元。
曾经处于长期亏损境地的永安保险，政府却对其寄予了厚望。作为惟一一家总部设在西部的财险公司，陕西省将其做大做强的愿望一直很强烈。陕西省政府曾于2007年出台的《关于加快我省金融业发展的若干意见》称，陕西省将大力培植地方金融龙头企业，其中就着重提到，“要尽快将永安保险公司打造成全国性综合保险集团，发展为全国知名保险品牌”。
2009年也成为永安保险的转折年。根据永安保险2009年~2011年年报数据显示，2009年度，其保险业务收入53.4亿元，合并投资收益后，整体实现盈利9700万元。
2010年，其保险业务收入 57.95亿元，净利润2.9亿元，其中机动车辆险（含交强险）保费收入为49.24亿元。2010 年末，偿付能力充足率为 237%，相比2009年101%有较大幅度提升。
另外，永安保险2011年保险业务收入达65.44亿元，较2010年增长12.9%，净利润为2.84亿元，其中机动车辆险（含交强险）、意外伤害及健康险承保实现盈利，保费收入分别是55亿元和3亿元，承保利润分别为3715万元和3431万元。
公开资料显示，在2007年底和2010年9月，永安保险通过两轮增资扩股，资本金增加到26.632亿元，2010年底偿付能力达到了246%。自引入复星、厦门福信集团等民营企业股东，法人治理结构已日渐完善。
或是基于以上的发展情况，时任永安保险董事长张东武提出了 “计划5年内上市”的目标。
2011年10月，媒体报道称，永安保险刚刚接受了瑞银证券的上市相关培训，至于A股还是H股尚未敲定，但“力争2015年前上市”。随后，张东武的一句话也证实了此消息。“申请保险资产管理公司等工作正在积极筹备，至于上市，我们在研究是选择A股还是H股，瑞银证券近期对我们进行了培训。”他如是说。
一切都显得如此顺利，永安保险的一只手似乎已摸到了上市的钟锤。
然而，企业的发展注定不会是一帆风顺的。2013年成为永安保险发展中不太“安稳”的一年。
当年，永安保险的保险业务收入74.9亿元，净利润7956万元，其中机动车辆险（含交强险）保费收入59.89亿元，承保亏损较大，数额为4.77亿元。车险承保金额的快速增长，车险业务提取的准备金也随之提高。记者发现，其提交的准备金由2012年47.38亿元提升至2013年的50.99亿元。同时，经营成本也在上升，各项费用指标同比增长幅度较大。
此外，永安保险2013年向保监会报备的《关于报批永安财产保险股份有限公司电话营销专用机动车商业保险产品的请示》存在文字不准确、费率厘定错误等问题，彼时收到了保监会监管函。
随后，陕西省审计厅对永安保险进行审计时，发现其在2013年违规之处多达16项。据当时多家媒体报道，在16项审计内容中，涉及财务收支真实、合规性方面的资金约1.37亿元，保险业务经营及管理方面涉及资金1.63亿元。
此后，永安保险的业绩再次发力。在2015年，其实现保险业务收入81.3亿元，机动车辆险保费收入64.9亿元，承保利润 1.43 亿元，同比增长 114.53%。到2015 年末偿付能力充足率为 264.01%，比 2014 年的 249.62%增加 14.39 个百分点。
2014年及2015年永安保险投资收益均取得可观收入，2014年、2015年投资活动现金流入分别为49.5亿元、35.6亿元。
与此同时，据公开资料显示，永安保险于2011年制定了“十二五规划”，计划5年内“择机”申请成立寿险公司、保险资产管理公司、保险经纪公司和保险代理公司，最终以保险集团公司面目于2015年前登陆资本市场。
具体“十二五规划”的核心是“三步走”战略。第一步，充实资本金，完善法人治理结构，加强队伍建设。这一阶段的目标已经基本实现。第二步，完成在全国范围内的机构布局，组建产险、寿险、资产管理等子公司，实现由单一的财产险公司向保险集团公司的转变，实现业务规模和盈利能力显著提升。据目前情况来看，仍有一段距离。第三步，整合集团内部各个资源，实现上市。
但此时，距离永安保险计划的2015年上市已经过去了两年，永安保险董事长已更换，仍未实现由财产险公司向保险集团公司的转变。曾计划筹办寿险公司、保险资产管理公司、保险经纪公司和保险代理公司暂时也未有结果，其“三步走”战略目前尚处在第二步。
短时间内上市恐难落地
如今，复星董事长郭广昌提出加快上市步伐，是继2011年时任永安保险董事长张东武提出之后的再次表态，但并未明确具体上哪个市场。彼时，张东武曾表示，永安保险已经在A股和H股两个市场进行选择。
据业内人士透露，根据A股IPO审核流程，证监会受理上市申请材料后，便进入“预审阶段”。发行部的预审员对申报文件进行初审后，向发行人和主承销商出具书面反馈意见（至少有一次），发行人和中介机构必须在30个工作日之内作出书面回复，一般都需要申请延期回复，这个过程较为耗时。在见面会时还要向保荐人进行问核程序。如果预审员认为对企业情况已基本了解，无需再进行反馈，预审员将出具初审报告，并召开发行部的部务会即预审会。之后，发行部门将对招股书进行预披露，发行人、保荐人在发审会上当面回答发审委的意见；在投票表决赞成后，拟上市企业最终获得发行批文。
按照正常的审核程序，主板（包括中小板）拟上市企业，从申报材料到上会一般需6个月。而每逢季末，尤其是每年3月底和9月底是高峰期。而就目前的情况看，上述流程走完，理想的完成时间为一年半左右。
另有业内人士指出，如果保险公司争取快速上市，建议首先在H股。A股需要证监会审批，审批期间变数较大。从目前永安保险发展情况来看，已经达到H股上市条件。此前已有众安在线财产保险股份有限公司在香港证券交易所提交了招股说明书，拟在香港主板上市。
从政策环境角度来看，自2015年证监会改革境外发行上市制度后，境外发行审核的反馈意见条目大减，取消了H股发行价格与A股价格挂钩的要求，取消了参照适用A股发行的禁止性条件，将审核内容严格限定为国有股权管理、外资准入政策、宏观调控与产业政策、合规运营、股权结构与公司治理等合规事项。同时，证监会在公布的新申请材料目录中，境外首发申请材料从13项已减少为7项，增发申请材料从8项减少为6项。
有专家表示，不光是保险公司，很多上市公司其实都很有可能先在H股上市再回归A股，并且这样的例子有很多。除了因为自身暂时未达到A股上市要求外，另外可能是由于在A股排队的公司太多，等候时间有些漫长，公司在急着上市的情况下，可能就会转战H股。同时，受政策环境影响，证监会对A股上市审核趋严，灵活性欠缺，导致现在大多数企业优先选择在H股上市。
另外，随着商车二次费改的正式落地，车险费率下调空间进一步加大。业内人士称，费率的调整，扩大了险企的自主定价权，但同时险企也将面临更严峻的市场竞争环境。
据保监会披露数据显示，2017年前5个月，永安保险实现原保险保费收入35.93亿元，在83家财险公司中排名第13，跌出前10之列。2017年1~5月，永安保险所实现的原保险保费收入在83家财险公司原保险保费总收入中占比0.83%，对比去年同期1.11%有所下行。
有专家表示，对于此次费改影响，需要具体问题具体分析，并不能一概认为对中小型险企不利。不排除一些险企在模式上进行创新，找到特色经营的方式，实现差异化经营。但如果一些中小型险企一味地复制大险企的经营战略，不形成自己的竞争优势，很难能在复杂的环境中突围。大险企渠道和经营方式相当成熟，一些中小型险企在资源、品牌和客户服务能力处于劣势。同时车险标准化程度较高，中小型险企规模小，和4S店谈费用时并不具备优势，定价能力普遍较弱于大险企。
对于永安保险上市有关情况，本报将持续关注。
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