九点半导语：
据年报披露，精达股份2016年购买了P2P网贷平台“精融汇”的车抵贷、赎楼贷、精英贷、益汇金等合计9620万元的产品，而更有意思的是，精达股份即是精融汇的实际控制人。消息一出，舆论哗然。上市公司利用闲置资金投资理财已是个老生常谈的问题，但是购买旗下P2P产品的还是第一回！难道是上市系的招牌越来越没用了吗？但是其实这家平台问题不少……
涉嫌关联担保
精融汇的运营主体为深圳市前海精融汇金融服务有限公司，是由精达股份控股子公司精锐合汇出资设立的全资子公司，也就是说精融汇的实际控制人即上市公司精达股份。
精达股份的主营业务是电磁线、裸铜线、电线电缆及拉丝模具的制造与销售。在2015年互联网+的热潮下，精达股份向新兴产业布局，其一是上线了精达电商，其二就是上线了P2P平台精融汇。
当时，精达股份受到资本市场的追捧，2015年上半年的涨幅一度达到250%。
作为P2P平台，精融汇的特色是与保险公司的深度合作。
官网显示“精融汇首创互联网投融资平台与保险公司合作的行业先河。所有投资本息均由保险公司全额担保。当借款人发生逾期时， 由保险公司对投资人进行全额赔付与代偿，确保投资人的本息不受损失。”
据悉，精融汇引入了战略合作方华安财险提供本息担保，每个产品都签订了货币债务履约保证保险单。
不过，所谓的战略合作方即华安财险与精达股份还有着千丝万缕的关系。早在2010年8月19 日，华安财险就受让了广州市特华投资管理有限公司持有的精达股份5400万股股份，直至2014年8月，华安财险一直是精达股份的大股东。
2015年4月华安财险又将股份转让给了其他关联方，持股比例下降到0.99%。虽然华安财险持股比例大幅下降，但精达股份和华安财险的第一大股东均为渤海信托董事长、华安财产保险公司董事长李光荣，故两家公司属于关联方。
所以，精融汇的标的由华安财险提供本息全额担保，属于关联方担保。
在近期被报道的北京网贷平台整改要求中：
明确提出不得“直接承诺保本保息，如在官网、app、协议等渠道中承诺保本保息，承诺代偿等”、不得“与平台公司为实际同一控制人的担保机构或保险公司合作提供担保或承诺保本保息”。
精融汇是注册在深圳的公司，深圳网贷平台的整改要求并未曝光，但不排除深圳和北京整改要求的口径一致。如果李光荣为两家公司的实际控制人，精融汇在政策合规上存有疑问。
说不清的三角利益
精达股份的年报显示，2016年精融汇全年成交量超过14亿元，根据获取的数据，在剔除债权转让交易后得出精融汇的原始项目成交量为4亿元。
而2016年10月20日至2016年年底，精达股份购买的车抵贷、赎楼贷、精英贷、益汇金等原始项目产品合计9620万元，可见这阶段精达股份在精融汇上的投资占平台总成交的比例较大。
数据显示，自2016年10月份起，精融汇平台的投资金额集中度开始上升，根据数据匹配，其中新增的两位投资人j***c和h***r应该与精达股份有关。
自从去年10月j和r两位投资人出现之后，精融汇的投资金额集中度迅速上升并于去年12月达到巅峰，前十大投资人的投资金占到整个平台的32.4%。而进入2017年，精融汇的投资金额集中度出现明显下降，应该是部分产品到期所致。
此外，精达股份年报还披露了所投精融汇产品的借款人违约情况。
2016年末，精达股份新增应收赔偿款1012.3万元，此应收赔偿款系应收华安财产保险股份有限公司款项，是2016年12月子公司精融合汇运营的“精融汇”P2P平台借款人未能偿还借款，因借款人购买了华安财产保险股份有限公司的“货币债务履约保证保险单”所形成的应收款项。所以，2016年华安保险承担贷款人违约的兑付金额或超过1000万元。
值得注意的是，年报显示精达股份服务业包括电商和金融服务，即精达电商和“精融汇”，而2016年精达股份服务业收入仅779.5万元。由此可见，精融汇收入尚不及平台的违约借款金额。
事实上，精达股份购买旗下P2P平台精融汇的产品显然涉嫌关联交易，其背后存在着精达股份与精融汇、华安财险的三角利益问题。
第一，精达股份购买旗下平台产品，是否存在为平台刷量做大规模的动机；
第二，当债务人违约之后，相比其他投资人，精达股份是不是享受优先受偿权；
第三，据精达股份年报，精融汇的运营主体深圳市前海精融汇金融服务有限公司被纳入合并报表，精融汇的营收和利润显然会受到精达股份购买旗下产品的影响，这在财务上如何体现和区分；
第四，华安财险为精融汇关联方，是否存在核保过程中开绿灯、无条件担保的道德风险；
更加值得注意的是，精达股份认为购买精融汇产品符合董事会通过的《关于延长使用自有资金进行投资理财期限决议》（下称“决议”）。该决议指出：
精达股份使用自有资金进行投资理财，仅限于银行保本理财产品、保本信托类产品、委托贷款及银行票据置换业务，严禁进行二级市场股票投资等非保本类风险性投资。
P2P产品显然不在上述可投资产品的范围内，虽然精融汇的产品有华安财险的担保，但明显有不符合决议之嫌。
上市公司纷纷剥离P2P业务
2015年多家上市公司收购、参股或设立互联网金融公司，当年都出尽风头，股价炒上天。经过了2014年到2015年的热恋之后，P2P行业在2016年迎来史上最严监管，上市公司和P2P公司之间的关系快速降温，众多上市公司纷纷选择退出该业务。
其中也有可能是因为平台降息潮。P2P火爆时期行业平均收益率甚至超过20%以上，如今收益率普遍“降温”。梳理数据可以看出，P2P网贷行业收益率在短短几年时间内几近“腰斩”。
根据行业第三方数据显示，2013年网贷平台的平均收益率为22.75%，2014年降至18.5%，2015年再下滑至13.8%，2016年则降到了10.62%。到了今年，下降的趋势依然在持续，1月份网贷行业的平均收益率分别为9.71%，已经连续6个月徘徊在10%以下。
从大趋势看，未来网贷行业的收益率会继续下滑。随着监管力度的加强和相关政策法规的完善，网贷平台愈加规范，网贷行业降息成为主要发展趋势。
据不完全统计，已经有红星美凯龙(香港上市)、盛达矿业、东方金钰、新纶科技和天源迪科、匹凸匹以及高鸿股份等7家上市公司公告宣布剥离P2P业务。
其中最让人大跌眼镜的还是匹凸匹。匹凸匹在之前证券简称为多伦股份，是一家以房地产为主营业务的公司，后宣布进军互联网金融行业，改名匹凸匹。由于公司名称生搬硬套英文的音译，当时在市场引起一片哗然，不过轰轰烈烈之后，最终公司的互联网金融道路以闹剧收场。
最后，九点半君还是要提醒各位投资人：不可盲目相信P2P网贷平台上市背景，仍需要从股权比例、股权层级以及股东背景情况等方面，探究上市成分具体是多少，时刻保持对风险的敬畏。
本文由九点半互联网金融综合整理，来源于网贷之家，作者木易、网贷天下、东方财富网等；
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