文｜AI财经社 周伊雪
编|祝同
互联网巨头的凶猛布局令一级市场的游戏规则发生变化。
在日前举行的中国股权投资年会上，晨兴资本创始合伙人刘芹坦言，自己的焦虑感来自于BAT在一级市场布局的凶猛。“今年一个感觉，在VC行业，整个系统性环境在发生翻天覆地的变化，最近BAT支持的公司随便一上市就是100亿市值，已跟VC没什么关系。”
12年前，百度在纳斯达克上市时，估值尚不超过10亿美金。但今天有数据显示，国内未上市的互联网公司中，估值超过100亿人民币的已经达到55家。
联想创投集团总裁贺志强举例称，在2012年初，联想创投以124万人民币投资了face++，占到10%股权。但现在寒武纪的A轮估值就已经接近10亿。
除了一级市场估值越来越高，VC越来越难投外，整个VC行业模式也在发生变化。
北极光创始人、董事总经理邓锋表示，以前做VC，还有时间去看数据、看商业模式，但现在非常快时间内，资本迅速向头部公司集中。投资变成了拼钱多的游戏。
“风投模式变了，不是说哪家公司好。因为有钱，哪怕开始效率不高，可以找人提高效率，靠资本来打通行业。”邓锋说，“我特别困惑这是不是我能干的事，我特别不适应这点。”
启明创投主管合伙人甘剑平也同意，现在很多行业稍微有一点苗头后，大量资本就迅速砸进去，通常就砸到前两家，然后这两家又通过各种方式去演化。但甘剑平认为，砸到这两家也有一定原因，或者最先进入行业，或者有创新产品，或者团队不错。
以BAT为代表的巨头资本的涌入也令创业公司站队成了无法回避的话题。
纪源资本合伙人符绩勋很困惑，在这个与巨头共舞的时代，经常要面对是否要在腾讯与阿里之间站队的问题。并且在很多垂直领域，因为资本存在，行业格局已经很难稳定下来。
邓峰认为，在BAT垄断的情况下，是否站队已经没有太多选择，“企业不得不比过去更早时间站队，甚至A轮就有BAT过来找，你不站我队，我就投别家。”
邓峰对此的应对之道显得很被动，“往更早的找，那时候BAT还没注意到。”而企业必须要在巨头之间站队时，VC机构可以提供建议。
甘剑平说，由于大量资本涌入，可以把过去五年竞争时间缩短到两三年，但所有前提则是资本有非常强的流动性。否则一旦市场有变化，这些钱往往就是离开市场最快的钱。
“用巴菲特的话说，潮水退下，就会知道谁在裸泳。我不希望这一天到来，但这是资本市场的必然性，永远会有这么一天。”甘剑平说。
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