文/老戴
壹
我的朋友中总有些清新脱俗的装逼小王子。上月底证监会出台了减持新规，立刻就有朋友给我打电话：老戴，证监会减持新规你看了吗？新规里适用范围把“大股东”变成了股东，作为股东我持有XX公司200股股票，难道不能减持了吗？
我只能配合他把戏演下去，告诉他：像你这种持股数量这么大，后台背景这么硬，随便一个电话就得让我这种金融民工配合演戏的装逼大神，证监会根本管不了你。他这才哈哈一笑，开心的挂掉电话。
众所周知，中国的资本市场相对于西方来讲并不成熟，这种不成熟的重要体现之一就是监管政策具有滞后性，一定程度上是违规倒逼监管。先有“智商高”的人钻政策漏洞赚的盆满钵满，然后监管层一看：我靠还有这种玩法太TM不要脸了，赶紧弄个苏菲弹力贴身来围堵侧漏后漏，然后才能安心一觉到天亮。
贰
这次从开会“吹风”到新规出台仅有1天时间的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》也是一样。虽然证监会赶在端午节前突击发布新政，打了私募基金和股东们一个措手不及，但不可否认在此前数年，“恶意减持”、“过桥减持”、“精准减持”已经被上市公司大股东和私募基金们联手玩了好多年，赚的钱多到不敢让人知道。
这次新政明确规定，除上市公司原始股东和董事、监事、高管（以下统称董监高）外，持股5%以上的股东减持也受政策约束。所以说只有土豪卖股票才叫减持，韭菜们卖股票一般都叫割肉。
减持往往与巨额套现同时产生。公司好不容易上市了，尤其限售股解禁后，奋斗多年的创业团队适当减持，把股票变成钱吃两顿饺子这事儿本来无可厚非。但这些年的减持往往呈现出套路化：股东与私募基金配合拉高股价--大量散户追高跟进--股东减持套现--散户深度套牢。土豪们减持套出来的钱，都是散户们赔进去的，所以这一招也被称为“割韭菜”。
叁
永大集团（002622，现更名为融钰集团）2011年中小板上市，之后股价走势平平毫无亮点。直到2015年3月，永大集团各大股东手中的股票解禁流通，三年多来一直默默无闻的永大集团突然推出“10转18派9元”的高送转方案，这在韭菜眼里简直是天大的利好，啥也不说了立刻买进，晚了就赶不上2路电车了。于是此后一段时间永大集团股价一路飙升，甚至创下了8天7个涨停板的神股记录，大阳线根根硬挺，让人看的脸红心跳，股价从23.38元一路涨到116.10元。恰在这时，永大集团的董事长，以及董事长的老婆、弟弟、儿子、女儿、外甥全部开始抛售减持手中股份。截止到2015年底，永大集团董事长及其亲属将手中股票全部清仓，套现67亿人民币，将一大把追高的韭菜深度套牢，然后董事长、副董事长脚底抹油，辞职大吉。
这让许多散户莫名其妙：一个好好的上市企业，股东们为什么要清仓减持辞职跑路呢？后来经过调查发现，永大集团自上市后经营业绩就一路下滑，投资的项目也纷纷停工，甚至企业内部还存在资金使用混乱的现象。于是股东们一合计，搞一个“高送转”借着牛市拉抬股价，然后减持跑路，把这个烂公司扔给散户拉倒。现在你们信了吧，大陆的股市确实是造富神器，中小板股东们想靠企业净利润分红挣67个亿没个三五十年想都别想，但通过炒作减持不用一年的时间就搞定了。这才是真正的“多快好省、力争上游，跑步进入共产主义”。
肆
永大案例是典型的“恶意减持”。但这里面还有一个问题，那就是二级市场中无论通过大宗交易机制还是协议转让方式，大股东想要尽快减持手中股票，必须有大资金接盘才行，不然卖不出去也是空欢喜一场。于是无数“恶意减持”的案例中，还伴随着私募基金的身影。
私募基金往往在恶意减持这场大戏中扮演四重角色：一是股东减持的接盘人，利用大宗交易机制或协议转让等方式，批量接盘股东手中的巨额股票；二是拉抬股价的暗庄，与股东合谋抬拉对倒将股价炒出新高度，吸引散户游资跟风买入；三是减持过程中的狗头军师，例如发布虚假利好消息、高送转方案、董事长辞职等歪点子，都是这帮让心眼压的不长个的金融民工想出来的；四是二级市场中的抛售方，私募基金接盘股东巨额股票后，通过一系列价格运作，选择合适时机在股市9点半开盘后竞价交易机制中分散抛售，实现资金回笼套牢散户的目的。
股东利用私募基金倒手减持的套路，也被叫做“过桥减持”。随着“徐翔案”的细节不断曝光，可以看出徐翔旗下的“泽熙”系列私募基金深度涉及多个上市公司大股东的恶意减持案件，套路与上面说的基本一样。
伍
这次证监会雷霆一击，以迅雷不及掩耳盗铃儿小叮当之势祭出减持新规，明确对股东减持信息预披露、减持数量等条件作出的更加严格的限制。尤其要求私募基金通过协议转让和大宗交易接盘的股票，6个月内不能卖出。
这一下私募基金傻了眼，谁敢保证手中的巨额股票价格能硬挺半年？即便是真的硬挺半年，需要持续投入多少钱？相当于刚买到手的金疙瘩变成石头蛋。这下不但新业务不敢接，刚刚接盘的股票也砸手里了。私募这座桥被证监会拆了，再想过河难上加难。虽然卫生巾姗姗来迟，但毕竟还是堵住了侧漏后漏。
