编者注：本文作者Ryan Teo，由华盛学院小詹编译，主要结合生态布局、财务状况和公司估值等方面分析社交媒体巨头Facebook。
巴菲特曾经告诫投资者：要在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。Facebook（NASDAQ: FB）股价及其投资者最近的表现就是能解释这句话的经典案例。
Facebook创立于2004年，之后于2012年上市，一直以来都是最大的成长型科技股之一。由于深陷剑桥分析公司相关的数据泄露丑闻，Facebook股价遭遇重创，一度从195美元的高点暴跌20%至151美元。从短期股价来看，Facebook的护城河似乎在迅速坍塌。实际上，Facebook仍然是投资者后悔没有及早买入的成长股之一。对于一家高质量、财务状况稳健的公司而言，前段时间的回调其实正是入场的好时机。
行情来源：华盛资本证券
生态扩张
Facebook是阐释互联网效应的杰出范例。公司旗下应用众多，其中包括Instagram、WhatsApp、Messenger和Oculus。Facebook CEO扎克伯格表示，公司将在未来五年致力于打造围绕Instagram、WhatsApp以及Messenger等应用的商业生态。这将进一步扩展Facebook连接用户和广告商的网络。
Facebook在今年的F8大会上宣布将推出约会功能，这是公司连接更多用户的下一步举动。值得注意的是，相比现有的约会软件，Facebook的约会软件有一大独特之处，也就是能将人们通过共同事件联系起来。尽管目前已有Tinder、Match和Bumble等众多约会软件，Facebook有两大优势是上述软件所不具备的：一是Facebook当前拥有高达14.5亿的日活跃用户，公司计划免费推出约会服务；二是Facebook推出的约会服务将会没有任何广告。
广告商的最佳平台
Facebook当前的用户基数巨大，日活跃用户和月活跃用户数量分别高达14.5亿和22亿。因此对于广告商而言，公司很可能仍然是最佳的广告投放平台。数据泄露事件发生后，投资者担心广告商拒绝在Facebook上投放广告，但关于这一点很有必要从广告商和小企业主的角度考虑。
来源：Facebook 2018年第一季度财报PPT
随着大公司缩减规模逐渐裁员，大部分工作交给自由职业者或小企业承包，因此小企业主日益增多。线上广告能大幅降低获客成本，社交媒体在品牌推广和引导线上销售中扮演重要角色。笔者预计上述趋势并不会逆转。广告商将Facebook作为广告平台的最大优势在于其客户导向机制。广告商能保证它们的广告是投放到目标市场中的，从而实现更高的转化率。相比传统广告投放，在Facebook投放广告能剩下巨额开支，同时给广告商带来更高的回报。因此笔者预计广告商还将继续选择Facebook作为重要的广告投放平台。
来源：SEO Traffic Lab
自由现金流增长
对于任何企业来说，自由现金流都极为重要。Facebook是当之无愧的现金奶牛。2013年至2017年期间，公司的自由现金流复合年增速高达49%。此外，Facebook的业务具有定价权。仅在过去两个季度中，公司每个广告的价格就分别提高43%和39%。
来源：Facebook年报
来源：Facebook年报
公司估值
当前Facebook过去十二个月的企业价值与自由现金流比率约为24.9。考虑到公司的自由现金流复合年增速约为50%，这样的估值是合理的。
来源：YCharts
此外，Facebook目前的企业价值倍数为20.6，是今年来最低水平，因此还有上升空间。假设公司企业价值倍数为30，公司股价应约为240美元，保守估计，按照25计算，公司股价应约为200美元。根据公司估值和产生现金的能力来看，笔者认为Facebook仍有巨大上行空间。
来源：YCharts
小结
在媒体的各种报道之下，深陷剑桥分析数据泄露事件的Facebook似乎大伤元气，但公司股价表现的关键在于公司基本面和未来增长潜力。Facebook在社交媒体领域仍然占据主导地位，且公司财务状况十分稳健。Facebook当前估值并不高，前段时间的大幅回调或许给投资者带来了一个好机会。
本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供
