在资本市场持续深化改革的浪潮中，政策利好不断涌现，A 股市场也随之呈现出蓬勃的活力，近期日成交额持续保持在高位。与此同时，东兴证券、国元证券两家券商率先发布的年报业绩预喜公告，宛如两颗闪耀的明星，为市场注入了一针强心剂，使得整个券商板块备受关注。这一现象不仅关乎券商自身的发展，还与金融机构的整体生态以及贷款业务的走向紧密相连。诸多机构由此预计，券商板块在 2024 年的基本面将迎来显著修复，这一趋势也为投资者带来了新的机遇与思考。
基本面修复态势初显
当前，A 股市场步入了上市公司 2024 年业绩预告和快报的密集披露期，证券行业的表现尤其引人注目。东兴证券与国元证券抢在前列，率先披露的相关公告显示出积极向好的信号。
东兴证券预计，2024 年公司实现归母净利润将处于 14.5 亿元至 17 亿元之间，同比增长幅度高达 76.89% 至 107.38%。这一出色的业绩增长主要得益于公司在投资领域的亮眼表现，其投资业绩大幅攀升，同时财富业务及资产管理业务也在稳步向前发展，犹如三驾马车并驾齐驱，共同拉动公司业绩增长。而在这背后，金融机构间的合作与资金流动也起到了关键作用。例如，在投资业务中，东兴证券可能与其他金融机构合作开展项目投资，这些合作不仅为其带来了更多的投资机会，也使得资金在不同金融机构间实现了优化配置。在财富业务方面，金融机构间的客户资源共享与合作推广，有助于东兴证券拓展客户群体，提升业务规模。
国元证券同样表现不俗，预计 2024 年公司营业收入可达 78.39 亿元，归母净利润为 22.85 亿元，同比增幅分别为 23.34% 和 22.33%。国元证券将业绩增长归因于资本市场活跃度的提升以及自身经营能力的增强。在这两大因素的共同作用下，公司的自营投资、财富信用等主营业务收入实现了同比显著增长，不仅圆满完成了全年经营任务，更是超额达成目标，展现出强大的市场竞争力。值得一提的是，在国元证券的业务发展中，贷款业务也扮演着重要角色。随着资本市场活跃度的提高，企业和个人的融资需求增加，国元证券通过合理发放贷款，满足了客户的资金需求，同时也为自身带来了收益。例如，对于一些参与资本市场投资的企业，国元证券提供的贷款资金可以帮助企业扩大投资规模，提升市场竞争力，而企业的发展也反过来促进了证券市场的繁荣，形成了良性循环。
随着 2024 年权益市场的逐步反弹，特别是 9 月底 A 股市场强势冲高后维持高位震荡的走势，再加上 2023 年同期较低的业绩基数，多家机构一致认为，整个证券行业在 2024 年的经营业绩将实现明显修复。华西证券非银行业分析师吕秀华通过精准测算指出，上市券商在 2024 年的营业收入有望达到 4346 亿元，同比增长 6.3%；归母净利润预计可达 1476 亿元，同比增长 14.8%。进一步细分业务条线来看，自营业务在其中发挥了关键作用，2024 年自营业务收入有望达到 1783 亿元，同比增幅高达 33.7%，成为推动行业业绩增长的重要引擎。金融机构在自营业务中也有着紧密的联系，它们通过相互拆借资金、共享投资信息等方式，优化投资组合，提高投资收益。
开源证券非银金融行业首席分析师高超也发表了自己的观点，他认为，受低基数效应、债市明显上涨以及交易量显著增长等多重因素的综合影响，券商在 2024 年四季度的业绩有望超出市场预期。近期券商年报业绩预告和快报的发布，极有可能成为催化板块行情的重要契机。尽管目前券商板块的估值水平仍然偏低，但从发展趋势来看，2025 年上半年业绩有望延续同比改善的良好态势，为投资者带来更多想象空间。对于金融机构而言，券商板块的良好发展态势也为它们提供了更多的合作机会和业务拓展空间。例如，银行等金融机构可以与券商合作开展银证转账、资产托管等业务，实现互利共赢。
并购重组引领行业发展新主线
在券商板块基本面逐渐修复的同时，其在投资领域的发展方向也备受关注。国金证券非银首席分析师舒思勤认为，从短期来看，在政策积极推动、市场流动性宽松的大环境下，市场交易活跃度显著提升，这将为券商板块带来积极影响。尽管短期内可能会出现震荡，但在这些利好因素的催化下，券商板块有望展现出强大的修复弹性。从中长期视角来看，券商板块的估值和业绩有望实现双提升，具有较大的发展潜力。
在具体的布局方向上，那些基本面更受益于权益市场回暖的强贝塔业务券商，以及在权益资管产品发行和管理方面具备突出优势的券商，值得投资者重点关注。这些券商凭借自身独特的优势，在市场竞争中更有可能脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。而金融机构在其中也可以发挥重要作用，例如，保险公司可以通过投资这些优质券商的股票或债券，实现资产的保值增值；基金公司可以与券商合作发行权益类基金产品，满足投资者的投资需求。
此外，证券行业的并购重组浪潮正席卷而来，以国泰君安吸收合并海通证券为典型代表，新一轮的行业整合正在如火如荼地进行。这一趋势也使得关注潜在并购重组标的成为了券商板块投资的重要主线之一。
华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康指出，2024 年券业并购呈现出明显加速的态势。展望 2025 年，随着券商股东对行业竞争格局和牌照价值的重新审视，以及监管部门明确表示支持券业并购，并强化扶优限劣的分类监管政策，预计并购重组仍将是行业发展的重要驱动力。在追求规模扩张的同时，更需要通过市场化、多元化的并购方式来打破行业长期存在的同质化瓶颈，实现行业的转型升级和高质量发展。
在并购重组过程中，金融机构和贷款业务也有着千丝万缕的联系。一方面，东融等金融机构可以为券商的并购重组提供资金支持，通过发放并购贷款等方式，帮助券商实现规模扩张和业务整合。例如，银行可以根据券商的并购计划和财务状况，提供相应的贷款额度和优惠利率，助力券商完成并购交易。另一方面，并购重组后的券商可能会对贷款业务进行优化和调整，整合资源，提升贷款业务的效率和质量。例如，通过整合客户资源，为企业和个人提供更全面、更优质的贷款服务。
基于以上分析，徐康建议投资者持续看好头部券商以及战略思路清晰的中小券商。在投资过程中，要密切关注央国企券商牌照的整合动态，这些整合动作往往蕴含着巨大的投资机会。同时，也不应忽视区域券商的潜在发展机遇，一些具有特色业务和区域优势的券商，在行业变革的浪潮中可能会迎来新的发展契机，成为投资者的潜在优质投资标的。
综上所述，当前券商板块正处于基本面修复与行业变革的关键时期，业绩的回暖以及并购重组带来的发展机遇，为投资者提供了丰富的投资选择和广阔的想象空间。而金融机构和贷款业务在其中扮演着不可或缺的角色，它们与券商板块相互影响、相互促进，共同推动着资本市场的发展。在未来的投资决策中，投资者需要密切关注行业动态，把握市场脉搏，才能在券商板块的投资中获取理想的收益。
