红刊财经特约作者 何雪
近期关于万科背后种种让人眼花缭乱的资本运作手法不仅成为各大媒体的头条、朋友圈的热门转发，甚至还是普通投资者茶余饭后的谈资。对于万科这只热门股票，我们发现其走势一直在默默地严格遵守技术分析法则，非常精彩地形成了一个又一个技术拐点，可以堪称为教科书的典范，在此，我们将从万科实际走势的角度来看技术分析的有效性。
首先，所谓“有效性”能够体现的必要条件是分析标的必须是稳定性强的品种，这是我们进行技术分析的前提;其次，我们之所以认为万科走势严格遵守技术分析法则，主要是基于我们自己业已建立的分析系统，这其中主要是从均线的精确性、结构的完整性以及走势的稳定性分析三个方面来度量的。在此,我们将从上述三个角度来切实考察万科的实际走势。
1、均线的精确性 简单地说，就是要在关键的均线附近要有精确的支撑和压制。在我们的分析系统中一直采用的是各个级别的55-233单位线。这两条均线事实上在相邻两个级别中是等效的。比如周线的55周均线就近似等于233天均线。所以如果跨周期来看的话，其实只有55单位线一条均线。而该条均线对股价走势是否起到精确支撑是我们衡量和考虑目前所选走势级别以及所划分走势结构是否合理的重要标志。从技术规范性的角度来说，重要均线总是要对结构的拐点起到明确的压制作用的，否则还怎么体现其“重要性”呢？
对于万科实际的走势来说，所谓宝能系收购引发的行情，事实上从周线级别来看，仅仅是其股价在2015年9月30日回踩55周均线后引起的拐点转折。当时的55周均线位置在12.78元，当周股价最低探底到12.52元。这个支撑是相当精确和精彩的。目前万科所处的状态正是在这个拐点之后的周线级别上涨行情中（如图１）。
第二个精确支撑的案例是在近期万科停牌打开后一路下探，虽然背后故事和资金错综复杂，但是其最终反映到价格走势上的现象也是55天均线的精确支撑（如图２）。这个案例推而广之可以为重组失败或者停牌后大盘下挫导致开盘后补跌的品种提供技术上的补仓原则，即要补仓的话只能在重要均线附近补仓，而不能以主观认为多少个跌停以后就去赌运气博反弹。
当我们考虑两条均线的均线系统时，上述精确性的分析仍然是存在的。我们将万科从6.52元一路上涨以来的日线走势作为考察对象可以发现，55天均线和233天均线有两次重要的相交。在每次交点的前后，股价来回的震荡都是高点受制于233天均线，低点被支撑于55天均线。而随着两条均线夹角的收窄，其振幅也是在逐渐降低的。这种类似于阻尼震荡的形态是技术上酝酿整理突破的典型特征（如图３）。而事实上，随着时间的推移，上述两条均线最终相交以后，股价都选择了向上突破，进而形成了我们津津乐道的所谓“行情”。
所以从纯技术的角度来看，就算是我们提前并不知晓万科背后的故事，也可以通过这种均线的精确性以及均线系统的位置关系来实现对上涨段的捕捉。
当然，对于不习惯看均线操作的投资者来说，由于MACD本身是度量了“移动均线的发散与收敛情况”，所以上述对于均线的分析同样可以替换成MACD的视角来观察。这样会更加直观和具备标志作用。我们在此前文章中，为投资者树立了一个选股的非常重要的标准，即55单位线以上，且MACD0轴金叉。我们在分析中反复强调了0轴金叉的重要性，也区别了不同位置金叉以后的大概率形态。从万科的实际走势来看，其各个级别的所谓“行情”都是因为MACD0轴金叉引起的。（未完待续）
