上周，在久期科技监控的68家房企中，有一家房企出现评级下调：穆迪将金轮天地控股有限公司的公司家族评级，及现存债券的高级无担保评级，从B2下调至B3，排名从51位下调至64位。
同时，前景由稳定转为负面。
评级下调的原因是，金轮的流动性状况疲弱，且未来12-18个月将有大量债务到期或可出售，其再融资风险加大。
公司现金对短期债务的比率，从2019年底的60%恶化至2020年底的40%，原因是现金持有量减少，短期债务增加，主要是受其经营现金流疲弱的推动。
穆迪预计，未来12-18个月：
1. 金轮调整后的息税前利润/利息和收入/调整后债务，将分别从2020年0.7倍和22%的疲弱水平，提高至1.0-1.1倍和32%-35%左右。
2. 金轮的租金收入将从2020年的2.08亿元适度增长至2.2-2.4亿元，从去年冠状病毒的影响中恢复过来。与2020年的0.3倍相比，同期的经常性收入/利息覆盖率可能会提高到0.4倍。
3. 金轮的现金持有量和经营现金流将不足以支付其短期债务，包括2亿美元的海外债券到期，以及2.55亿美元的海外债券将在2022年第一季度成为可出售债券。
不过，穆迪认为，该公司获得多元化融资渠道（包括银行和资本市场的债务再融资）的历史记录，一定程度上缓解了风险。
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