人物：王巍
全球并购研究中心秘书长、万盟投资管理有限公司董事长王巍是我多年的朋友，他在北京、天津等地开了好几家金融博物馆，供人免费参观，同时他利用博物馆的空间，经常举办读书会和沙龙活动，邀请金融名家为社会公众免费举办讲座。2月25日晚，我将接替王巍充当“点评人”，对台湾证监会前“主席”戴立宁先生“江湖多风雨，把酒话牛熊”的主题演讲进行点评。
早就听说过台湾股市有位风云人物——戴立宁，也听说他应中国证监会之邀出任该会“国际顾问”，基本和梁定邦——香港证监会前主席在中国证监会发挥同样的作用，但这多年始终没见过。这次王巍老兄给我机会，可以和这位中国证券业“大佬级”的人物当面交流一下了。
查戴立宁先生的资料，发现了他几年前接受网易财经专访时的言论，看完之后深感其对中国股市的现实状况很具启发意义，所以很想在这里摘出片段和大家分享。戴立宁先生当年最为震撼或颠覆市场认知的事件是：在绵绵不绝的熊市当中，在投资者大规模希望暂停一年IPO之时，他却顶住一切压力，逆向而行，通过降低发行条件，引入更多上市公司，一举挽救了22年熊途的台湾股市，并赢得了一次大牛市。
20年前，戴立宁当台湾证监会主席的时候，恰逢熊市，所以大家呼吁，甚至上街游行请愿。他们提出四点要求，其中一点就是停止一年IPO。“我完全不同意，正好相反，我不仅不停，反而要把上市的标准降低”。
牛吗？戴立宁竟然敢冒天下之大不韪？为什么？按戴立宁的说法，当年台湾股市是“浅碟市场”，股票有少有老，新资金根本不愿也不会进来，这才是股市长期低迷的关键原因。假如我们依照旧有的、非常严苛的上市条件，那股市中就少有新鲜血液，“一家公司永远卖旧货，而且旧货价格还高，你会去吗？最后只有倒闭。”所以，戴立宁采取相反做法，让新东西上架，吸引新的资金，所以没有别的办法，只有把上市门槛降低。
为了和市场沟通，戴立宁从南走到北，连开了7个座谈会，而且还要说服立法院。“证券市场的变革不是那么简单，不是那么理性，而且关乎投资者切身利益，甚至身家性命，所以，一个正确的想法不能得到市场的共鸣，最后注定一定会失败”。实际上，戴立宁十分看重公司上市之后治理结构的改变、财务成本降低给企业带来的活力，它会使过去一般般的公司变成绩优公司，而且坚持主张不能让股市上的“绩优股”变成“积忧股”，他说：“我们喜欢把公道还给绩优股。”
戴立宁在大陆对媒体发表上述看法的时候，恰逢深圳开设创业板，而戴立宁对此批评认为：创业板标准太高。他指出：大家都以为把门槛设高，好公司上市是对投资者负责，其实这是错误的。我们必须懂得，股票市场投资者更在乎好股票未来的业绩，而任何高门槛的审核都不是在审核财务报表，都是在审查公司的过去。这样的审查根本不符合股市投资的基本理念和本质，因为投资者看重的是“公司的未来”而“不是过去”。我们不能总是把“昨日黄花”摆到投资者面前。还有，高门槛会使公司上市犹如鱼跃龙门，跳过去马上身价非凡，这会使人有足够的动机去做假。
台湾的经验告诉我，上市门槛过高反而违背事物发展规律，不要过于纠结企业的过去，而要更关注企业的未来，这才是投资的本质是未来，是股市不衰的基础。最终的事实证明，台湾股市此后牛市启动，而且一个非常奇特的现象是：股价上涨，市盈率下跌。
