第一件大事，16日下午，商务部、科技部联合发布2026年第48号公告，就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，并对相关技术出口实施临时登记管理。拟修订范围覆盖人工智能、生物医药、光伏三个领域共40项技术，其中生物医药5项，集中在三个方向：病原微生物技术(拟禁止出口)、细胞和基因治疗(CGT)相关技术、小核酸药相关技术，其中后面两项都是药明的重要业务。
我们认为，这个文件即使尚在征求意见稿阶段，有修改的余地。还有即使正式批准，对于CXO公司影响也不大。因为限制的文件是具有中国自主知识产权的业务，CXO企业是CTDMO/CRDMO，多数项目的技术归国外客户所有，既然技术不是自己的，任何一个管理者都不会糊涂到禁止国内企业使用国外的生物技术。
还有，本轮CXO公司业绩爆发的来源主要是GLP-1的代工，生物药品的专利技术属于礼来，诺和诺德等跨国公司，生物制药行业与制造业不同的点是，不是你能生产，药品专利技术就属于你的。
最后就是，即使是你限制国内企业使用跨国公司的技术专利生产药品，对于药明康龙等海外业务公司影响也几乎没有，因为公司本来就是在美国或者欧洲生产的。
或者说，他们即使使用了了美国或者欧洲的生物专利技术，他们主要布局的海外业务产能，都不在中国境内，而是在美国或者欧洲生产，你完全禁止国内企业出口药品也没有任何作用，因为他们生产的药品根本就是在国外给国外企业代工，根本就不用中国想海外出口。
另外文件明确，对不涉及所有权转让的对外授权模式，适用自动许可等便利措施，正常授权合作不受影响。或者说中国创新药出海的BD交易不受影响，创新药或有超跌反弹。
第二件大事，特朗普10月16日签署行政命令，暂缓实施国会通过的《格雷厄姆法案》新一轮大规模制裁。如果大家还记得，这个法案主要内容之一是限制其他国家购买俄罗斯石油。本来这个法案应当在10月18号开始执行。暂缓实施说明，特朗普想缓解国内能源价格压力，毕竟9月PPI中能源上涨太厉害，有点失控了。预计会对周一国际原油期货产生影响，如果国际原油就此下跌，美通胀压力就会减轻，10月美联储大概率就不会加息，对于股市应当是利好，对于石油开采能源板块或许是利空。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
