思睿集团首席经济学家洪灏，近日在线上的最新直播节目中，就美股、黄金以及香港楼市等方面分享了自己的最新观点。
就美股而言，洪灏认为，这一轮AI带动的行情还没有走完。
很多人会下意识地在市场价格快速上涨后看空，尽管现在的技术指标出现了很明显的要开始回调的迹象，
但上一次在1月份时的回调仅仅回调了3%，其后又继续上涨，在泡沫向上的过程中看空是非常危险的。
而这一轮回调究竟会回调多少或未可知，但洪灏认为，它的行情没有走完。
此外，现在黄金2100多美元/盎司，比特币是67000、68000左右。
但是很明显，尤其是黄金，行情没有走完。
另一个近期的热点，是香港楼市的“撤辣”。
尽管港媒有诸多对于撤辣后交易量持续升温的报道，但洪灏表示，他并不相信“撤辣”能够使得香港楼市全面一夜回春。
投资报（ID：Liulishidian）整理了洪灏交流的精华内容：
美股或将有所回调
但行情还没有走完
美股我们之前也讲过，就是为什么美股它往上的动力会比较强，以及今年不着陆的概率，甚至比着陆的概率要大。
因为他们的财政赤字非常高。
很可能也是因为美股的走势，让人感觉到财政发力其实是很重要的。
这也是为什么我们中国这边，不断地听到有人说我们财政发力，对3%赤字率很失望。
常识是，看到了资产价格的上升，条件反射，他就会恐高。
尤其是美股，道指4万点了，标普是5100多点，很多人看到他就会条件反射，觉得是泡沫。
但是你看一下像英伟达这样的股票——我们不是在推荐个股，我们只是在讲公司的财报和估值——
在财报公布earning之后，它又涨了百分之二十几，好像还不止。
但是它的 PE 反而是下来的，本来是40多、50倍，财报之后它是30多。
我记得上次，我们也讨论，就是说 AI 人工智能是不是泡沫。
我们当时说，它的确是一个泡沫，因为毕竟这个价格往上走，走得非常非常快。
泡沫形成的条件，我们讨论过，有三个。
一个是，有新生的科技推动生产力高速的发展；
第二个就是流动性；
流动性我们看到，联储和全世界央行，相对于他们现在的通胀的水平，他们的金融条件非常宽松，所以流动性是足够的。
流动性足够的典型特征，就是所有的东西都在涨。
因为这个池子里的水特别多，再大的船也能够飘起来。
当然，我们当时没有想到会这么快，
这一个月好像涨了百分之二十几，这太夸张了实在是。
以前是 7 个股票在涨，现在这个宽度它开始渗透到别的股票里头去了、中小盘股里头去了。
同时我们看到，不仅仅是七巨头，其他的中小板块，其实它的 earnings 也是非常强、非常靓丽的。
所以我觉得，这个行情没有走完。
我知道，很多人在市场价格快速上涨的时候，他很容易条件反射地去说，我就在这空，因为它涨了这么多。
但是在一个流动性充足，基本面非常好，估值很贵，但是没有最贵的时候，你去空它其实是很危险的。
这个就是我们经常讲的，市场经常会持续地不理智，一直到你破产为止。
最近又涨多了，你看一下技术指标，如果你做交易的，你会看到一些技术指标出现了很明显的开始要回调的迹象。
但是上一次， 1月的时候，同样的技术指标出现卖出的信号，它回调了3%，回头又接着往上涨。
所以，这次会回调多少我们不知道，但是我们知道它的行情是没有走完的。
很明显，
黄金的行情没有走完
比特币明年要分叉（减半）了，如果说它的（挖矿）收益要减少，美联储的量化紧缩至今，它只收回了不到 1% 的货币。
过去四年，疫情以来，所创造的所有货币都还在系统里。
不仅仅如此，美国的货币基金上一次我看应该是 6 万多亿了，现在可能都7万亿了。
美联储的超额储备金在下降的时候，银行的准备金在上升，因此银行创造货币的能力在上升。
很简单，就这么简单呢。
所以，这个系统流动性充足得不得了。
所以这也造成了，现在黄金2100 多，比特币是67000、68000左右。
但是很明显，尤其是黄金，行情是没有走完的。
对话部分：
跌到2600点跟基本面无关
维持上证略低于3000-3500点判断
问：最近，我们似乎真地看到了阶段性的底部，后续您认为行情会是一个L型反弹，还是可以乐观一点看V型或者U型？
洪灏：A股上证最低跌到了2620多点，中证500 跌到了4200点以下，这一些都是非常极端的点位。
这些点位，首先，它出现的概率非常小。
第二，这一些点位的出现，它跟基本面一毛钱关系没有。
如果你按照我们中国的基本面来看，M2增长百分之十几，经济增长5.2%，出现这种崩盘，基本面上的因素是没有的。
所以，我们看到的市场的崩盘，它完全是技术面，还有市场结构相关，跟基本面无关。
现在A股收回了3000 点，港股在16000以上继续徘徊。
市场风波过了以后，当然它还会有余震，
还有部分量化策略不能够继续，这样的话，它必须要产生一个新的交易策略去给投资者赚钱，
否则投资者可能会赎回等等，它会有赎回的压力。
这些都会在不同程度上干扰市场的运行。
但是由于市场开始重回基本面，我觉得，我们还是坚持我们原来的判断——
A股略低于3000 点—3500 点，当然略低多少我们就省略不提；
港股，大概是16000–23000之间；
香港楼市一夜回春
这个可能性非常小
问：讲完股票以后，我们来聊聊房子。上一周香港的财政预算刚公布，当中投资人最关心的当然就是撤销了所有的额外的印花税。
过去一周，最起码看房这一块有活跃起来。香港房地产的春天回来了吗？
洪灏：我觉得没有这么容易。
当然，这一些额外的印花税，还有额外的交易的、购房的成本早就应该消除了。
因为他们是非市场化的手段，
同时香港的房价其实也跌了两年了，从高点到现在，香港的房价跌了25%。
这些所谓的辣招早已没有必要了。
周末的确我们看到了一些媒体的报道，说看房量激增600%，
又再次出现了日光盘，一天成交了130多套，这个具体主要就是指香港长沙湾的一个新盘，新盘它以低于市场的价格大概是 15000/尺去出售的。
现场从照片上看，的确好像是人头涌动的，但是我还是对这种现象存疑。
首先，我们知道，地产商最喜欢讲故事，无论是内地的地产商还是香港地产商。
曾经内地的地产商雇佣群众演员，100 块钱一天，去售楼处，造成虚假的需求很旺盛的局面。
昨天其实我听到一些媒体的朋友也说，香港也出现了类似的现象，就是花钱请群众演员去挤爆售楼处。
这是第一点。
第二点就是说，还有消息称，有内地客专门坐高铁买了 8 套房，一共成交了1亿元。
我觉得，这个故事明显的漏洞在于，他是怎么把这1亿运到香港的？
因为我们都知道，现在资本流动的管制是非常严格的，
一下子涌出了这么大的一个客户，客户满手的现金，我是觉得是很难置信的。
同时，我今天看到的另外一个媒体报道，就是说汇丰拒绝出摸底的按揭，什么意思呢？
就是说，有一些所谓的成交，其实是并不是真实的成交，而只是在探盘而已。
所以种种迹象表明了，我们现在看到的、媒体上报道的所谓的需求旺盛，我们需要客观看待。
当然，“撤辣”本身在边际上对于需求的回暖是有利的。
但是我们也看到，今年香港经济的增长，它也是充满挑战的。
甚至我们说，要搞烟花秀还有无人机秀，去吸引内地的游客来香港旅游。
我的判定就是说，这一些措施显示，香港经济的挑战在 2024 年还是非常严峻的。
我们各出奇招去刺激香港经济的发展，因此在这样的经济大环境里头，购房的需求能有多大，我是存怀疑态度的。
因为房子它需要的，是人们对就业的信心和未来收入增长的信心。
但我相信，在整体经济疲软的情况下，这些信心它可能是可遇不可求的。
我们边走边看。
但是要让我相信香港楼市奇迹般的一夜回春的话，这个可能性是非常小的。
港楼成交数字
背后水分很大
（港楼）春节假期期间零成交，这是第一点；
第二点，这么多年经验告诉我们，很多开发商喜欢讲故事，地产老喜欢讲故事，这东西都有很多水分的。
房地产开发商的存货也还是很高，房价还是很贵，
虽然香港房价也下来了一点，如果你看一下中原指数，它从高点下来了25%。
但是它还是很贵啊，（新盘位置）都快到深圳了，还30万/平米了，那你还不如在深圳住呢，为什么在香港住呢？
反正现在我们也是大湾区金融中心。
如果我是开发商，我拼命地往外推盘，why not？
因为现在大家心心念念的房价（续跌）预期还没有完全消退，那我肯定是趁着这个时候把盘全扔出来。
我还记得，奥运（站）那边的盘，还有黄竹坑那边的盘，有一些200多尺的房子，就20多平米的房子，
为了让大家上车，700 万卖出来，去年跌到了 300 万左右，跌了一大半也没人要。
这个就是市场的预期。
价格的调整，它往往是落后于经济活动的，在经济活动下行之后，你才会看到房价的下行。
因为房子本身它的流动性并不是特别好，同时它的成交并不是不间断的，
就不像股票市场它是每分每秒都在交易的，每分每秒交易出来的价格，蕴含了市场参与者对于未来的预期。
房价不太一样，房价信息非常不透明。
比如说周末长沙湾的盘，说是激增，一天就日光盘，卖了100多套，我觉得水分很大。
我不希望听起来像世界末日一样，但是，我们在这个时候，还是要用自己的常识来判断，这些东西究竟靠不靠谱。
