看懂政策，尝试大格局_

政策与格局背后的逻辑

在中国，理解政策是经济中最关键的。两会政策研究之看懂管理层的意图。政府的长远发展规划决定了中国的资本开支方向——生产力导向，并不是所有的投资都在可选集内：只有那些可能大幅提高生产力的项目才被优先支持。对于一个追逐生产力水平的政府而言，新旧投资、消费和出口之间的优先级是显然的：新投资>出口>消费>旧投资。

在很长一段时间内，世界上并没有什么重大的科技突破，所以，我们的增量储蓄主要转化成贸易顺差——把钱先攒起来，不知道投到哪里，自然就是观望，毕竟地产、基建等很难了。deepseek横空出世，投资格局发生了重大变化，我们重新获得了新的资本开支空间，也就看到了中资科技股的价值重估，联动相关资产的变化。

2025年的政府工作报告2次提到创新药，比去年多1次，仅次于提了3次的人工智能，这是历史上从来没有过的！随后，华为要正式进入医疗卫生领域了，正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。华为的技术+品牌，无论进入哪个行业，基本上都有一波炒作。

想当年华为进军新能源，首先攻克逆变器，与阳光电源竞争，后面进军新能源车，造就了赛力斯等，这个事件让华为在强电方面建立了竞争优势，然后就是史无前例的新能源大牛市。这次进军医疗领域，首先看是切入到医疗诊断领域，从合作中他们积累了大量的经验及行业认知，后面甚至拓展到药研辅助是完全有可能的，这个事件本身说明了医疗产业的大机会可能会到来！

3月在MWC 2025上，华为将会发布《构建全闪存数据中心，加速全场景数智化发展》白皮书，这才是重头戏，业内都明白，这是一个不可逆的新趋势，以后新建的AI数据中心，必然是全闪存架构，现有的数据中心也要尽快更新高性能企业级SSD。deepseek最新文章公布其大模型R1的利润率高达545%，为什么可以达到如此惊人的利润率，看了文章发现，DS采用了一套超高效率的架构来完成这个事情。

在开源周开源的FlashMLA、DeepEP、DeepGEMM、DualPipe和EPLB、3FS和Smallpond，前面四个项目需英伟达的卡支持。最后一个压轴的开源项目3FS和Smallpond，是一套分布式存储的软件，通过SSD固态硬盘缓存，KVCache查找峰值40GiB/s，大幅度提高LLM推理速度，这个事情是门槛最低的，只要有SSD就可以做。但更好的则需要优质SSD支持。

格局是靠认知，所谓大格局，就是看到了大多数人看不到的因素，这个时候疯子和天才一线间。阿里云已经成为全球第三大云服务提供商，市场份额仅次于亚马逊AWS和微软的Azure。回顾来看，2009年阿里云刚成立的时候，内部骂王坚，指责他糊弄马云，挥霍10个亿。结果还是高管的格局小了，在随后的12年里，阿里云连亏12年，累计烧掉几百亿的投入，直到2021年的第四季度首次实现盈利，一切都不一样了。想想特斯拉在2019年三季度末实现盈利前，也是被外界诟病，甚至被看做骗局的。

模式选择背后的智慧

两种模式，选哪一个？方案A，股价三十年未涨，每季度分红复利再投资。方案B，股价数月内飙升十倍，并维持至今，同样每季度分红复利再投资。结果显示，方案A的分红金额和市值均远超方案B。但直觉认为股价飙升的方案B收益更高，但事实相反。复利是一个令人惊讶的概念，但大多数人并不理解它。例如，如果一家公司能够以 6 - 7%的速度复利增长 200 年，它的收益会增长多少？但这样不够刺激，股民往往不做思考，只追求刺激，认知决定了财富。

要明白“能力圈边际”的道理，选择自己能力圈范围内的东西，并且不断学习，提高自己能力圈范围！不要碰能力圈范围外的东西，更不要不懂装懂。无论生活，还是股市，最终会惩罚每一个强行越过能力圈边际的人，没有例外，早晚的事！股市里能赚大钱的人，一定是买自己能力圈范围内可以看得懂的公司，而不是追热点！而且必须遭遇质疑，煎熬和反思，这个躲不过的。一个行业，一只股票能涨几十倍，和大部分人是没关系的，因为大部分人别说几十倍了，几倍，甚至1倍都拿不住！

人类社会最大的骗局就是让人相信自己要变得超级“聪明”才能生存，最后，干啥都总认为自己聪明，结果就聪明反被聪明误。实际上，愚公做好自己的事儿，也能有不错的效果。真正的财富密码都在宇宙运行的规“常识”里：寒来暑往的周期，春种秋收的因果链；生老病死的天理，盛极必衰熵增定律。你必须要有一套建立一个公理之上的投资交易系统，也就是要建在经得起时间检验的天道自然规律上运行，这是底层逻辑。

股民误区：你不喜欢的，往往是应该配置的，其往往是稳定盈利因素；你喜欢的，都是媒体和游资的灌输，你如果没有自己独立思考，那么，你只是不断跟在别人后面的盲动者而已。为何？因为大多数股民几乎没有研究和判断能力，也没有思考假如判断不及预期该如何应对。很多股民不断地在押注，结果可想而知，实际上，而真正决定盈亏的91.5%的因素来自于资产配置，这才是最关键的。因此，市场真正的风险不是来自于波动，而是我们自己的认知误差。很多时候，你不喜欢，看不上的品种，比如说指数博弈、国债配置、股息/红利等，反而是降低回撤，保持稳定盈利，以及博弈高弹性品种的必需。