文|咚夏
来源|博望财经
投资圈人千千万万，不同的人有不同的投资目标。
正如有人追求踏实稳健，喜欢“春种一粒粟，秋收万颗子“的稳稳幸福；也有人追求高成长高爆发，热爱于“山林间驰骋，猎物盈怀”的获得感。
如果你不想种庄稼，想做猎人，就要勇攀山峰，不要守在田里。
恰逢2024年收官月，跨年行情热度风起云涌，今年跨年行情轮将如何演绎？有哪些板块行业值得投资者“猎守”呢？
01
以史为鉴：布局跨年行情
所谓跨年行情是A股市场经典的“日历效果”之一，是指一年中的12月至次年3月可能出现市场活跃行情，但跨年行情每年并不是必然出现。
一般跨年行情敲响“发令枪”，有哪些信号？
以史为鉴，可知兴替。中金公司研究部复盘近 15 年A股市场在跨年期间的表现，有超过半数的情况出现上涨。其中12-13年、14-15年表现最为亮眼，股指涨幅超过20%。这几次上涨行情背后的共同特点，都是出现了明显的政策预期带动风险偏好提升和经济数据改善，而资金面活跃往往对于市场表现起到较强支撑作用。
那今年的市场环境如何呢？
- 从政策面来看，12月9日，中共中央政治局会议召开，时隔14年再次定调“适度宽松”的货币政策，同时释放稳增长政策将持续加码强烈信号，并首次提出加强超常规逆周期调节的等积极表述，政策信号超预期积极。
- 从经济状况来看，最新公布的11月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间，表明国内经济逐渐恢复。
- 从资金面来看，A股资金面相当活跃，截至12月13日，已连续53个交易日突破万亿成交，创A股历史新纪录。
综上所述，政策积极超预期，同时多重利好在积聚。中金公司研究也认为结合历史规律和当前的市场情况，24-25年的跨年行情将值得期待。但需注意的是，跨年行情往往呈现出“价值搭台、成长唱戏”的特征，期间容易出现风格切换。
也就是说，资金临近年底，风险偏好比较低，会更青睐红利类资产；年后随着政策落地推出，投资的不确定性会降低，风险偏好也会提升，对资产的风格偏好也会从红利向价值、成长风格转移。
该如何把握跨年行情？
正所谓，“小孩子才做选择，成年人当然是全都要”。用“三明治”思路构建攻防兼备组合，即红利+价值+成长三步走，或许是不错的选择。
02
“三明治”法布局掘金
第一步-构建避险仓位：瞄准红利打好稳健地基
近期国债收益率持续下行，12月10日盘中，10年期国债活跃券“24附息国债11”触及1.8525%，续创历史新低。面对长端利率的一路走低，进一步加剧“资产荒”格局，拥有股息收入相对确定性和较稳健基本面的红利资产，非常受市场青睐。
其中，红利ETF港股（520900）跟踪国新港股通央企红利指数，具备“红利+港股+央企”三重buff，非常符合避险类资金的审美。
Wind数据显示，进入12月以来（12.2-12.13）红利ETF港股（520900）连续10个交易日获资金净买入，且区间走势强劲，资金关注度高。备战跨年行情，正在寻求避险仓位品种的朋友，可重点关注。
第二步-构建核心仓位：聚焦优质龙头资产
所谓核心仓位，就是家庭资产配置中的基石，其目标是追求长期稳定增长。从配置角度看，持续火热的中证A500指数，一键汇聚“百业”龙头，同时兼具行业的均衡性特征，全面纳入传统行业龙头和新兴行业中的“小巨人”，风格上攻守兼备，在风险匹配的前提下，堪称是核心仓位的不二之选。
资金流向也显示了投资者对这类核心资产的关注。Wind数据显示，截至12月15日，跟踪中证A500指数的基金总规模达2344亿元，是A股历史上挂钩基金规模突破2000亿元速度最快的指数。此外，中证A500指数还贡献了9月以来约1/3的规模指数型基金增量。
强者恒强的方向当然首选龙头，经笔者梳理，目前，在全市场跟踪该指数的ETF中，中证A500ETF龙头（563800）在一众同类产品中尤为出类拔萃，资金加仓效应明显。数据显示，中证A500ETF龙头（563800）自11月18日上市以来连续19个交易日持续获资金净买入，是区间“吸金”最多的ETF，区间净流入达142亿元。截至12月15日，其最新规模已超161亿元，位居沪市首位；区间日均成交额超22亿元，交投也处于同类前列。
从费率来看，中证A500ETF龙头（563800）及其场外联接基金（A/C类022424/022425）管理费率均为0.15%，处于全市场最低档。规模大、流动性好、费率最低档，非常适合作为中长期的核心仓位品种。
第三步-构建进攻仓位：优选高成长种子选手
通过前面分析，我们可以发现，年后资金的风险偏好或会逐步提升，政策有明确刺激具体需求的行情尤为值得关注，重点关注两大方向：消费+科技。
1.大方向之一：扩内需位列首位
首先我们可以注意到，在明年经济工作的重点任务中，扩内需位列首位。中信证券表示，在经历9月快速反弹后，由于短期消费数据尚未能反映政策效力、且来年政策力度未明朗，消费板块在10至11月期间普遍有所回调。临近春节，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，消费有望迎来新一轮反弹修复。
一些资金关注度高、流动性好的品种近期已经迎来了大幅反弹。如聚焦港股消费投资的恒生消费ETF（159699），自12月以来区间（12.1-12.12）在全市场ETF中涨幅居前。从交投看，是跟踪恒生消费指数的同类品种中，区间日均成交额最大的产品；从资金流向看，自12月11日以来，恒生消费ETF（159699）连续3个交易日被资金净买入，资金关注度颇高。
值得注意的是，恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局大消费板块投资机会。
从估值层面来看，恒生消费ETF跟踪的恒生消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.6倍，处于近5年13.79%的分位，即估值低于近5年86%以上的时间，处于历史相对低位。
2、大方向之二：以科技创新引领新质生产力发展
另一个方向，无疑就是科创。重磅会议强调推动科技创新和产业创新融合发展，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，推动新质生产力稳步发展的表述激发了市场做多情绪，科技赛道迎来巨大政策利好。
这对新兴产业等成长赛道无疑是天然的“成长乐土”，汇聚高成长企业“摇篮”的创业板ETF广发（159952）值得重点关注。
其一，从资产分布来看，创业板ETF广发（159952）紧密跟踪代表中国创新创业动能的策源地的创业板指数，从指数成分股的行业分布看，创业板重点覆盖了电力设备与新能源、医药、电子、非银金融、通信，新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，契合国家发展战略。
数据来源：Wind，中信一级行业，截至2024.12.10
其二，在经营造血能力方面，2023年创业板上市公司平均实现经营活动现金净流量3.1亿元，同比增长33.4%；近三年创业板整体营业收入的复合增长率为16.8%、净利润复合增长率为5.70%。
其三，从历史表现看，创业板是反弹急先锋。受益于高成长性和良好的基本面，创业板是典型的给点阳光就灿烂，但凡成长板块有所表现，其往往表现更为带劲。
自今年924政策大礼包以来，在流动性宽松的资金面和政策预期下，A股持续走强。其中，创业板精彩演绎什么叫“王者回归”，在众多宽基兄弟中堪称最亮眼的崽。
数据来源：Choice
而具体产品选择，创业板ETF广发（159952）犹如一个多面体“宝石”，无论从哪个切面筛选观察，均展现出领先同类的璀璨性。
- 先看费率水平，管理费率仅0.15%，创业板ETF广发（159952）在同类ETF中处于费率最低档。
- 从当前规模看，截至12月13日，创业板ETF广发（159952）的最新流通规模超百亿元，在所有同类ETF中规模排名前三。拉长周期看，该ETF也是13只同类创业板ETF中唯一一只实现连续8个完整季度规模正增长的品种。
- 从流动性看，从10月以来截至12月13日，该ETF区间日均成交额超4.2亿元，在同类最低费率品种中流动性好。
- 从投资者认可度看，年内资金累计净买入该ETF超40亿元，户数从上年末的41244户增长393户至41637户，是上半年持有人户数增长最多的创业板类ETF。
值得一提的是，站在当前时点，从估值角度来看，创业板指数的PE和PB依然处于历史相对低位。感兴趣的朋友，可以关注起来。如果有投资者没有证券账户，可以通过创业板ETF广发（159952）的场外联接基金（A类003765，C类003766，F类021739）进行布局。
这里备注下，对于更关注费率的投资者，这个F份额0申购费、持有7天0赎回费、销售服务费低至0.01%，F份额目前支持在广发基金APP/官微等直销渠道购买。
