前言：针对于市场的变化，REITs速达在“钝化的市场，消费REITs登场”文章中已经提出，在当下时点，即便是消费REITs上市交易也难改钝化市场下行的趋势。
很不幸的是结果被意外猜中，3单消费REITs先后上市，仅上市当日维持小幅溢价，但随后的交易日持续回落，目前已经全部跌破发行价。截止今日收盘，按照跌幅从小到大排序，消费REITs领域目前规模最大的一单华夏华润商业REIT，虽然成交量与成交金额持续创新低，也难以阻挡跌破发行价的结局，较发行价跌幅1.32%；作为民营企业消费REITs的典型代表，嘉实物美消费REIT跌幅位居第二，较发行价下跌5.67%；目前跌幅最大的为华夏金茂购物中心，较发行价跌幅8.8%。
一、市场动态
从目前市场来看，已经上市交易的33单REITs项目虽然在近几个交易日涨跌互现，但下行趋势已经形成。首批两单消费类REITs上市后，不含消费REITs二级市自2024年3月12日至2024年3月25日期间累计平均跌幅4.04%；其中，3单REITs项目跌幅7%以上，9单跌幅5%以上。
从市场的角度，近期两单新能源REITs项目的解禁势必会再次引起REITs市场波动，对二级市场价格造成一定的冲击，预计将会有部分战略配售撤出，市场承压明显。
二、首发与解禁前后仅一个交易日
首单水电基础设施公募REITs即将于2024年3月28日上市交易。首单光伏REITs以及首单海上风力发电REITs项目战略配售将于2024年3月29日解禁。
嘉实中国电建清洁能源REIT作为水电领域的首单REITs项目，一经推出颇受市场关注。受到关注的原因一方面是发售，项目以9304户总参与认购户数成为近期发售市场参与户数最多的产品；参与认购的总资金为70.23亿，是今年以来发售的项目中参与资金数量最多的一只；网下投资者以及公众投资者确认比例也是2024年发售的REITs项目中最低的一单。另外一方面原因是已发行清洁能源领域REITs项目上市后表现良好，无论是预测的营业收入与可供分配金额的完成率，还是分红频率以及周期，包括二级市场的稳定性都较为突出。是投资者持有的热门品种之一；所以嘉实中国电建清洁能源REIT一经推出就受到投资者追捧。
项目上市后具体表现如何，这个不好下结论，但不影响做一个大胆的猜测“首发与解禁将会形成碰撞，而时下的市场不具备完全消纳这类碰撞的基础，所以新老新能源REITs项目的交接棒能否顺利，市场该如何演绎可以想象”。
三、小结
新老清洁能源REITs项目的交接很难想象能够顺利进行，尽管加起来超百亿规模的两个新能源类REITs项目此前发布了增持公告，但从前期解禁项目的二级市场表现来看，增持的利好留不住战配离去的心，特别是这两单项目自春节后开启的市场反弹行情下份额持有人积累了较大的收益，是继续持有还是落袋为安，很容易做出判断和选择。
近期REITs速达会筛选几个战略配售解禁后的变化以及二级市场波动情况与解禁项目进行进一步对比，希望能够给参与者提供一份借鉴。
