养老目标日期基金被称为“一站式”养老投资解决方案。它是如何做到的？
今天，小景以正在募集中的景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF为例，跟大家说说养老目标日期基金的投资之道：
战略+战术资产配置：解决不同年龄阶段的风险匹配
“投资收益的90%以上都是由资产配置决定的。”大家一定都听过这句话。而对于养老目标基金来说，资产配置同时也需要解决处于生命周期不同阶段的群体的投资标的风险匹配问题。为了给2040-2049年退休的群体提供“一站式”养老解决方案，景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF的大类资产配置分为两步：
第一步，根据中证目标日期2045指数下滑曲线进行战略资产配置，每半年进行调整，以匹配投资周期内投资者的风险偏好变化。整体来看，景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF战略资产配置分为积累期、过渡期和退休期三个阶段：
在资本积累期，权益类资产比例约70%，力争跑赢通胀并快速积累养老金资本。
在过渡期，随着投资者退休日期临近、风险偏好降低，权益类资产比例下降为37%。
到达退休期后，权益类资产配置比例继续下降至20%左右，并保持恒定的投资比例。一方面维持生活收入，一方面应对长寿风险。
不过，在整个投资过程中，养老目标基金并不是被动根据下滑曲线进行资产配置。确定战略资产配置比例后，就进入大类资产配置第二步：战术资产配置。
在这一环节，景顺长城将选取宏观经济、技术指标、市场情绪三大指标中的相关因子，根据变化按月动态调整各资产配置比例，从而提高组合整体积极性。这是小景家量化投资能力的延伸，也市场上特有的量化成果。目前小景家通过量化模型可获得股票、债券、黄金资产排名，未来还将继续完善量化模型，逐步添加各类资产类别。
最终，战略资产配置+战术资产配置，得出养老目标基金月度大类资产配置建议。在这一建议指导下，可解决各类资产基金“买多少”的问题。
精选底层基金：绩优内部基金可提升投资效率
在底层基金挑选环节，基金经理就需要解决“买什么”的问题。景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF分三个步骤筛选基金：
首先，根据政策法规进行初步筛选，剔除限制清单中的基金；
其次，构建基金库，考察子基金近1年收益、近两年年化收益率、波动率等量化指标，并分析其持仓。
最后，精选基金。通过业绩分析、业绩归因等指标，并对基金公司及基金经理尽调，精选出约5-20只基金。
在这时小景忍不住插播一句，景顺长城基金旗下基金风格多样、业绩优秀，为养老目标基金提供了丰富的优质底层资产。而配置这些内部基金，还有助于降低费率，避免双重收费，也有利于内部及时沟通，减少外部调研成本和信息不对称带来的问题。
组合构建：动态调整组合配置
筛选出一批基金后，养老目标基金应该怎么买？这就进入FOF投资的最关键一个环节：组合构建。
对于景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF，一般情况下组合内基金数量约5-20只；其中，股票、债券类别对应的基金数量分别约2-5只；黄金、现金、QDII股票类别对应的基金数量分别约1-3只。
另外，基金经理在战术资产配置基础上，根据具体情况可进行动态调整，各项资产类别偏离控制在正负2至3个百分点。
经过层层“关卡”买完基金后，基金经理也不是“高枕无忧”。每天，基金经理需对组合的波动率进行事前预测，并在预测波动率超出目标范围时，对组合进行动态调整。同时，需要定期对养老基金中的单只基金进行持仓分析（公开信息），并估算养老基金整体的个股和行业持仓情况。若子基金出现投资策略实质性改变、无法解释的风格偏移等情况，还需对标的基金所属管理人进行重新评估。
小景有话说：
可见，从确定大资产配置、到精选基金、再到构建组合，养老目标基金“买”基金有一套“规范”的流程，以解决“买什么、买多少、怎么买”的问题，体现的是基金公司FOF投资能力。
对于想通过投资积累“养老本”，但又不知道如何“买”基金的投资者，正在募集中的景顺长城养老目标日期2045五年持有期混合FOF为大家准备的“一站式”养老投资体验，值得关注哦！
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风险提示：本基金名称中含有“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。根据本基金的目标日期，本基金适合目标退休时间在2040年至2049年之间的投资者。本基金的持有期为五年，是晨星风险评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型及激进型的投资者，请投资者全面认识本基金的风险特征，并根据自身年龄、退休日期、收入水平及预计的投资期限等因素综合考虑，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《风险揭示书》的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
