上周五市场普涨，成交大幅放量，也有风格切换的迹象。不过9月第一个交易日，市场未能继续反弹，煤炭、银行、公用事业涨幅居前，红利风格再度逆势走强。债市方面，大幅调整后，近日出现回暖。（来源Wind，截至2024.9.2）
景顺长城投研团队认为，股市方面伴随中报披露完毕及海外9月降息周期临近，市场风险偏好有望边际改善，但后续行情是否会持续回暖仍取决于基本面的情况。若要扭转市场走势和宏观基本面需要大力度的逆周期政策支持，期待更多积极信号、尤其是政策方面的增量信息，在此之前以寻找结构性机会为主。
配置上关注三个方向：
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一是基本面可能已经进入右侧的成长方向，包括半导体产业链、消费电子；
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二是从短期、中期均跌幅较大的板块中寻找超跌反弹、估值修复机会，包括但不限于医药、部分消费品、传媒等；
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三是高股息方向，前期红利风格出现一定回调，8月上旬边际企稳，具备配置价值，但需要关注内部分化，规避当前环境下业绩预期波动较大的行业和个股。
债市方面，上周债券收益率震荡上行。流动性偏紧，资金成本较高，债券成交活跃度大幅下降，导致信用债近期持续回调，赎回加剧了信用债调整，上周三央行投放增加平抑流动性压力，信用债止跌。利率债收益率陡峭化，银行进一步买入1-3年利率，5-30年利率交投清淡。
全周来看，债券收益率呈现震荡上升，信用债调整幅度大于利率债。其中1、3、5、10年国债收益率分别变动了-1bp、-1bp、2bp、2bp，1、3、5、10年AAA信用债收益率分别变动了6bp、7bp、8bp、7BP。
展望后市
债券市场或可能进入震荡阶段，信用利差修复后信用债逐步具有配置价值，在这种前提下票息策略或可能阶段性跑赢交易策略。
权益市场上周大幅震荡，结构分化，成长股、小盘股前期下跌较多，上周企稳，500、1000ETF持续有资金在低位托市，在人民币升值等利好下周四周五指数放量走高。权重股上周资金流出明显，媒体点名资金抱团大盘股行为，部分银行半年报业绩平平，今年来涨幅较高，资金选择获利了结。展望后市，短期内市场有望延续修复行情。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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