编辑搜图
更多精彩文章：《A股将出现低位躁动 美国市场特朗普交易信号减弱》
美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，并创2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。核心CPI同比上涨3.2%，较前值持平，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅。核心通胀的粘性超出市场预期，美联储下周降息50基点的预期大幅降温。
目前华尔街大行与美联储都很纠结，降息50个基点则担忧美元会遭重击，同时可能刺激通胀，且会引发市场对美国衰退的忧虑；不大幅降息美债又是压力山大，仅一个利率支出就难以承受，美债将会加速滚雪球，同时美国的资产泡沫将不断扩张风险敞口，美国经济会逐步承压，美国的金融与经济会暴雷。所以华尔街大行当前很纠结，美联储自然跟着后台老板纠结，因此美国编制的战略经济数据也彼此矛盾。
若以美国之前公布的一系列经济数据来看，包括PMI、PCE、ADP、非农与昨夜公布的CPI等数据来看，美联储根本就不需要降息，主因是通胀虽然下降却未达标，就业基本稳定，金融市场目前也相对稳定，而四季度又是西方传统消费季，因此美联储不必急迫降息。但美国9月降息的预期为何如此之强呢？华尔街为何预期美联储今年将降息100个基点呢？
这至少说明两个问题，一是经济数据造假严重，反映不出美国经济当前的衰退隐患；二是美国金融市场的不稳定因素在明显增强。因此美联储要忽略不达标的通胀率，先期预防美国经济的衰退风险，使美国经济软着陆，以免暴雷，所以美联储这一轮降息至少要对冲两重风险，既金融风险与经济风险。
但核心问题在于：美联储这一轮的降息能否达成通胀、就业、金融安全与经济增长的四稳定呢？
首先，美联储大幅降息必然打压美债市盈率，这必然支撑美债价格上涨，而美股由于高溢价，投资价值不断下降，这种情况下国际资本将会减少对美国风险资产的投资，并向无风险资产倾斜，风险资产的压力会明显增强，美国的资产泡沫能不面临风险吗？
其次，美联储大幅降息将会导致美元汇率趋势下跌，将会导致美国与发展中国家之间的利差不断缩窄乃至于倒挂，这种情况下国际资本会加速流出美国，美国的资产泡沫与债务泡沫是否还能支撑住？
第三，若美欧大幅降息刺激通胀再起，美欧经济被滞胀锁定，美联储与欧央行被迫停止降息甚至加息，美欧金融与经济还可能存在安全吗？
因此这一轮美欧的降息环境非常复杂，既要稳定经济与资产泡沫，还要保持就业稳定与通胀不再起，这几乎是不可完成的任务，鱼和熊掌不可兼得。
但有一种现象是值得观察的，那就是我国是否愿意配合美联储的降息，是否愿意承担美国的债务危机转嫁，是否愿意为美元增信且维护美国通胀平稳，如果我国资本愿意这样选择的话，美国经济当然会比预期稳定的多。
在美联储高息环境下，美国经济之所以没有暴雷，不是美国经济有多么强，而是我国资本足够给力，牺牲了中国利益并大规模流出支持了美国市场，所以美国经济稳不稳不仅要看美联储的利率走向，更要看中国资本走向。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）
