市场热点
上周国务院总理主持召开国务院常务会议，研究推动外贸稳规模优结构的政策措施。会议强调要适时出台务实管用的政策措施，进一步稳定市场预期，提振发展信心，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转。
3月财新中国制造业PMI为50%，较2月下降1.6个百分点。3月财新中国服务业PMI为57.8%，较前月上升2.8个百分点，创下28个月以来新高，连续三个月处于扩张区间。
美国新增就业较前期放缓，但仍具韧性。美国3月季调后非农就业人口新增23.6万人，创2020年12月以来最小增幅，3月失业率降至3.5%。
市场展望
上周是二季度第一周，基本面公开数据较为缺乏，市场更多交易资金面与情绪波动。央行公开市场大幅净回笼，资金价格虽然不高，但资金面相对偏紧，导致短端收益上行，也体现了央行对货币政策中性的定位。往后看，随着3月经济数据逐步出炉，预计长债调整压力可能较大。目前中短期信用票息策略仍相对更优。
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货币市场资金面
上周DR007运行在1.86-2.00%的区间，资金价格回归月初的宽松。央行全周公开市场累计净回笼11320亿元，关注后续央行MLF续作情况。
图1：银行间质押式回购加权利率（%）
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现券市场
（1）同业存单：1年期存单利率上行4bp至2.64%，3个月存单利率上行7bp至2.42%，存单长端和短端走势一致。跨季后资金价格虽然回落，但是资金面仍然趋紧，导致短端存单利率上行，而长端存单利率在一级发行带动下也出现小幅反弹。
图2：同业存单收益率走势（%）
（2）利率债：上周新发行利率债3610亿元，净供给861亿元，净供给明显回落。二级市场方面，由于周三为清明节假期，仅有四个交易日，债市整体波澜不惊，长债呈现窄幅震荡的走势。全周十年国债活跃券230004累计下行0.5bp，十年国开活跃券220220累计下行0.5bp。
图3：10年期利率债收益率走势（%）
（3）信用债：上周信用债共发行2266.72亿元，较上上周（2462.18亿元）环比下降；信用债净融资633.56亿元。二级市场方面，收益率大多下行。除1年期AA城投收益率上行外，其余各等级期限城投收益均下行，其中期7年期AA等级下行幅度最大（7.82bp）；信用利差方面，各等级各期限城投债信用利差均收窄，各等级各期限中票均收窄，其中1年期AAA收窄幅度最大（5.33bp）。
图4：信用债收益率走势（%）
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可转债市场
上周中证转债涨幅为0.98%，表现弱于中证全指（1.75%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为1.68%，表现强于中低平价券。低评级券（AA-及以下）涨幅均值为1.00%，弱于中高评级券。截止上周五转债的平均价格为123.93元，分位值为89.74%，处于2018年至今的偏高水平。转股溢价率为35.86%，分位值为87%，处于2018年至今的较高水平。
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