向威达
长城基金首席经济学家
宏观回顾
上周最重大的新闻就是全球瞩目的美国总统大选终于有了初步结果，目前普遍认为拜登赢得大选。但是，我们认为，虽然目前计票结果是拜登明显领先，但共和党和特朗普不断指摘民主党及拜登大选中有严重的作弊行为，正在发起法律诉讼。我们曾经指出，特朗普的性格和行为都不可预测，当前的计票结果会不会被推翻还有很大的不确定性。我们建议投资者对此也要保持一份谨慎。我们维持我们的观点，虽然短期在力度和节奏上有些变化，但遏制中国是美国朝野上下的一致共识和长期战略。中美之间的对抗不是因为美国个别总统的出身和性格，而是中美两国的政治生态等一系列深层的矛盾决定的。美国在遏制中国的同时唯一要考虑的是美国自身要付出多大的代价或承担多大的风险。从这个意义上讲，作为一个建制派的老政客，如果拜登上台，他在策略上或节奏上可能与特朗普有所不同，但不会改变遏制中国的长期战略。换言之，即使拜登上台，投资者对中美关系的期望值也不宜过高。
未来展望
我们一直强调，A股的长期走势主要取决于中国国内和A股自身的因素，经过近4个月的震荡调整，A股当前的估值不是主要风险。综合考虑当前市场的估值、经济复苏的前景与未来的流动性环境等国内外各大因素，我们再次强调，短期内A股可能还需要一段时间震荡消化巩固，但继续下跌的空间不大，未来总的趋势应该是震荡向上，建议投资者不必悲观。从结构上看，考虑到全球经济加速复苏的前景和多年来矿业新增产能有限的背景，建议投资者短期重点关注海运、航空、旅游、影视服务等行业，以及金属、化工、炼油和银行等周期性行业。长期看，我们建议投资者继续逢低重点关注汽车电动化智能化产业链以及新能源板块与苹果产业链相关的消费电子和研发实力强的科技股，军工股和高端制造以及游戏、白酒和医药医疗股。
A股表现
上周市场上涨，成交量有所上升。上证综指上涨2.72%；深圳成指上涨4.557%，创业板指上涨2.91%。上周两市总成交量4.00万亿，日均成交量环比上升11.21%。
上周涨幅居前的板块为有色、家电及汽车，分别上涨7.78%、7.48%和7.04%。另一方面，医药、农林牧渔及纺织服装涨幅落后，分别下跌0.71%、0.05%及上涨0.85%。
境外市场表现
境外市场2020年11月2日~11月6日一周回顾
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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至少让我拥有一个吧！
