本文转载自：上海证券报
ETF跑出加速度——规模达到第一个万亿元，股票型ETF用了18年时间；达到第二个一万亿元用了不到两年时间，达到第三个一万亿元只用了短短几个月时间。
在鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰看来，ETF规模的快速增长对公募行业具有里程碑意义，未来发展空间依然广阔，全力以赴正当时。
多重因素助力ETF大发展
谈及今年ETF规模的迅猛增长，苏俊杰认为，主要有以下几方面的原因:
首先，长线资金持续入场。今年以来，为了维护资本市场的稳定，中央汇金频频出手购买宽基ETF。
其次，ETF满足机构投资者的资产配置诉求。对于保险等机构投资者而言，近几年市场利率不断下行，资产端的压力比较大，所以要加大对权益类产品的资产配置。ETF具有分散投资、被动管理、透明度高及低成本等特点，契合机构投资者的配置诉求。
最后，对于个人投资者而言，选股的难度在不断增加。通过ETF一键配置相关行业，个人投资者既分散了个股的风险，又能实时跟踪相关行业投资机会。ETF也大大降低了普通投资者的投资门槛，如购买科创板股票有市值门槛要求，而直接购买ETF没有任何门槛。
当前权益类ETF已占权益类基金总规模的半壁江山，这对A股投资生态将产生哪些影响？在苏俊杰看来，当前市场的一个明显特征是增量资金以ETF的形式参与市场，由此形成了对部分行业和板块的定价权。未来，随着ETF占比的进一步提升，ETF成为投资者入市的主要方式后，指数将越来越难以战胜，市场优胜劣汰的机制将更加有效，业绩优异、受市场认可而被纳入指数的成分股将享有更高的估值和流动性溢价，由此形成良性循环。
“ETF规模快速增长，这对于整个公募行业来说，可能是一个里程碑。”苏俊杰直言，围绕ETF的竞争将更加激烈，未来几年里行业的集中度可能会不断提升。
多维度发力 管好指数产品
指数基金巨大的发展潜力吸引众多基金公司积极布局，行业竞争十分激烈，目前围绕中证A500指数布局的公募基金产品已超过70只。
面对激烈的竞争，基金公司如何实现突围？苏俊杰表示，要从以下几方面做起。首先，从产品布局层面来看，前瞻性的研究非常重要。ETF具有较强的先发优势，对于重点战略品种，抢占首批是比较重要的。例如，对于中证A500这种稀缺的宽基类产品，市场共识更高，所以竞争更加激烈。
“不仅要借鉴海外发展经验，结合中国国情研究不同类型ETF的发展机会，还要立足产业趋势，对国家产业政策进行详细梳理，紧密跟踪经济基本面趋势。”苏俊杰说。
前瞻性布局产品后，还需要得到一个完善的基础设施支持。苏俊杰介绍，为了更好地支持ETF产品的运作，在核心交易系统方面，鹏华基金优化了补券效率、系统部署结构，提升盘间交易的稳定性和补券及时性。周边系统方面，完善了PCF制作和校验、ETF盘中指标监控预警、指数投资辅助平台的功能，支持更加丰富的ETF产品和场景。
同时，为了更好地做好指数跟踪工作，把握市场投资机会，鹏华基金量化部的基金经理按照金融、周期、宽基、制造、科技、消费等大类行业划分了不同的领域，由不同的基金经理在特定领域进行深耕，及时做好行业研究跟踪和观点输出，同时积极捕捉所在行业赛道新机会。
采取多样化策略满足配置需求
当前指数基金品类十分丰富，投资者面临选择难题，该如何进行产品配置？苏俊杰建议，以宽基ETF作为底仓，在获取市场长期投资机会的基础上，辅以行业主题ETF的卫星配置，两者结合往往能取得不错的配置效果。在实际资产配置中，产品的配置要符合投资者自身的投资目标。
“对于新入市的投资者而言，建议从了解基础知识开始，逐步积累经验，并运用稳健的投资方法进行长期投资。”苏俊杰说。具体而言，投资者可以根据自己的投资目标和风险偏好，选择一个合适的类型指数，比如宽基或者行业主题型指数。在确定了要投资的指数后，需要在跟踪该指数的基金中筛选出最合适的基金产品，可以从基金公司实力、费率、规模、跟踪误差等指标进行考察。此外，了解指数投资的策略工具，比如资产配置、定投、网格交易等，以提升投资收益机会。
苏俊杰表示，ETF是资产配置的重要工具，从海外发展经验来看，卖方服务市场会逐步往买方服务市场转化，资产配置的重要性会提升。如何为客户提供更好的工具、更专业的投资者服务，成为基金公司必答题。
“公司设置了基金投资顾问部，负责开展基金投顾相关的业务，如开发ETF策略;同时，搭建起专业讲师团队，覆盖全国区域，满足渠道和客户的各类培训和策略会的需求，致力于为不同的投资者打造多样化的ETF投资策略，满足千人千面的资产配置需求。”苏俊杰表示。
身处ETF发展大时代，苏俊杰看到了星辰大海，也做好了充足的准备。
宣传推介材料风险揭示书如下
尊敬的投资者：
以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
