研报掘金丨德邦证券:维持中国中免“买入”评级,海南客流恢复良好,消费力逐步修复

研报掘金丨德邦证券:维持中国中免“买入”评级,海南客流恢复良好,消费力逐步修复
2024年11月14日 15:10 金融界网站

本文源自:金融界AI电报

德邦证券研报指出,中国中免(601888.SH)Q3营收117.56亿/yoy-21.52%,归母净利润为6.36 亿/yoy-52.53%,扣非归母净利润6.35亿/yoy-52.49%,环比H1盈利能力减弱。展望Q4,国庆期间,全国国内出游7.65亿人次,按可比口径同比增长5.9%,较2019年同期增长10.2%,国内游客出游总花费7008.17亿元,按可比口径同比增长6.3%,较2019年同期增长7.9%,出行人数恢复较中秋环比提速,但消费恢复仍慢于客流恢复。认为从今年重要节假日的出游数据观察来看,客流的恢复均领先于销售额的恢复,购买力略有承压,该行看好消费力逐步回暖带动免税市场表现进一步提升。海南客流恢复良好,消费力逐步修复,出境游逐步放开后看好口岸免税项目的修复,同时新综合体及市内免税政策推进有望贡献增量。预计24-26年的收入为589/660/719亿,调整归母净利润至53.88/64.24/73.50亿,对应PE分别为28.48X/23.88X/20.87X,维持“买入”评级。

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