美联储周三(10月7日)公布的9月货币政策会议纪要披露，在7月底美国与日本协调出手支撑日元的行动中，纽约联储仅以美国财政部财政代理人的身份执行交易，整个操作没有动用任何美联储资金。
这一披露解答了此前市场对于干预资金来源的疑问：此次行动实际上由美国财政部主导并提供资金，而非美联储直接动用货币政策工具入市干预。
会议纪要明确指出，纽约联储“完全以美国财政部财政代理人的身份”开展操作，使用的是财政部资金。美联储用于实施货币政策、主要持有美国国债及其他证券的系统公开市场账户(SOMA)并未参与此次行动。
纽约联储官网提供的制度框架进一步解释了这一安排。美国联邦公开市场委员会(FOMC)可以指示纽约联储代表SOMA执行交易；与此同时，美国财政部也可以要求纽约联储以财政代理人的身份，代表外汇稳定基金(ESF)进行操作。
因此，纽约联储负责执行交易，并不意味着资金来自美联储。会议纪要明确排除了SOMA参与，也意味着此次汇市干预并未改变美联储的资产负债表。
会议纪要并未披露美国方面具体的操作时间和金额。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)9月15日在众议院金融服务委员会作证时表示，美国此次只动用了“非常少量”的资金，主要目的是向市场释放美国支持日本汇率政策的信号。
贝森特认为，日元走强有利于美国出口，同时可以降低日本为了筹集外汇干预资金而出售美国资产的必要性。
他在8月回应国会质询的一封信中还指出，日元市场如果出现无序波动，可能迫使部分交易头寸集中平仓，进而扰乱全球金融市场，并最终推高美国家庭和企业的融资成本。
日本砸下创纪录资金
相比之下，日本方面的干预规模已经有较明确的数据。
日本财务省数据显示，截至8月26日的一个月内，日本用于外汇市场干预的资金达到创纪录的15.4万亿日元，约合975亿美元。这一数字对应的是日本方面的操作，美联储会议纪要并未公布美国实际投入的具体金额。
7月31日，美国财政部加入日本买入日元的行动。当时，日元兑美元已经跌至约40年来低位，触及上世纪80年代以来最疲软水平。
这也是近30年来美国和日本首次协调干预汇市以支撑日元。
在随后一个统计期内，日本没有继续入市。日本财务省数据显示，8月27日至9月28日期间，日本没有进行任何外汇市场干预。
日本官员的口头警告、贝森特的相关表态，以及市场对于日本央行进一步加息的预期，共同抑制了日元进一步贬值。
干预能否奏效？日元仍面临关键风险
日本目前并未排除再次干预汇市的可能性。日本财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)和贝森特均表示，如有必要，双方仍愿意再次采取行动。
不过，市场人士认为，即使美国和日本再度联手干预，也未必能够持续扭转日元的贬值趋势。
决定日元中长期走势的核心因素，仍然是美日货币政策分化以及两国利差。
如果市场认为日本央行的政策收紧速度仍无法跟上美联储政策变化，日元可能再次面临下行压力。一些外汇策略师警告，美元/日元可能重新逼近160大关。
与此同时，日本首相高市早苗(Takaichi Sanae)推动扩张性财政支出的政策，也引发市场对于日本财政前景的担忧，进一步对日元形成压力。
截至周三，日元兑美元变化不大，交投于157.95附近。
美联储会议纪要还指出，美日协调干预直接推动了美元走弱。会议纪要中的分析认为，主要货币相对美元整体走强，与利差收窄以及海外经济增长改善有关。
在日元汇率仍徘徊于历史低位之际，美国和日本是否会再次联手干预汇市，以及日本央行能否通过货币政策缩小与美联储之间的利差，将继续成为全球外汇市场关注的核心焦点。
本文源自：FX168全球投资
