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债市行情
截至11点30分，银行间主要利率债窄幅震荡，涨跌不一。10年期国债活跃券收益率持稳，30年期国债活跃券收益率盘中小幅上行0.1BP，二者依然分别在2.1%和2.3%的关键点位附近运行。衍生品方面，国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.2%，10年期主力合约跌0.08%。
信用债盘中多数收跌，长券偏弱，仅1年期国有行二级资本债收蛋。银行同存短端表现亮眼，7天期大行存单涨3BP。
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资金面情况
央行连续两日净投放超2500亿元，银行间市场流动性稳中有进！
为更好发挥证券基金机构稳市作用，央行昨天下午正式开展500亿元的证券、基金、保险公司互换便利首次操作，中标费率为20bp。此外，央行今日照例开展1584亿元7天期逆回购操作，减去683亿元的逆回购到期量，实现单日净投放901亿元。算上昨日，央行连续两日公开市场净投放2563亿元。
资金面持续维稳，重要资金价格均上行，但还不算太贵。DR001和DR007加权平均价格盘中分报1.4882%和1.6098%。
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债市点评及展望
今早利率债高开低走，信用债修复到位后今天有所承压，资金面方面央妈通过逆回购呵护。
今天暂时没有重大新闻，近期债市明显有点忌惮于节前的股债跷跷板效应，在政策、经济数据的真空期这段时间，债市参与方或多或少都比较谨慎，防止股市再次出现暴涨对债市形成流动性压力，可以说是做债望股了。我们观点维持前期的债市中性，对久期和券种也保持中性。
今天继续来谈谈债基的小知识，说说债基的久期，这是一把双刃剑。
久期可以看作是债券现金流“加权平均时间”，反映了债券价格对利率变化的敏感性。也就是说，久期越长的债券，利率变动的时候，债券价格波动更大。
在前期债市单边行情中，长久期的利率债由于久期长，债券走牛的时候，价格上涨的更多。但是反过来看，当利率震荡或者债市转熊，长久期债券也面临更大的风险。因此久期是一把双刃剑。
在债基投资中，当我们认为是债牛时，会拉长久期，获得更好的收益，在债市风险加大的时候也会适当降低久期。小伙伴们调整久期的方式有两个：1、投资久期较长的债基；2、通过长久期利率债指数基金实现。
不过方法有了，但更核心的是怎么判断啥时候该拉长久期，并且控制好风险呢？历史上不乏因为久期没有控制好而让投资者面临较大风险的债基。我们一般会通过完善的债市分析框架（包括基本面、政策、资金面、机构行为等等）以及成熟的风控体系来运用好久期策略（这要是展开讲三天三夜都讲不完…）。但我们不建议小伙伴自己去把久期拉的很长，很容易出现追高，适当的调整久期即可。
如果说小伙伴希望在久期策略上收获更多，投顾组合也是个不错的选择，比如我们管理的【南方纯债优选】投顾组合，就是债基配置的省心之选，欢迎感兴趣的朋友们持续关注~
数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2024/10/22。
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