昨日市场全天冲高回落，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌1.91%，创业板指跌2.35%。
债市这边，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.19%。（数据来源：同花顺，指数过往表现不预示未来）
近期房地产系列政策发布，涉及土地收储、房产税收、城中村改造等，对市场会有何影响呢？后市如何走？南南整理了南方基金宏观策略部最新观点供大家参考。
01
近期房地产政策解读
我们先来了解下近期房地产系列政策细则，具体如下：
土地收储方面：自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发，确有需求的，应当严控规模，优化条件实施供应，在落实“五类调控”的同时，供应面积不得超过当年收回收购房地产用地总面积的50%，收回收购土地用于民生领域和实体经济项目的，不受上述限制。
房产税收方面：财政部等部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》。契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策。
城中村改造：据中国建设报，住房城乡建设部、财政部联合印发通知部署各地进一步做好城中村改造工作，其中扩大城中村改造政策支持范围，明确地级城市资金能平衡、征收补偿方案成熟的项目，均可纳入政策支持范围。按照通知要求，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。（资料来源：南方基金宏观策略部整理，过往表现不预示未来）
总的来说，房地产加码政策细则落地，有助于促进房地产市场止跌回稳。
02
宏观经济解读
了解完房地产政策细则，接下来看看南方基金宏观策略部对宏观经济的梳理与解读
10月经济整体延续回暖态势。消费继续改善、传统基建回暖、失业率回落，M1、M2均有所改善，制造业维持韧性，地产投资仍未恢复。具体表现如下：
生产平稳。10月工增同比5.3%，季调环比0.41%，持平季节性，生产整体维持韧性。通信电子、医药制造、金属制品、有色金属、橡胶塑料等维持偏强。
社零消费数据回升。10月社零同比4.8%，增速延续两个月改善，强于市场预期3.9%；季调环比0.41%，弱于季节性0.6%。结构上看，家用电器、通讯器材消费依旧强势，仍跟“以旧换新”政策驱动有关；化妆品类、日用品类、服装鞋帽同样偏强，可能跟“双十一”购物节提前开启有关。
投资走平。10月固投当月同比3.4%、持平前值；季调环比0.16%、仍然弱于季节性0.5%。制造业投资、电力投资仍是主要增量，地产投资拖累加剧。10月广义基建投资（包含电力）同比10.0%，狭义基建投资(不含电力)同比增5.8%；制造业投资10.0%维持偏强；房地产开发投资降12.3%，降幅走阔。
就业平稳，失业率回落。10月全国城镇调查失业率5.0%。
最后新增信贷和社融同比少增，居民贷款同比多增，企业信贷仍弱，M1、M2明显改善，绝对值仍处于历史低位。 M2同比7.5%，M1同比-6.1%，M1-M2增速差收窄，均有明显改善。
主要与如下因素有关：一是前期专项债加快发行，近期稳增长政策发力，财政支出加快；二是10月地产销售超季节性回暖，加上“以旧换新”政策带动汽车销售高增；三是由于近期股市偏强，为了投入股市，部分债市和理财资金回流至活期存款。但当前M1同比整体仍在低位，表明当前经济活性仍然不足。（资料来源：南方基金宏观策略部整理，过往表现不预示未来）
03
后续市场怎么看
那后市怎么看呢？
南方基金宏观策略部认为，股市方面： 方向上中长期坚定看多，A股估值水平仍较为便宜。结构上看好大盘风格、核心资产、红利低波，行业上从基金三季报维度建议关注电力设备、汽车、家电。
短期来看，市场在此轮暴涨之后短期情绪指标均已达到极亢奋状态，当前情绪仍高，市场逐渐转向宽幅震荡市，逢低加仓思路不变。短期事件的落地市场已有较强预期，出现了 “买预期、卖现实”的行情，提供了较好的建仓机会。
中长期上看，本轮政策推动经济回暖的大方向不变，而A股仍处在估值偏低水平。如前文所述，10月宏观经济已初现好转迹象，我们仍然坚定看多A股，回调或将提供较好的布局机会。
债市方面：短期延续低位区间震荡，关注供给压力、基本面和外部因素影响。上周多空交织，利率先下后上，维持低位震荡。目前供给压力、基本面和外部因素或是主要影响因素，综合来看收益率预计延续低位区间震荡，久期建议中性。
好啦，今天的说理财就到这里，我们下期见。
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