今日资金面均衡宽松后转收敛，各期限价格先下落后上浮，市场需求以隔夜、7天为主。早盘银行融出同于昨日，依旧谨慎，非银供给充足，开盘市价隔夜1.95附近，7d和14d均在1.9附近，7d短时间内降至1.86附近迅速成交，隔夜ofr相对稳定。早盘后，随着供给的消耗，隔夜价格相对稳定1.95-2.0，7d波动上涨至1.9附近。午盘后，银行融出未见改善，非银资金供不应求，7d出现少量1.95ofr，隔夜质押cd自1.9涨至1.95，隔夜质押信用ofr2.0-2.05，尾盘未见明显改善。
央行开展786亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日413亿元逆回购到期。
【12月11日利率债结果】
7Y 09240317Z02 加权利率 1.7135% 全场倍数 5.8倍 边际倍数 1.39倍
7Y需求热情，费后低估值13.1BP发 1.7338，倒挂尚可。
【国债结果】
91D 249973 加权利率 1.2191% 边际利率 1.2997% 全场倍数 3.93倍 边际倍数 2.39倍
182D 249972 加权利率 1.2198% 边际利率 1.2898% 全场倍数 3.96倍 边际倍数 1.68倍
3Y 240022X1 加权利率 1.2667% 边际利率 1.2954% 全场倍数 4.43倍 边际倍数 2.27倍
10Y 240023X1 加权利率 1.8039% 边际利率 1.8375% 全场倍数 4.44倍 边际倍数 15.62倍
3M需求热情，费后低老券249971剩余78D 3.0BP发1.2997，倒挂尚可；
6M需求热情，费后低老券249969剩余162D 4.0BP发1.2898，倒挂偏强；
3Y需求热情，费后低二级2.9BP发1.3059，倒挂尚可；
10Y需求热情，费后低二级1.1B发1.8442，倒挂尚可。
24天津债92,2471313,一般债,5Y,30.6632亿,票面1.64%,全场19.4,边际1.42
24天津债93,2471314,一般债,5Y,53亿,票面1.64%,全场18.35,边际1.59
24天津债94,2471315,普通专项,30Y,49亿,票面2.23%,全场18.19,边际1.56
24天津债95,2471316,普通专项,30Y,128.71亿,票面2.23%,全场17.66,边际1.28
24天津债96,2471317,普通专项,30Y,88.33亿,票面2.23%,全场17.99,边际1.48
24天津债97,2471318,普通专项,30Y,70.11亿,票面2.23%,全场18.12,边际1.79
24天津债98,2471319,普通专项,20Y,98.5亿,票面2.21%,全场17.41,边际1.66
24天津债99,2471320,普通专项,20Y,98.29亿,票面2.21%,全场18.2,边际1.56
24天津债100,2471321,普通专项,20Y,101.81亿,票面2.21%,全场20,边际1.88
24天津债101,2471322,普通专项,20Y,96.64亿,票面2.21%,全场19.45,边际1.51
24天津债102,2471323,普通专项,20Y,88.61亿,票面2.21%,全场18.13,边际1.61
24天津债103,2471324,普通专项,5Y,28.0199亿,票面1.69%,全场19.04,边际1.45
24四川68,232879,普通专项,30Y,354亿,票面2.2%,全场22.45,边际1.58
2024/12/11短融发行结果
【1.99】24胶州湾CP001 1Y 7.5e AA+/-- 【1.7-2.7】
【1.88】24五矿集SCP005 0.05Y 20e AAA/-- 【1.58-1.88】
【1.95】24凤城河CP006 1Y 5e AA+/-- 【1.8-2.4】
【2.06】24景德镇陶CP004 1Y 5e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.5】24江海证券CP001 1Y 5e AA+/-- -----/2.5000
【2.07】24杭州热联SCP012 0.45Y 10e AA+/-- 【1.87-2.07】
【2.08】24未来科技SCP004 0.18Y 5e AA/-- 【1.8-2.5】
【1.83】24鲁招金SCP005(科创票据) 0.73Y 10e AAA/-- 【1.6-1.88】
【1.87】24苏州高新SCP059 0.58Y 3e AAA/-- 【1.68-1.88】
【1.87】24苏州高新SCP060 0.58Y 2e AAA/-- 【1.68-1.88】
【1.98】24龙盛SCP018(科创票据) 0.48Y 5e AAA/-- 【1.5-2.02】
【2.1】24西江CP002 1Y 2e AA+/-- 【2.1-2.8】
【1.78】24银河证券CP016 0.5Y 40e AAA/-- -----/1.7800
【1.91】24夏商SCP018 0.1Y 10e AA+/-- 【1.5-1.91】
【1.83】24沪电力SCP020 0.24Y 26e AAA/-- 【1.5-1.84】
【5.1】24红豆SCP003(科创票据) 0.25Y 5e AA+/-- 【4.5-5.1】
【1.86】24苏农垦SCP015 0.25Y 5e AAA/-- 【1.5-1.87】
【1.83】24济南城建SCP010 0.73Y 10e AAA/-- 【1.58-1.88】
【1.91】24海发宝诚SCP002 0.13Y 7e AAA/-- 【1.61-1.91】
【1.82】24江苏资产SCP008 0.48Y 5e AAA/-- 【1.5-2.1】
【2.3】24浦里开发SCP001 0.74Y 2.4e AA/-- 【2.3-2.8】
【1.83】24蜀道投资SCP008 0.58Y 10e AAA/-- 【1.6-1.88】
【2.8】24陕建集团SCP007 0.74Y 10e AAA/-- 【2-2.8】
2024/12/11信用发行结果
【3.3】24湖北路桥MTN001 3Y 5e AA/-- 【2.3-3.3】
【2.15】24金汇五金MTN001 3+2 5e AA/-- 【1.8-3.2】
【2.58】24山西建投MTN006 3+N 10e AAA/-- 【2.4-3】
【3】24重庆建桥PPN001 3Y 10e AA/-- 【3-4】
【2.05】24渝富MTN004 5Y 5e AAA/-- 【1.9-2.9】
【1.84】24招商局MTN002 3Y 30e AAA/-- 【1.7-2.3】
【2.18】24芯鑫租赁MTN004 3Y 5e AAA/AAA 【2-2.25】
【2.25】24徐州经开MTN007 2+N 17e AA+/AA+ 【2-3.5】
【2.06】24兖矿能源MTN004 2+N 20e AAA/AAA 【1.8-2.4】
【3】24云工投MTN001 1.71Y 5e AA+/-- 【3-4】
【2.14】24天津港MTN005(科创票据) 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.6】
【2.24】24景德城投MTN003 1.01Y 7.32e AA/-- 【2-3】
【2.38】24日照能源PPN001 3+2 5e AA+/-- 【2.2-3.2】
【2.2】24绍兴柯桥PPN002 3+2 7e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.71】24淄博财金PPN002 3Y 5e AA+/-- 【2.3-3.3】
【2.04】24蜀道投资MTN019 2+N 20e AAA/-- 【1.65-2.65】
【2.25】24滨州财金MTN002A 3+2 3.5e AA+/-- 【1.7-3】
【2.65】24滨州财金MTN002B 5Y 3.5e AA+/-- 【2.2-3.5】
【2.17】24山西交控MTN001 3+N 10e AAA/-- 【1.8-2.5】
【2.34】24新开投资MTN002 3Y 2.5e AA+/-- 【2.2-3.3】
【1.9】24长江三峡MTN001(科创票据) 3Y 4e AAA/-- 【1.8-2.4】
一级市场（12月12日发行） （一级组）
12月12日
今日簿记利率债
利率债527.6亿=国债0亿+政金债170亿+地方债357.6亿
国债
无
口行
10:00-11:10
24进出13(增10) 50亿元 3年 1.67% 荷兰式
24进出15(增5) 50亿元 5年 1.86% 荷兰式
24进出11(增13) 70亿元 10年 2.17% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
无
专项政府债
09:30-10:10
(再融资专项债) 24宁夏债23 94亿元 7年 荷兰式
(再融资专项债) 24宁夏债25 10.21亿元 10年 荷兰式
(再融资专项债) 24宁夏债24 44亿元 10年 荷兰式
11:30-12:10
(再融资专项债) 24甘肃债36 72.3871亿元 10年 荷兰式
16:00-16:40
(再融资专项债) 24西藏债21 41.51亿元 30年 荷兰式
(再融资专项债) 24西藏债22 3.44亿元 30年 荷兰式
(再融资专项债) 24西藏债19 43.62亿元 30年 荷兰式
(再融资专项债) 24西藏债20 48.43亿元 30年 荷兰式
明日短融发行信息
24苏州轨交SCP001 270D 5e AAA/-- 【1.60-1.80】
24江宁科学CP002 118D 3e AA+/-- 【1.80-2.20】
24淮安经开CP003 1Y 2.73e AA+/-- 【1.80-2.80】
24津南城投CP006 1Y 10e AA+/-- 【2.00-3.00】
明日中票发行信息
24淮安新城MTN011 1.01Y 2.1e AA+/-- 【1.50-2.30】
24蜀道投资MTN020 2Y+2NY 20e AAA/-- 【1.80-2.50】
24唐山工控MTN001A 2Y 3e 0 【2.50-4.00】
24赣水投MTN007A 2Y+2NY 4e AAA/AAA 【1.80-2.60】
24贵州高速MTN014 2Y 10e AAA/-- 【1.70-2.70】
24鄂文旅MTN005 2Y+2NY 10e AAA/-- 【2.00-3.00】
24荆门高新MTN007 2Y 2.3e AA/-- 【】
24鄂联投MTN012 2Y+2NY 10e AAA/-- 【2.00-3.00】
24渝医药MTN005 2Y+2NY 10e AA+/-- 【】
24滨建投MTN017 2Y 20e AAA/-- 【2.00-3.00】
24南通汽运MTN001 3Y 5e AA/-- 【2.30-3.30】
24北京国资MTN002 3Y 20e AAA/-- 【1.60-1.88】
24大唐山西MTN003 3Y 5e AA+/-- 【2.00-2.60】
24唐山工控MTN001B 3Y 2e 0 【3.00-4.50】
24赣水投MTN007B 3Y+3NY 4e AAA/AAA 【2.00-2.80】
24中交城投MTN004A 3Y+3NY 2.5e AAA/-- 【1.90-2.90】
24靖江滨江MTN003 3Y 3e AA/-- 【2.00-3.00】
24常德经建MTN005 3Y 5e AA+/-- 【2.00-3.00】
24湖南能源MTN006 3Y+3NY 5e AA+/-- 【】
24山东港口MTN004 3Y 15e AAA/-- 【1.60-2.30】
24天津港MTN006(科创票据) 3Y 10e AAA/-- 【1.80-2.60】
24江津园区MTN001 3Y 5e AA+/-- 【2.20-3.20】
24内蒙交通MTN002 5Y 10e AAA/-- 【2.00-2.50】
24日照土地MTN001 3Y+2Y 5e AA/-- 【2.30-3.50】
24晋能电力MTN011 5Y 20e AAA/-- 【2.00-3.00】
24豫交投MTN011 5Y 23e AAA/-- 【2.00-2.50】
24中交城投MTN004B 5Y+5NY 2.5e AAA/-- 【2.10-3.10】
24长兴金控MTN002 5Y 5e AA+/-- 【2.20-3.20】
24济宁城投MTN007A 3Y+2Y 4.7e AA+/-- 【】
24济宁城投MTN007B 5Y 4.7e AA+/-- 【】
24中国水务MTN002A 3Y+2Y 2e AAA/-- 【1.50-2.50】
24中国水务MTN002B 5Y 2e AAA/-- 【1.80-2.80】
24建发地产MTN003 3Y+3Y 10e AAA/AAA 【】
24黑牡丹PPN002 1.92Y 7.1e AA+/-- 【2.00-2.80】
24豫能源PPN004 3Y 10e BB/-- 【4.00-5.00】
24豫航空港PPN006 3Y 10e AAA/-- 【2.20-3.20】
24随州国资PPN001A 3Y 2.93e AA+/-- 【2.10-3.10】
24随州国资PPN001B 5Y 2.93e AA+/-- 【2.30-3.30】
12月11日
今日簿记ABS
三一租赁高端制造第1期资产支持专项计划资产支持证券
主承：平安证券
时间：
三一1001 3.72亿元 0.9年 2025/11/20 AAA
三一1002 3.5亿元 1.9年 2026/11/20 AAA
三一1003 1.74亿元 2.7年 2027/08/20 AAA
三一10次 0.77亿元 2.9年 2027/11/20 - 联合资信
中核租赁1期碳中和绿色资产支持专项计划资产支持证券
主承：中金公司/招商证券/中信证券
时间：
GC核01A1 0.92亿元 0.6年 2025/07/10 AAA
GC核01A2 2.06亿元 1.6年 2026/07/10 AAA
GC核01A3 2.84亿元 2.3年 2027/04/13 AAA
GC核01次 0.31亿元 3.3年 2028/04/13 - 中诚信国际
光大-河南水投大厦资产支持专项计划资产支持证券
主承：
时间：
豫水利优 3.67亿元 18年 2042/11/25 -
豫水利次 0.01亿元 18年 2042/11/25 -
国君-建投-城发集团永旺梦乐城资产支持专项计划资产支持证券
主承：国金证券/中信建投/国泰君安
时间：
城发YW优 16.41亿元 18.1年 2043/01/30 AAA
城发YW次 0.01亿元 18.1年 2043/01/30 - 东方金诚
国药朴信保理第10期资产支持专项计划资产支持证券
主承：中金公司/华泰证券
时间：
国药10A 7.32亿元 0.9年 2025/11/11 AAA
国药10B 0.42亿元 0.9年 2025/11/11 AA+
国药10C 0.41亿元 0.9年 2025/11/11 - 联合资信
国金资管-农商成都中小担1期知识产权资产支持专项计划资产支持证券A1
主承：国金证券
时间：
中担1A1 0.69亿元 1年 2025/12/24 AAA
中担1A2 0.066亿元 2年 2026/12/23 AAA
中担1次 0.084亿元 2年 2026/12/23 - 东方金诚
天津泰达荟资产支持专项计划资产支持证券
主承：恒泰证券/首创证券
时间：
24泰达A 5亿元 17.8年 2042/09/18 AAA
24泰达C 0.01亿元 17.8年 2042/09/18 - 联合资信
天风-烟台业达租赁3期资产支持专项计划资产支持证券
主承：天风证券/长城证券
时间：
24业达A1 1.52亿元 1.5年 2026/06/11 AAA
24业达B1 0.9亿元 3年 2027/12/13 AA+
24业达次 0.13亿元 4.8年 2029/09/13 - 中诚信国际
平安证券-一方华飞-信锦应收账款2期资产支持专项计划资产支持证券
主承：恒泰证券/平安证券
时间：
信锦2A1 8.25亿元 3年 2027/11/26 AAA
24三局优 12.8亿元 0.年 0. AAA
信锦2次 0.01亿元 3年 2027/11/26 - 中证鹏元
24三局次 0.9亿元 0.年 0. -
招商证券-华鑫信托美满予鑫1号第7期资产支持专项计划资产支持证券
主承：招商证券
时间：
予鑫7A 3.3亿元 1.8年 2026/09/28 AAA
予鑫7B 0.22亿元 1.8年 2026/09/28 AA+
予鑫7C1 0.28亿元 1.9年 2026/10/26 - 联合资信
予鑫7C2 0.2亿元 1.9年 2026/10/26 - 联合资信
电建保理供应链金融2024年2期资产支持专项计划资产支持证券
主承：平安证券
时间：
24电建2A 9.4亿元 2年 2026/12/10 AA+
24电建2C 0.01亿元 2年 2026/12/10 - 中诚信国际
24肥东农商行二级资本债 1亿元 5Y+5Y -/- 无担保 中国银河
24上虞农商二级01 09:00-18:00 8亿元 5Y+5Y AA/AA+ 无担保 中信建投证券 2.8-3.5
24苏州银行债02 09:00-18:00 45亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中信建投证券,中国银行,中国邮政储蓄银行,恒丰银行,上海银行,江苏银行,中信证券,中金公司,华泰证券,申万宏源证券,国泰君安 1.7-2.3
24华新Y5-小公募 华电新能 12月11日 合计发行35.4亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY -/- 无担保 中信建投证券,中信证券,申万宏源证券,华泰联合证券,川财证券,平安证券 1.8-2.8 上交所
24华新Y6-小公募 华电新能 12月11日 合计发行35.4亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY AAA/AAA 无担保 中信建投证券,中信证券,申万宏源证券,华泰联合证券,川财证券,平安证券 2-3 上交所
浙商证券股份有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 12月11日 20亿元 3Y 1.70%-2.70% -/- 无担保 浙商证券 上交所
淮安市清江浦融合投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 12月11日 10亿元 5Y 2.6%-3.9% /AA 无担保 天风证券,国金证券 上交所
杭州市拱墅区国有资本控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 12月11日 7亿元 5Y 2.00%-3.00% -/AAA 无担保 中信建投证券 上交所
成都天府水城环境资产管理有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 12月11日 0.46亿元 3Y 3.00%-4.50% -/A- 成都天府大港集团有限公司担保 东兴证券 上交所
成都市兴城建实业发展有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 12月11日 2亿元 5Y 2.10%-3.10% /AA+ 无担保 华西证券 上交所
【存款】 1211
今日同业存款除1M和5M外，大部分期限价格有所回落，少量非银机构参与跨一季度高价，大部分非银仍在观望，交投情绪有所回暖。
【利率债】1211
今天利率交投活跃，收益先上后下。
今日NCD全天交投尚可，收益率整体持平。具体来看国股存单，12月底到期1.70；明年3月到期1.72；明年6月到期1.72；明年9月到期1.72；明年12月到期1.70。
银行间短债市场交投尚可，成交多围绕估值+-3bp。AAA4季度在1.7-1.9，1季度在1.77-1.78，2季度在1.77-1.78，3季度在1.78-1.80。
中票 12.11
今天中票交投活跃度较好，但收益有所回调，成交估值附近，小幅加点。
今日公司债企业债交投活跃,收益先上后下,需求主要关注2-3年和3-5年AAA，成交在估值附近。银行债交投活跃，收益上行，收盘成交在估值+2附近。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
一级组：宋达、洪磊、王智飞、赵伊宁
线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡
二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁
