12月9日，中央政治局会议如期召开。政策定调从“积极”转为“更积极”，财政、货币政策的边际表述变化更是力度空前，有利于继续改善市场预期，也为2025年总体政策支持提供了较大的想象空间。在此背景下，投资者如何捕捉长期经济增长红利？
政策“更积极”，A股向上逻辑或强化
从政策层面看
具体来看，本次中央政治局会议出现了以下五大新提法：
“更加积极有为的宏观政策”。会议对明年宏观政策的总定位是“实施更加积极有为的宏观政策”，机构预计各项具体政策形成更大的政策合力，从而实现稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好的最终目标。
“稳住楼市股市”。会议延续9.26会议精神，提出“稳住楼市股市”。
“适度宽松的货币政策”。货币政策基调实现了从“稳健”到“适度宽松”的重大转变。机构预计2025年可能有幅度可观的降息和降准。
“超常规逆周期调节”。会议提出，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。机构预计2025年财政赤字率目标可能突破前高。
“全方位扩大国内需求”。在“全方位扩大国内需求”下，机构预计消费和基建投资都会得到重点支持。
（资料参考：信达证券《关注五大新提法，财政货币双宽松——12.9政治局会议解读》，2024.12.10）
从估值层面看
根据Wind数据，截至2024年12月9日，沪深300指数的最新市盈率（TTM）为12.74倍，位于近十年从低到高的55.35%分位点。目前A股整体估值仍处于历史上的合理位置。
沪深300指数近十年市盈率（TTM）走势
数据来源：Wind，统计区间：2014.12.10至2024.12.9机构分析认为，长期视角下，政策有望提振信心，A股估值提升逻辑有望进一步强化。首先，政策和流动性条件均已具备，引导中长期资金入市，外资、理财资金、配置资金均可能进一步流入；其次，从盈利维度看，2024年三季报A股盈利延续修复趋势，财政政策发力下经济和盈利后续均可能回升，A股指数表现仍然值得期待。
（资料参考：华金证券策略《事件点评：定调积极，跨年行情来临》，2024.12.9）
借道沪深300价值指数
力争捕捉经济增长红利
政策的超预期转变为市场提供了相对明确的方向，在此背景下，沪深300价值指数（000919.CSI）凭借多重投资优势，或成为投资者捕捉未来经济增长红利的有效工具。
优势1，盈利能力较强
中证官网显示，该指数从沪深300指数样本中，根据“价值因子”进行计算评分，并选出得分最高的100只证券。根据Wind数据，沪深300价值指数的两大关键盈利指标表现——2024年前三季度净利润同比增速、近12个月股息率，在主流宽基指数中表现较好。
数据来源：Wind，净利润同比增速截至2024.9.30，股息率（近12个月）截至2024.12.9优势2，超大市值，具备规模优势
价值股通常为具备大市值、业务模式成熟、低估值等特征的行业龙头。根据Wind数据，截至2024年12月9日，沪深300价值指数成份股多为超大市值大盘股，其成份股总市值平均值为3120.37亿元，总市值超千亿的成份股数量达65家。（数据来源：Wind，截至2024.12.9）
优势3，估值水平合理偏低
所谓价值股，就是指“相对于它们的现有业绩收益，股价被低估的一类股票”，由此类股票构成的沪深300价值指数，也具备显著的“低估值”属性。Wind数据显示，截至2024年12月9日，沪深300价值指数当前市盈率为8.72倍，在主流宽基指数中较低，提供了相对较好的配置时点。
沪深300价值指数当前市盈率横向比较
数据来源：Wind，截至2024.12.9银华沪深300价值ETF发起式联接（A类021038，C类021039）间接跟踪沪深300价值指数，有望持续受益于积极的宏观政策和经济的持续复苏。目前该基金正在发行中（12月2日-12月20日），感兴趣的投资者可重点关注！
谭跃峰履历：学士学位。曾就职于交通银行股份有限公司北京分公司。2012年8月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值ETF（2021.12.29-2023.10.24）、银华华证ESG领先指数（2021.12.29-2023.10.24）、影视ETF（2022.6.20-2023.10.24）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.12.29-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF联接C（2022.8.10-2024.4.25）、化工产业ETF（2023.7.11-2024.7.30）、科技创新ETF(2021.12.29-2024.9.3起进入清算程序)、房地产ETF（2022.11.21-2024.11.14）等基金基金经理。
现管理基金如下：深100ETF银华（2021.12.29起）、农业50ETF（2022.6.20起）、有色金属ETF（2022.6.20起）、沪深300成长ETF（2022.9.1）、机器人ETF基金（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、沪深300价值ETF（2022.12.29起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、电力指数ETF（2024.1.9起）、物流快递ETF（2024.1.9起）、高股息ETF（2024.5.6起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF联接A/C/I（2024.11.13起）。
谭跃峰现管理基金业绩如下：
深100ETF银华于2019年6月28日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为48.27%、-0.90%、-25.19%、-16.55%、21.86%，同期业绩比较基准收益率依次为49.58%、-1.27%、-26.13%、-17.36%、20.45%。
有色金属ETF于2021年3月10日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.84%、-9.39%、13.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-19.22%、-10.43%、11.86%。
农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-24.03%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-31.26%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-19.77%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-22.99%。
机器人ETF基金于2021年9月22日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.69%、5.85%、-21.47%，同期业绩比较基准收益率依次为-31.76%、6.01%、-24.59%。
VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-21.32%，同期业绩比较基准收益率依次为-45.00%、14.51%、-20.70%。
沪深300价值ETF于2022年12月29日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.88%、25.42%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.10%、20.66%。
物流快递ETF于2022年1月4日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-6.71%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.63%、-12.28%。
电力指数ETF于2022年6月30日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.46%、11.93%，同期业绩比较基准收益率依次为-0.98%、15.32%。
创业板200ETF银华于2023年12月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为3.87%，同期业绩比较基准收益率为0.34%。
（数据来源：基金定期报告；截至2024.9.30）
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
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