目前，市场对美元的短期和中期前景有一个传统的说法。短期内，美元将继续走强，因为特朗普表示重返白宫后会对一些国家征收关税。但随着时间的推移，美元的强势将无法持续。
增收新税会导致进口产品价格上涨，导致美国消费者的支出从进口中转移到国内。但鉴于失业率创历史新低，以及美国制造业扩大生产的能力有限，必须做出一些让步。也就是说，美元必须升值，才能将部分支出转移回供应更具弹性的进口产品。
此外，特朗普还承诺减税，这意味着包括小费、社会保障金和其他未知领域的税收进行进一步减免，只会进一步刺激美国的支出。鉴于美国家庭不成比例地消费国产商品，这将加剧对美国当地产品的需求。
在这种情况下，要将部分支出转向外国供应，美元需要进一步升值。
不过，关税会推高美国进口价格，导致通胀。即使一次性提高关税只会导致一次性物价上涨，美联储也已经认识到，美国家庭对物价上涨的抵制。因此吸取教训后，美联储对下一次通胀爆发的反应将比 2021-22 年更强烈。毫无疑问，新政府将面临更紧张的局势。
与此同时，欧洲央行和亚洲经济体的货币将会出现贬值，欧洲经济将陷入困境。不过对于中国来说，人民币兑美元汇率有限下跌，比如10%，反而能促进中国对其他市场的出口。
然而，从中期来看，美元可能会回吐这些短期涨幅，甚至更多。撇开关税和税收政策不谈，美元走强依赖于美国经济的强劲，美国经济的表现一直优于欧洲和世界其他地区。对进口投入品征收关税将给美国制造业带来负面的供应冲击，这与美元的强劲不相容。
此外，美联储为抑制通胀而采取的更高利率不利于投资。如果特朗普上台后取消了《通胀削减法案》和拜登时期的其他投资补贴和税收抵免措施，同样也不利于增长。
最重要的是，经济政策的不确定性对投资有强烈的负面影响，而特朗普就是一台“不确定性的机器”。
