【SMM分析】8月国内锌精矿放量遭遇瓶颈 9月或持续增加_

SMM调研显示，8月SMM锌精矿产量为35.99万吨，环比增长0.8%，同比下降7.3%。开工率为78.7%，环比上升了0.6个百分点，同比下降了6.2个百分点。

年产能在1万吨以上的大型企业8月份开工率为81.5%，环比上升0.5个百分点，年产能在0.5-1万吨的中型企业开工率52.7%，环比上升6.6个百分点，年产能在0.5万吨以下的小型企业开工率为49.3%，环比下降8.6个百分点。

进入8月，国内矿企仍处于缓慢放量期，虽然较7月来看，开工率与产量均有增长，但产量释放仍然遇到瓶颈，整体放量较为有限。

首先，7月仍在检修的大中型矿企，部分恢复正常生产，为本月锌精矿增量做出主要贡献，而部分北方矿山目前面临由于开采深度等原因，带来原矿品位下降的问题，以及原矿矿量也减少的趋势，导致即便恢复正常生产，较前期产量也略有下降，叠加另有个别矿山选择在8月进行常规检修，抵消了部分恢复的产量，因此总体来看，大中型矿企开工率未有明显上升。而对于部分规模较小的矿山来说，环保检查对矿企停产以及限产的要求对中小型矿山开工率影响较大，叠加采矿证、安全证到期等问题，部分小型矿山有因为内部原因关停的情况，对小型矿山的开工率有一定程度的拖累。

此外，8月以来，锌价维持万九关口下方整理运行，对于矿山来说，在加工费仍然高企的情况下，矿山的利润空间在随着锌价下跌而逐步收窄，而国内锌精矿供应仍处于宽松状态下，冶炼厂基本备有较高的原料库存，叠加进口矿加工费逐渐攀升至270-290美元/干吨，冶炼厂生产积极性较高下，原料仍处于供大于求的趋势中，因此国内锌精矿企业虽仍有一定加工费下调的意愿，但却难以实际下调。8月仅有云南省对加工费略有下调，导致其他地区部分矿山，有小幅减产意向或对未来有调整生产计划的意向，总体来看亦对8月的锌精矿放量有一定抵消量。

进入9月，常规检修的矿企基本恢复正常生产，叠加锌价重回万九关口上方，或对部分减产的矿山有提振生产意愿的作用，冶炼厂生产意愿仍强，或在9月份对锌精矿需求有进一步增长。总体来看，多方面因素影响下，下月产量或较本月小幅增长。

SMM预计，9月全国矿山开工率预计为81.6%，环比上升2.8个百分点，同比下降4.4个百分点。

2018年及2019年锌精矿产量对比图