【深度解析】美联储降息：5分钟洞悉其对经济走势的深远影响_

我们不难发现，每一次货币政策的调整都是全球经济棋盘上的一次重要落子。美联储降息，作为调节经济运行的强有力工具，其影响既广泛又深远，从金融市场波动到消费者行为，从企业投资决策到国际贸易格局，无一不受到其直接或间接的影响。

然而，我们也应认识到，经济体系是一个复杂多变的系统，单一政策的效果往往受到多种因素的制约和干扰。因此，在理解和预测美联储降息对经济走势的影响时，我们需要保持谨慎和开放的态度，综合考虑国内外经济形势、政策环境、市场情绪等多种因素。

01 政府的干预政策

随着人类与金融危机打交道的时间越来越久，政府积累的应对经验和手段就越来越丰富和有效。

预判政对待危机的态度：一定会推出救市政策，且出手越来越快。

1929 年大萧条来临后，美国用了 4 年时间才最终出台政策应对危机。

2007 年下半年危机就有爆发的苗头，但美国政府和美联储真正出手是在危机爆发后的一年左右，也就是 2008 年 9 月才开始接手房利美房地美，然后在 9月贝尔斯登倒闭后才出重拳救市。受新冠疫情影响，2020 年 3 月 23 日美联储将利率降至 0 左右，并推出无限量化宽松政策。

分析美国政府应对金融危机的历史，我们可以发现，危机爆发后政府出手的速度越来越快。

02 政府救市的主要手段

货币政策包括降息、量化宽松、救助爆雷的金融机构等。如遇重大危机，美联储会在第一时间将利率快速降至 0，极大降低资金成本。从 2008 年次贷危机开始，美联储开始推出量化宽松政策，特别是为应对新冠疫情危机，2020 年开启了无限量化宽松政策，向市场注入无限流动性。2008 年次贷危机美国政府接管房利美房地美，2023 年硅谷银行爆雷后，美国政府直接注资救助。

财政政策包括减税、发放补贴、以工代赈等手段。2008 年次贷危机后，奥巴马政府推出了重大减税计划。2020 年，美国政府推出了经济救助计划。

1933 年罗斯福上台后推出大量政府投资的工程和项目，促进就业，拉动消费。

03 政府干预政策的时机和步骤

在危机爆发初期，经济活动会表现出一些迹象，如有金融企业陷入困境、有专家学者提示风险等，但政府在初期因无法识别这是个别情况、小危机还是大危机，所以一般会选择观望，不会贸然出手。

随着危机的扩散和蔓延，政府一般会在问题趋向严重的时候选择救市。

救市的步骤会随着危机的演进而升级：一开始会救助出问题的金融机构和大型企业，集中于点对点的精准打击救助；随着危机跟随资金链、债务链传导扩散到其他金融机构，政府会开始降息，向金融机构注资，或采取增发货币等金融手段；随着危机从金融领域扩散到实体经济，政府会推出企业减税、个人减税、增发企业贷款，甚至推出由政府主导的财政投资项目，以挽救企业和就业。

04 进场投资的时机

大概了解了政府应对金融危机的态度、手段、步骤和节奏等基本情况后，投资者可以选择与政府保持同步进行投资品种的布局。克服恐慌，相信政府，是危机中投资决策的前提。此时投资者需要坚守的核心理念是：没有危机是不能被解决的，要坚决相信政府应对危机的能力和手段。在危机初期，政府强势干预前，投资者的投资策略应该是避险和保值。

政府的救市政策是陆续出台的，是一套组合拳，并不是一招毙命。救市措施往往表现为：初期力度不够，中期用力过猛，后期副作用不小。如果选择在政府刚出台救市政策时就进场投资，损失往往会很大。此时危机仍在扩散，政府的政策预期不能超越对危机的恐慌预期，各类投资品种仍然在杀跌。因此，初期进场，风险大于收益。

如果是在政府推出政策组合拳、各种副作用显现的时候进场投资，那个时候各类资产一般都已反弹到相当的高度了。政府为纠正前面的过猛操作可能会开始陆续加息、收缩，在这个时候各个投资品价格会大幅度下跌。最佳投资时机可能是在政府密集推出货币政策、财政政策后的一段时间。

2008 年次贷危机时期，美国政府 9 月接管房利美房地美，这被视为救市的核心举措，但直至 2009 年 3 月 6 日，美股道琼斯指数触底 6469 点，才开启反弹之路，并用 2 年多时间才回到前期高点附近。核心救市政策的推出到股市触底反弹大约有半年时间的延后。

不过 2020 年的场景则大为不同：2020 年 3月 3 日美联储开始降息，3 月 6 日美国政府拨款 83 亿美元用于抗击疫情，3月 23 日美股道琼斯工业平均指数跌至谷底（18 213 点），随后开启反弹行情，从救市政策推出到触底反弹仅用了不到 1 个月。之后，美股仅用半年时间，于 9 月 2 日就已回到前期高点。

股市是对政策和消息反应最迅速的市场，综合分析 2008 年和 2020 年美股的走势，我们可以初步得出投资时间点的推测结果。政府推出最重磅最核心的救市政策后，市场可能会在 1~2 个季度触底。对美国市场来说，因美国政府救市措施越来越成熟有效，核心政策推出到市场反弹的时间越来越短。然而，大多数国家没有似美国强大的国力和成熟的金融市场，其政府推出的核心救市政策不可与美国政府同日而语，市场有 1~2 个季度才触底反弹是可能的时间段。

市场底一般出现在政策底、基本面底、预期底之后。政策底往往是第一个到来的，重磅政策出台后，政府会观察其效果。随后金融机构和实体经济陷入止跌企稳阶段，基本面底部开始出现。随着基本面的边际好转，市场主体的预期也开始修复转好。最后，市场各投资品种开始陆续从底部反弹，市场底显现。

上文摘自：《翻盘：跨越周期的财富保卫战》中国科学技术出版社出版