本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道
北京证券交易所上市委员会定于2026年9月10日上午9时召开2026年第84次审议会议，汉盛（上海）海洋装备技术股份有限公司（下称“汉盛海装”，证券代码：837291）将作为当日唯一上会发行人接受审议。若顺利过会，这家国家级专精特新“小巨人”企业将成为北交所船舶配套设备领域的重要新成员。
汉盛海装是一家海洋装备制造企业，主要从事海洋船舶和海洋工程水资源与环保设备的研发、生产、销售以及船用设备备件的销售，系国家级第七批专精特新“小巨人”企业、江苏省“专精特新”中小企业（子公司江苏汉盛）、国家高新技术企业。公司自成立以来始终专注于船舶配套设备的生产制造，主要产品包括板式造水机、反渗透造水机、淡水系统、船用焚烧炉、EGR洗涤水处理系统、生活污水处理装置等。本次汉盛海装拟公开发行股票不超过1,600万股（未考虑超额配售选择权），募集资金约3.16亿元。
针对相关问题，《华夏时报》记者9月4日向汉盛海装发送采访函，截至发稿记者未收到回复。
三年营收从1.95亿元增至3.84亿元
招股书显示，汉盛海装近年来业绩增长势头强劲。2023年至2025年，公司实现营业收入分别为1.95亿元、2.98亿元和3.84亿元，增长率分别为47.88%、52.70%和28.95%；实现归属于母公司所有者的净利润分别为4,430.30万元、8,212.53万元和9,868.44万元，增长率分别为40.95%、85.37%和20.16%。2025年全年基本每股收益达2.06元，加权平均净资产收益率为36.35%。
基于公司当前的经营业绩、订单情况及市场环境，公司预计2026年1至9月实现营业收入约3亿元至3.3亿元，同比增长9.46%至20.40%；归属于母公司所有者的净利润约7,500万元至8,100万元，同比增长6.26%至14.76%。
从收入结构来看，供水处理设备占主营业务收入42.97%，排放处理设备占40.77%，备件占15.16%。报告期内，公司外销收入占营业收入的比例分别为60.05%、65.97%和62.80%。值得关注的是，外销收入中一半以上在境内的保税区完成，公司将客户订单产品运输至保税区并申报出口，直接客户为境内船舶制造企业，船东为外籍。
然而，靓丽业绩背后，汉盛海装招股书中亦披露了多项风险因素。
首先是业绩高速增长态势已现放缓迹象。招股书显示，公司2024年归母净利润增速为85.37%，2025年已回落至20.16%。公司自身在招股书“特别风险提示”中坦言：“随着收入基数增大、行业竞争的加剧，如果公司不能持续增强自身在产品开发、技术创新、人才储备等方面的综合竞争能力，或者造船行业上行周期出现阶段性减缓的趋势，公司未来业绩可能出现增速大幅下降甚至负增长的情形。”
此外，公司的外销依赖度高，汇率波动风险突出。招股书显示，公司外销收入占比超过60%，结算货币以美元为主。报告期内，人民币兑美元先贬后升，为公司带来汇兑收益46.78万元、219.95万元和-289.77万元。招股书风险提示指出，若人民币升值1%，将导致公司利润总额下降约2%。
募资方案调整：砍掉营销网络项目
汉盛海装本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1,600万股（不含超额配售选择权）；若全额行使超额配售选择权，不超过1,840万股。保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司。
公司于8月21日对募投项目进行了调整，募资总额从36,888.83万元降至31,612.58万元，降幅达14.3%。调整后，募集资金将全部用于长兴生产基地建设项目（25,000万元）和研发中心与分部建设项目（6,612.58万元），原计划的全球营销与服务网络建设项目（5,276.25万元）被取消。
长兴生产基地选址上海市长兴海洋装备产业基地园区。该项目建成后将大幅改善公司的制造基础设施条件，有助于公司承接大型设备订单。
高端人才储备不足，研发费用率下降
公司产品已获得ABS、BV、CCS、DNV、KR、LR、NK、RINA、RS等全球九大船级社和美国海岸警卫队USCG的认证。
在技术创新方面，公司新研发的EGR（废气再循环）洗涤水处理系统为全球首台取得CCS、ABS、BV三大船级社认可并交付成功的船舶主机废气洗涤水处理设备。该系统已成为中船动力WinGDLNG双燃料主机的配套首选。公司秉持“使船舶营运更安全、更环保、更经济”的使命，致力于研发绿色环保、智能化高端海洋装备。
经过多年的技术研发创新，截至招股说明书签署日，公司已取得专利178项，其中发明专利32项。公司客户覆盖中国造船集团十强中的全部企业及全球造船集团十强中的八家企业，包括中国船舶集团、中集集团、中国远洋海运集团、招商局集团等。
不可忽视的是，公司存在高端人才储备不足，研发费用率持续下降的问题。截至报告期末，公司本科学历以上员工占比为40.54%，硕士学位以上员工比例仅为2.70%。公司坦言：“由于公司系民营企业且尚未上市，对当地及周边地区高端人才的吸引力仍有不足”。与此同时，公司研发费用占营业收入比例从2023年的6.75%降至2024年的5.60%、2025年的5.72%。2024年，公司销售费用占营业收入比例为6.05%，已高于研发费用占比。
专利诉讼悬而未决，前员工居间商依赖度高
另外，汉盛海装专利侵权诉讼悬而未决。2023年4月，上海玄舟实业有限公司以公司侵犯其“基于套管形式的船舶燃油预热系统及其预热方法”发明专利为由，向上海知识产权法院提起诉讼。2025年5月，法院一审判决公司立即停止侵权，赔偿原告经济损失90万元及合理费用2万元。公司已向最高人民法院提起上诉，二审尚未有生效判决。
此外，公司的前员工居间商集中度高，存量客户流失风险不容忽视。公司2023年至2025年通过居间商获取的收入分别为3,572.90万元、3,375.13万元和5,842.10万元，其中前员工控制的山东长歌和香港长歌两家居间商占了各期的79.6%、82.8%和80.1%。这些居间商引入的客户“大部分在其离职前已与发行人建立了长期稳定的业务合作关系”。北交所第二轮问询回复披露，如果发行人不再与前员工合作，“前员工会将掌握的区域船厂项目资源对接给发行人同行业其他设备厂商，发行人将直接面临山东区域存量客户流失风险”。
知名财税专家刘志耕在接受《华夏时报》记者采访时指出，前员工居间商高度集中的模式暗藏多重核心弊端。首先，核心客户资源完全掌握在离职前员工手中，一旦终止合作，企业将直接面临山东区域存量客户流失的巨大风险，客户关系的稳定性完全受制于人。其次，企业长期向这些居间商支付高额服务费，持续侵蚀自身利润空间，加重了经营负担。更值得警惕的是，这种模式导致公司业务独立性严重不足，难以满足北交所对拟上市企业独立经营的核心审核要求；同时，居间商关联交易占比畸高，极易滋生利益输送和体外资金循环等合规隐患，对公司的财务真实性和治理规范性构成实质性挑战。
此次北交所上会，汉盛海装能否顺利通过审议，仍有待最终裁定。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
