宗迹期货研报网汇总各大机构观点，观察行情走势，为您把脉期货市场。
一、今日行情一览
宗迹数据投机度检测表显示，10月25日国内商品期货大面积飘绿大面积飘绿，18个品种上涨，38个品种下跌，国内商品市场投机度为41%，当前正处在振荡氛围中。
涨幅方面（前五）：不锈钢主力合约+1.23%，低硫燃料油主力合约+1.70%，棕榈油主力合约+1.90%，沪镍主力合约+1.91%，沪银主力合约+2.17%；
跌幅方面（前五）：豆二主力合约-2.37%，硅铁主力合约-2.53%，玉米淀粉主力合约-2.70%，玻璃主力合约-2.96%，焦煤主力合约-3.93%。
二、主力资金监控
资金流入排名Top5：
资金流出排名Top5：
三、精选机构研报
▌东海期货贵金属日报：
【黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待】
核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀下降幅度不及预期，美联储态度鹰派，年内仍有至少100BP加息空间。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
操作建议：金银比长期逢低试多
风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
背景分析：周一内盘黄金主力偏强，夜盘收报392.94元/克，外盘COMEX期金主力合约处1656.3美元/盎司一线。法国10月制造业PMI初值录得47.4，为2020年5月以来新低；德国10月制造业PMI初值录得45.7，为28个月以来新低；欧元区10月制造业PMI初值录得46.6，为2020年6月以来新低；英国10月制造业PMI录得45.8，为2020年5月以来新低；美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位。美国财长耶伦表示，不能排除经济衰退的风险，美国可能面临金融稳定风险的实质性影响，美国财政部正在密切关注着金融体系可能会出现的“风险”。由于20年期美国国债流动性较差，耶伦暗示可能进行回购。高盛：在美国经济严重衰退的情况下，金价可能上涨至2250美元/盎司；而在美联储极端鹰派的情况下，金价可能跌至1500美元/盎司。
【白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比】
核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。
操作建议：金银比长期逢低试多
风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
背景分析：周一内盘白银主力偏强，夜盘收报4551元/千克，外盘COMEX期银主力合约处19.265美元/盎司一线。英国央行副行长拉姆斯登称，周一公布的PMI数据与英国经济陷入衰退的预测相符。英国隔夜指数掉期市场显示，英国央行11月3日加息75个基点的几率为70%，加息100个基点的几率为30%。美元指数在亚盘急速跌破112，随后拉升回到112.55，日内走势震荡，最终收涨0.125%，险守112。日本央行周一被疑再度干预汇市，日元早盘突破146，但最终反弹无果跌至149，再度逼近32年低位。美债收益率再度走高，2年期美债收益率再度突破4.5%，10年期美债收益率盘中突破4.29%。英国迎来新首相，2年期与10年期英债收益率大跌30个基点，但英镑短暂升破1.14后在美股盘中震荡转跌，并失守1.13关口。
▌宝城期货豆类油脂日报：
昨日盘中油粕强弱关系发生转换，豆粕震荡偏强，油脂迎来调整，棕榈油一改上周的强劲反弹，今日盘中减仓下行，资金明显离场，期价陷入动荡，在60日均线暂获支撑。目前豆类油脂市场仍是供应驱动，无论是棕榈油事件驱动过后的国内供需改善预期，还是进口大豆到港量增加带来的国内大豆供应改善预期，都成为供应扰动的因素影响期价表现。短期豆类油脂或迎来动荡期，资金进出场的节奏明显加快。
随着油脂期现货价格的同步调整，基差小幅波动，豆棕价差结束连续5个交易日的下将迎来回升，短期油粕比价和豆棕价差豆浆出现反复。
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