作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
2019年的中国GDP增速目标是保持在6%-6.5%之间，作为一个GDP总量超过13万亿美元的大国，要继续保持如此之高的GDP增速并不容易。因此，从宏观经济管理策略上来看来，国内经济刺激政策不能少，而国际上吸引外资的努力也要增加。
国内经济刺激政策，无非就是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。积极的财政政策主要是继续深化简政放权，减税降费，精准扶贫，产业激励等已经在执行的经济政策。
而适度宽松的货币政策，则明确要继续努力降低社会融资成本，降低全社会实际利率水平。如扩大直接融资占比，调降金融机构存准率，同时限制流动性错配等非法金融活动等。
努力吸引国际资本对中国市场的投资，则是另外一个重中之重的宏观经济管理大事。良好的中国经济发展趋势，必然是要营造一个能够充分吸引国际资本积极参与的国际级大市场。为此，中国政府进一步缩减外资准入负面清单，鼓励外资更广泛的参与到中国经济发展中来，同时对外资外企实施国民待遇，促进投资运营便利化，依法保护外资权益。
在这些吸个外资的宏观政策背后，是我们要努力保证人民币在外汇市场上的适度平衡。
当前，面对复杂多变的国际经济形势，中国更愿意拥有一个相对偏弱的人民币，以确保中国对外出口优势不减。然而，持续偏弱的人民币汇率显然又不利于吸引国际资本的进入，更不是保护外资权益的明智举措。因此，中国在宏观的货币管理，和国际外汇市场上，就必须做出适度的微调，以确保人民币汇率的适度平衡。
如本周，中国央行共开展500亿元逆回购操作，但有4600亿元逆回购到期。本周开展2977亿元定向中期借贷便利（TMLF）和2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，有5020亿元MLF到期。从全口径测算，中国央行本周公开市场操作实现净回笼4143亿元人民币。主动回收部分流动性，就是为确保人民币汇率在美元持续上涨中保持稳定。
另一方面，截至今年6月底，境外机构持有我国债券市场债券16452.38亿元，同比增22.36%，较去年年末增9.18%。显然，在全球低利率时代，国际资本在保值需求的引导下，大量涌入国债市场，而中国国债的收益率水平，相比美债、德债、日债等更具有吸引力。与此同时，中国股票市场也在不断吸引外资的大量涌入，今年的总体外资新增持股规模将突破2000亿美元。外资的大量涌入，也会帮助人民币汇率保持坚挺，这又为中国央行在降准降息上制造空间。
美联储在本月末降息0.25%已经成为国际共识，而最新发布的美国企业经营业绩整体依然向好，因此，即使美联储降息在即，美元也依然保持坚挺。这就要求人民币要以适度收紧的方式，来保持汇率平衡。但基础利差的缩小，又让人民币面临降息压力。由此可见，未来，人民币在保持汇率平衡的大趋势下，必然还要维持整体流动性宽松的大格局，但短期内的平衡汇率操作，不会影响中国经济整体的保发展，和中国股市持续吸引外资的大趋势。
文/三尺寒
更多独家投资分析，欢迎关注肖磊看市。
