作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
7月的最后一天，美联储降息已经成为全世界的“绝对共识”，但这也预示着世界经济不够健康，需要积极主动的“治疗”。
市场普遍预计美联储在美国时间本周四会宣布降息，这是自2008年金融危机全面爆发之后，各国努力实施积极货币政策，促使全球经济稳步复苏以来的美国首次降息。
美国在最近几年里的经济持续向好，和股票市场持续上涨，是要得益于美联储在2015年末的加息周期开启的。自此，美国脱离了长达6年之久的超低利率0-0.25%时代，开启了新一轮美国经济相对健康发展的新周期。
因为当时美国的加息，是向世界表明，全球经济开始真正摆脱金融危机的负面影响，朝着新一轮全球经济健康发展的方向前进了。而在随后的几年里，欧洲也开始缩减QE操作规模，英国两年后还开始小幅加息，日本经济也有明显好转，中国则主动开始金融去杠杆操作。大宗商品和能源等也是自2016年开始，结束了长达5年的震荡下行趋势，开始了新一轮商品价格回升。
然而，仅仅两年多时间，全球经济再度陷入增速放缓，甚至个别国家和地区出现经济发展停滞的被动局面。无论是地缘政治矛盾升级，还是国际贸易争端加剧，亦或是全球经济复苏进程不均衡，总之，美国的基础利率水平已经远高于其他主要经济体国家，这是被市场公认的造成全球经济发展失速的最主要技术性因素。
因此，无论是从全球经济发展需要来看，还是从美国自身的高额膨胀债务规模来看，都必须要求美国重启降息周期。但是，这也再次证明了全球经济发展所面临的风险和警惕。
从资本市场来看，美元近期表现依然坚挺，在美联储降息预期如此强烈的背景下，这是不正常的。美国国债收益率创历史新低，德国国债、日本国债均已呈现负收益率，却依然获得大量市场资金的追捧。显然，这证明了市场资金对未来经济发展缺少信心，不但不担心未来通胀的发生，反而在防范未来通缩的可能。
黄金作为国际通行的避险保值商品，最近呈现出与美元、国债齐涨的非正常现象。国际现货黄金价格已经稳定在1430美元之上，是自2013年以来的最高水平，仅6、7两月，金价就累计上涨超过10%。显然，这是市场投资者对全球经济增速放缓慢的担忧，是对美联储降息预期走强的提前积极买入。
然而，美联储降息的根本目的，就是要纠正当前全球经济增速放缓的局面，并在缓解本国庞大债务规模压力的同时，又能够为其他主要低息经济体国家提供更大的经济刺激空间。因此，一旦美联储降息操作成为事实，那么全球经济的风险和担忧将减弱，黄金价格在短期技术性的冲高之后，可能会重新回归理性的平稳运行区间，即1300美元-1350美元之间。所以，投资者还是要防止美联储降息之后的金价昙花一现。
文/三尺寒
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