作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
美联储如期降息了，虽然嘴上不承认这是美国新一轮降息周期的开始，但市场的普遍观点则认为，美国很有可能会再次回到将联邦基准利率稳定在1%以下的超低利率区间。
降息本是资本市的利好，按照传统经济学理论和历史经验来看，往往会引发资本市场的上涨浪潮，即使不涨也不至于降息后马上下跌吧。但这次与以往不同，美股下跌了，而且是连续一周不停的下跌。
市场已经充满担忧和疑问，美股泡沫会不会就此破裂呢?虽市场借口认为是没有达到降息幅度的预期，但这也不至于引发全球股市的集体跟随式下跌啊。
美股持续大牛市整整10年，三大股指平均上涨5倍，此时也都处于历史最高点附近。因此，这里出现每一次美国股下跌，都会引发市场投资者的高度紧张。巴菲特曾经说过，资本市场的周期性回落是不可避免的，美国也无法有效躲避，但这不是担忧未来是否会更好的理由。人类社会的未来发展一定会更加美好，这是人类拥有智慧的最大作用。
由此不难看出，随着时间的推移，美股大牛市延续的时间越长，就越接近周期性回落的拐点。所以必须要时刻警惕，美股泡沫确实有随时破裂的风险。
中国股市有与美股有类似之处，就是在过去的10年里，也是有许多大蓝筹股已经上涨了五六倍了，当前也处于历史最价格附近，更有几只优质蓝筹股，上涨超过10、20倍以上。但从沪深两市的整体表现来看，中国股市还处于这10年里的中等偏下位置，而且从中国经济自身的发展模式来看，也是还不够成熟，还处于转型提升期，处于变革创新期，所以中国股市虽然也有小幅调整，但还不至于引发像美股那样的担忧。
然而，中国的楼市可是一点也不弱于美股的表现。在过去的10年里，房价涨5倍是中国各类城市的基本底线，涨10倍的城市也是并不稀奇的。所以，中国楼市，才是当前中国经济的最大问题。
我说是问题，但却不是风险。因为虽然中国房价确实很高，按房价家庭收入比计算，大中城市平均也要在10到15年。如果是光棍买房，更是要达到20年。这远远超过全球6.5年的平均水平。
但是，中国人有省吃俭用必买房的习惯，更是在大家庭观念的影响下，集合全家财力多多买房。因此，在中国高房价、高空置率、高供给、严限购的大环境里，房价却依然能保持小幅慢涨的趋势。所以，中国楼市不是风险，但却是问题。
中央三令五申的讲“住房不炒”，更是用了行政手段对中国房地产市场进行了全方面的限制，目的无非就是要将全社会的优质资源更多的推向其他实体经济，而不单单只周转于房地产市场，因为这会造成对其他实体经济发展的挤出效应。
在中国，房地产开发的门槛儿其实并不高，特别是在一些中小城市更容易。企业只要能搞到一点贷款，就能马上买块地，只要有块地就又能再去银行再贷到款。反反复复利用银行的资金周转，让中国的房企都是高杠杆的负债经营，但还能依然有钱可赚，却不需要什么高超的技术和能力。相比较来看，总比做其他技术含量高的实业投资要更容易些。
过去的10年里，这样的中国“楼市故事”不停上演，并不断推高城市房价。但根据国际成熟市场的发展历程来看，这是不可能一直持续的。因此，是时候彻底扭转这种市场现象了。
中国宏观经济改革已经明确给出方向，在产业政策、财政政策、货币政策上都要向非房地产行业倾斜，唯独要对房地产行业不断加码各种限制措施。因此，中国楼市的问题不是房价是否会下跌的问题，而是不再成为中国经济发展的支柱产业，更不应该再被市场资金所追捧。 未来10年，能够再上涨5到10倍的行业，绝对不应该是房地产行业。
文/三尺寒
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