10月13日，现货黄金整体盘中一度冲高至4200.51美元/盎司，最低下探4150.20美元/盎司，日内大幅震荡，冲高后有所回落，截至16时报4187.60美元/盎司，日内涨0.39%。
10月以来，国际金价在震荡中寻找方向，整体呈现先探底、后修复反弹的宽幅震荡趋势。与此同时，黄金配置需求保持韧性，我国黄金储备继续增加。展望四季度，预计金价走势如何？投资者如何进行黄金配置？记者联系多位业内专家予以解读。
图片来源：Wind客户端截屏金价坐上了“过山车”
拉长时间看，金价在8月反弹后再度承压，9月整体回调。进入10月，市场震荡调整格局尚未明显改变。
10月12日，全球金市在短暂冲高后迅速回落，现货黄金价格在触及逾一周高位的4217.17美元/盎司后转跌，最低触及4155美元/盎司附近，最终收报每盎司4171.68美元/盎司，收跌0.56%。受国际金价回落影响，国内品牌金饰零售价在10月13日出现明显回调：周大福足金饰品报1255元/克，较前一日下跌15元/克；周生生足金饰品报1251元/克，较前一日下跌15元/克。
对于金价“过山车”的原因，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，这主要源于短期美元大幅走强、美债收益率抬升以及投机资金撤离对金价产生压制，以及支撑金价的中长期结构性因素之间的博弈。这轮调整并非源于黄金中长期逻辑发生逆转，而是短期压力集中释放。
“近期国际金价呈现剧烈震荡的行情，价格快速冲高之后出现明显回落，本质是多空力量持续博弈的结果。”苏商银行特约研究员、星图金融研究院研究员武泽伟同样认为，短期压制金价的核心因素集中在美国货币政策预期、美债实际收益率与美元走强，会抬升黄金的持有成本，带来阶段性抛售压力。地缘局势变化也会快速改变避险资金的进出节奏，放大短期价格波动。
在国际金价宽幅波动之际，全球央行对黄金的配置仍在进行中，截至9月末，我国黄金储备为7747万盎司，较8月末增加74万盎司，为连续第23个月增持。
瞿瑞特别提到，全球央行持续购金为金价构成了中长期底部支撑，形成了“投机退、配置进”的格局。同时，全球黄金ETF第三季度流入量创纪录达310亿美元，9月单月吸引100亿美元，尽管9月金价走低，全球持仓量仍增加67吨至创纪录的4256吨。央行和ETF的持续买盘意味着，每当金价回调至关键支撑位，长期配置资金就会入场承接，这也是金价在4000美元/盎司关口附近表现出韧性的核心原因。
或将维持宽幅震荡格局
对于金价下一阶段的走势，市场关注的重点仍在于加息预期会否持续降温。
博通咨询首席分析师王蓬博预计，四季度国际金价大概率维持区间震荡，行情走向主要看美国宏观数据和美联储政策预期，或者有可能出现的突发地缘事件等，筑底因素还是要看央行购金规模，金价不大可能出现单边持续行情。
瞿瑞认为，四季度国际金价大概率呈现“先跌后涨、中枢缓步上移”的宽幅震荡走势，运行区间预计在4000至4600美元/盎司，影响四季度金价的主要因素包括美联储货币政策路径、美元指数与美债收益率走势、中东地缘局势演变、央行购金与ETF资金流向。若央行增持节奏不变、ETF持续净流入，金价下行空间将被有效限制。
“展望四季度，金价大概率维持高位宽幅震荡并伺机突破。”南开大学金融学教授田利辉表示，其核心驱动力将聚焦于美联储货币政策转向的实质性节点，以及中东地缘局势演变对全球能源供应链的冲击。若宏观数据推升市场对美国降息的预期，那么实际利率下行将再次激活黄金的金融属性，并推动重心震荡上移。
图片来源：视觉中国区分黄金消费和黄金投资两种需求
面对金价波动，消费者应如何应对？武泽伟认为，普通消费者和投资者需要区分黄金消费和黄金投资两种需求。消费层面购买黄金首饰，更多看重使用与审美价值，不必过度追逐短期价格涨跌。
而在资产配置层面，黄金的定位是组合风险对冲工具，不适合作为博取短期收益的品种。投资者应当控制黄金在家庭可投资资产中的占比，保持合理区间，不重仓押注，也不要频繁短线交易。投资者可以选择银行积存金或者场内黄金ETF这类成本透明的产品，采用分批定投的方式平滑波动，而且要避开各类带杠杆的黄金衍生品，警惕非正规平台的宣传。无论金价短期涨跌，都要匹配自身资金周期和风险承受能力，不因为市场情绪盲目追涨或者恐慌“割肉”。
“黄金的战略定位应是对冲宏观不确定性的压舱石，而非博取超额收益的利器。”田利辉建议，将黄金在家庭总资产中的占比控制在合理区间，通过银行积存金或黄金交易所交易基金进行长期网格化定投，这种策略能够有效平滑高位波动带来的持仓成本风险，在操作上需坚决远离高杠杆衍生品。
（风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议）
来源：北京日报客户端
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