证券行业重组预期再度升温，又有案例取得新进展。
3月29日晚，浙商证券发布公告，拟通过协议转让方式，受让重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻分别持有的国都证券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合计股份为19.1454%。本次受让成功后，浙商证券将成为国都证券的第一大股东。
根据公告，此次股份转让价格为2.673元/股，交易尚需履行中国证监会的核准以及全国中小企业股份转让系统的合规性确认。
第一大股东将易主
浙商证券系浙江第一家国有上市券商，其实际控制人为浙江省交通投资集团有限公司，近年来在外延扩张之路上不断积极探索。
去年12月，浙商证券公告，将签约受让国都证券约19%股份。不过，该签约进展经历了两次延期。今年2月底，浙商证券表示，最终交易文件签署时间修改为2024年3月31日前。此次公告签约，意味着浙商证券距离国都证券的第一大股东更进一步。
国都证券最早由中诚信托和北京信托原有证券业务于2001年整合而来。多年来，国都证券经历增资扩股，股权格局日渐分散，目前处于无实控人状态。表面上看，此次收购前中诚信托为该券商第一大股东，持股比例达13.33%。但实际上，“同方系”与重庆信托在国都证券拥有不小的话语权。同方创投与重庆信托是国都证券第四和第五大股东，且二者存在股权关系。国都证券董事长翁振杰，当前也任重庆信托董事长。
不过，“同方系”与重庆信托退出信号明显。同方股份去年12月公告称，为进一步聚焦主业，收回非主业投资并合理配置资源，同意其全资子公司同方创投挂牌出售持有的全部国都证券5.95%股权，对应评估价值为8.93亿元。
3月25日，重庆信托通过全国中小企业股份转让系统以大宗交易方式减持国都证券股份3294万股，当前持有2.75亿股份，持股比例由此前的5.28%降至4.72%。对此，国都证券表示，上述股份变动情况不会导致公司第一大股东发生变化，公司无控股股东及实际控制人。上述股份变动不涉及投资人披露权益变动报告书、收购报告书等文件。
“我们认为本次交易，浙商证券参与的目的即成为国都证券大股东。”华西证券分析师罗惠洲称。
中欧基金股权、区域互补带来增益
虽然股权受让之事还在推进阶段，市场已在关注：若如愿入主国都证券，浙商证券在行业竞争中将有何变化？业内人士认为，中欧基金股权、区域互补和综合实力提升是主要增益。
国都证券持有中欧基金20%股权，被认为是吸引浙商证券的重要因素之一。方正证券分析师许旖珊认为，收购国都证券股权将间接获取中欧基金股权，浙商证券参股浙商基金，中欧基金纳入有望补足公募布局短板，后续与公司特色业务财富管理、研究业务等形成协同。
在营业网点方面，浙商证券重点分布在浙江、上海、江苏等地，国都证券在河南、河北、山东、四川的分支机构形成优势区域上的补充。浙商证券和国都证券在业务指标上的排名，分别是20—25名和50—60名。此外，浙商证券的营收结构更均衡，国都证券更倚重自营投资。
未来二者若合并，资本实力也将更上一个台阶。许旖珊表示，截至2023年上半年，浙商证券净资产为262亿元，在上市券商中排第26名，国都证券净资产为104亿元。二者合并后将达到366亿元，在上市券商中排第19名，综合实力大幅提升。
“此次交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。”浙商证券有关负责人表示，公司始终把金融服务实体经济作为根本宗旨，紧紧聚焦于服务中小企业，已在全国部分地区、尤其是长三角区域形成了较好的发展基础，并致力于大力发展北交所业务。公司与国都证券进行深度合作，可以通过发挥双方各自优势，更好地服务以中小企业为核心的实体经济发展，以实际行动助力北交所高质量发展，持续提升公司服务发展新质生产力、服务实体经济、服务国家战略的能力。
浙商证券有关负责人表示，公司将继续围绕服务实体经济和居民财富，聚焦证券公司功能发挥，共同助力实体经济加快培育形成新质生产力和居民财富保值增值，为金融强国建设作出更大贡献。
券商并购重组大幕拉开
券商合并并非新鲜事。国内部分券商为自身发展，已经历多次合并。如20世纪90年代，广发证券收购广东发展银行系统内19家营业部，迎来快速发展；国泰君安也是在这个时期，由国泰证券与君安证券合并而成。
近十年，不仅证券公司为自身业务拓展谋求“做大”，政策的“暖风”也在加速券商通过整合做大做优，推动中国金融市场对标全球水准。证监会3月15日发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确支持证券行业并购整合，行业优胜劣汰有望加速。
去年以来，多家券商并购预期及进展引发市场关注。去年3月，国联证券控股股东国联集团耗资91亿元竞拍拿下民生证券30.3%股权。今年3月，国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长，被市场视作是为未来民生证券与国联证券的合并铺路。此外，证券行业仍有多家机构存在并购可能，包括平安证券与方正证券、华创证券与太平洋证券等。
中信证券分析师田良表示，截至2023年上半年，121家证券公司中48家为地方国有企业。地方券商对地方发展和资本运作发挥着重要的作用，国资股东除了经济效益，还考虑地方税收、牌照资源、人员安置等问题，通常不会轻易放弃控制权。在当前环境下，同一股东控制下的证券公司有望凭借政策东风，加速自身并购进程。
责编：郭晨希 校对：冯雯君 图编：赵雁旎
