大跌,不必痛骂国家队……

大跌,不必痛骂国家队……
2024年02月28日 22:15 杨国英观察

文/杨国英

今天市场哀鸿遍野,中位数跌幅超过6%,小盘股微盘股跌幅更是惊人。

昨天文章《杨国英 | 新一轮猎杀正在潜伏......》讲了,但是,没想到猎杀今天就来了。

从今天高达近1.4万亿的成交量看,很明显,国家队高点减持了一些,也因此,许多人开始痛骂国家队,这毫无必要,国家队核心诉求是底部维稳、而不是配合追高者去赚钱。

其实,连续反弹之后的回调大跌,这是必然的,最多也就早来一两天或迟来一两天——这个信号在昨天就很明显了,两市融资余额连续6个交易日上升,且小盘股微盘股妖风四起连续狂飙。

现在的市场,只要想清楚关键的向上一击和关键的向下一击,其实是很好做的。

先说关键的向上一击。

市场底部(上证指数)是明确的,那就是2月5日的底,但这个底之于2024全年并不代表其他指数的底。

这个底部确认,是基于2024市场利率预期的较大幅度下调,这是今年市场的关键向上一击,这是之于今年市场整体的。当然,市场监管能力的优化,这个也是存在相对向上溢价的。

再说关键的向下一击。

以美国为首发达经济体的去中国化,其在中期内对中国制造业和中国经济的冲击,这是今年市场的关键向下一击,这显然会直接影响原来给发达经济体从事产业链配套、以及面向发达经济体出口的相关产业和相关公司的预期业绩,并由此会间接影响中国经济以及一定时期内的内需。

那么,结合今年市场的关键向上一击和关键向下一击,2024的市场实操应该是很清晰的,重点关注三个方向,围绕这三个方向,我在今年春节3万多字长文中《从2024开始,穿越财富生死大周期......》具体细分为6个机会点——当然事实上还有其他机会点,我仅根据自己的深度研究,列出6个机会点。

第一个方向是预期业绩影响不大的相关行业和相关公司。

这些行业即便美国为首发达经济体彻底去中国化,其预期业绩也不会遭受明显影响,这些行业事实包含较多,很要必要差别化深度研究——只要预期业绩影响不大,那么,在2024市场利率预期的较大幅度下调之下,其估值超大概率是要向上的。

第二个方向是事关AI科技创新和生命科技创新。

AI科技创新面向未来30年,这一块近期已被疯狂暴炒,需要避免超大回调的风险,并需要深度思考中美之间事关AI科技创新的巨大差异,避免盲目对标美国AI科技创新的估值逻辑。

而生命科技创新,这是叠加刚需和科技双重属性的,且过去两年整体下调幅度较大,这其中事关医药集采的利空已经过度兑现(也就是说这个维度今年其实是利好的),但同时还需要关注2024中美在生命科技相关细分领域的博弈,这个维度的巨大不确定,今年却是利空的——一个利好维度与一个利空维度的交叉,这需要较为深厚的研究功力。

第三个方向是事关全球新兴经济体。

美国为首发达经济体正在针对中国关上一扇门,但是,这几年,我们却事实推开了全球相当部分新兴经济体的大门,这对中国制造业中的中端制造业且面向TOC的,这其中面向全球经济体落地生产(或出口)已占到主营业务一定比例的,很显然其预期业绩,即便发达经济体彻底去中国化也不会受到多大的影响,而只要预期业绩能够相对稳定,那么在市场利率预期较大幅度下调之下,其估值较大概率也是要向上的。

做投资,一定要有逻辑,宏观有宏观的逻辑,中观有中观的逻辑,微观有微观的逻辑——没有逻辑,你去参与,你这就不是投资,而是赌博,时间长了,10赌9输,这是必然的。

之于2024全年,市场必将大幅分化,以现在的点位看,20%左右的行业和公司,现在是很便宜的,但同时,又有超过30%的行业和公司,现在却是很贵的。

大跌不必痛骂国家队,之于20%左右的行业和公司,现在每一次回调大跌,其实都是一次尽快出手的机会,而之于超过30%的行业和公司,现在每一次冲高大涨,其实又都是一次尽快撤离的机会——2024,必将是市场超级分化的一年,是必须基于逻辑建构基础上进行深度研究和深度思考的一年,是必须轻指数、重行业、更重公司的一年。

最后,再将昨天文中的一段话送给大家:

“判断是否是成熟投资者,永远有两个标志:一是投资的精力配置,你是否是在用80%的精力进行深度研究和深度思考,而不是反之,用80%的精力忙于盯盘和交易;二是投资的预期实现,你的每一次出手,是否之于至少半年最好一年的预期实现,而不是之于明天或下周的预期实现。”

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