今日市场
今日大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌。市场成交额持续低迷，今日仅有7370亿元，北向资金净买入34.63亿元。盘面上，31个申万一级行业中有10个行业上涨，其中综合，煤炭，纺织服饰行业领涨；食品饮料，汽车，计算机行业领跌。消息面上，今日中美有两个重磅数据出炉。首先，中国11月金融数据显示，11月新增社融的主要驱动力仍为政府债券。贷款未见明显恢复，大概率是年初投放前置加上年底储备“开门红”所致。其次，美国12月议息会议如期召开，再一次暂停加息，符合市场预期。据点阵图显示，目前美联储预测其降息节奏为，明年降息75BP，25年降息100BP，26年降息75BP，26年底的政策利率区间为2.75-3%。尽管12月美联储点阵图指引的降息时点晚于市场预期，但本次会议美联储的软化和向市场预期的靠拢无疑增强了市场的乐观预期。
截至收盘，今日上证指数收于2958.99点，下跌0.33%，成交额为3127亿元；深证成指下跌0.62%，成交额为4243亿元；创业板指下跌0.63%。今日两市上涨个股数量为2075只，下跌个股数为2992只。
从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中稳定风格的个股表现最好，消费风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。
盘面上，31个申万一级行业中有10个行业上涨，其中综合，煤炭，纺织服饰行业领涨，涨幅分别为0.78%，0.43%，0.42%。食品饮料，汽车，计算机行业领跌，跌幅分别为1.37%，0.92%，0.87%。
资金面上，今日北向资金净流入34.62亿元；其中沪股通净流入10亿元，深股通净流入24.62亿元。近三个月北向资金净流出981.34亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。
从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.38%，接近一倍标准差，万得全A指数处于底部阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。
（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）
热点新闻
新闻一：11月金融数据出炉：主要驱动力仍为政府债券。
11月社融新增2.45万亿元，与市场预期基本持平；同比多增4663亿元，存量增速为9.4%（环比+0.1pct），总量延续恢复势头。结构上，主要驱动力仍为政府债券。11月M1、M2同比增速分别为1.30%、10.00%，M2-M1剪刀差上升至8.7%。
11月人民币贷款（金融数据口径）新增1.09万亿元，略低于市场预期（Wind一致预期均值为1.2万亿元），同比少增1200亿元。企业：短期贷款是主要驱动，而中长贷延续5个月同比少增，主要由于年初以来对公信贷投放前置。居民：短贷和中长贷同升，居民贷款整体扩张缓慢。11月居民短贷、中长贷均小幅同比多增，居民部门的信用复苏相对缓慢。
直接融资：政府债券融资当月新增1.15万亿元，同比多增近5000亿元，我们认为特殊再融资债券、特别国债的发行或是主因。由于2022年同期的低基数，企业债券对社融的贡献由负转正股票融资则连续5个月同比负增。
11月社融存量增速筑底后继续回升，政府债券仍为最大驱动项。贷款未见明显恢复，大概率是是年初投放前置加上年底储备“开门红”所致。11月17日金融机构座谈会强调“统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放”，12月8日政治局会议提出“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，银行年底或提前投放部分“开门红”额度，12月贷款有望“翘尾收官”。
新闻二：美联储召开12月FOMC议息会议，再一次暂停加息！
美东时间12月13日，美联储召开12月FOMC议息会议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，符合市场预期。美联储将在2024年1月31日召开下一次议息会议。
会议前，市场预期降息的时点已前置到明年5月，但美联储并未警告市场跑得太快反而主动开启降息叙事逻辑，选择向市场预期“靠拢”，其深意耐人寻味。我们理解，一是，美国通胀韧性偏强但依然处于降温通道中，明年四个季度美国CPI同比将逐级而下，年底有望回归到2%左右。二是，美国经济软着陆迹象明显，短期难以出现较大的衰退风险，但随着通胀压力趋弱，美联储货币政策框架中，就业和经济的权重将持续升高。10月美国职位空缺数已经下滑至2021年3月以来低点。
节奏来看，明年一季度通胀压力依然偏强，经济也难以出现较大的衰退风险，降息操作受到约束。但随着二季度开始，通胀逐步走低，以及居民收入持续放缓，也逐步打开降息窗口，后续仍需密切关注美国核心服务降温和劳动力市场缺口收敛速度
市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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