周一沪指小阳线后，今日指数上演小滑梯，早盘冲高后，指数震荡回落，午后更是一波跳水。截至收盘，沪指跌0.53%，报3429.55点，成交2674.35亿元；深证成指跌0.96%，报11582.92点，成交3363.02亿元；创业板指跌0.51%，报1896.72点，成交932.79亿元。
盘面上，随着黑色系大宗商品期货价格的回暖，A股周期板块表现比较强势。对于周期股的上涨，大家并不陌生，7、8月份沪指从3100上升至3300这一区间，正是以煤炭、钢铁为主的周期股在其中发挥了巨大的作用。
今日盘中，钢铁方面，新钢股份、*ST华菱、韶钢松山、新兴铸管、宝钢股份等表现活跃；煤炭方面：中国神华、陕西煤业、潞安环能、上海能源等表现活跃。
从本周的情况看，煤炭、钢铁再次回血复苏。这其中的原有有必要去弄清楚。
煤炭市场趋稳
2017年1-9月,全国煤炭市场供需基本平衡,局部时段和区域供应偏紧,消费量和供应量同比优势增加,价格随供需关系和季节变化出现波动。第三季度,受经济形势延续稳中向好态势,高温天气持续时间较长等因素影响,下游用煤需求增加。煤炭主产区加强安全、环保监管,煤炭产能未能得到充分释放。截止9月底,环渤海动力煤(5500大卡)价格指数为586元/吨,较年初下降7元/吨。
据中证报消息，2018年煤炭市场将继续实行“基准价+浮动价”的价格机制，长协基准价或维持2017年水平不变。同时，2018年长协合同数量占比将达75%以上。
对于下水煤合同定价机制，供需双方将继续参照上年度“基准价+浮动价”的办法协商确定定价机制。基准价由双方根据市场供需情况协商确定，对协商不能达成一致意见的，仍按不高于2017年度水平执行。
2016年底，神华集团、中煤集团等大型煤炭企业纷纷与华能集团、大唐集团等电力企业签订了2017年电煤中长期合同。以5500大卡动力煤为例，2017年年度长协合同基准价格为535元/吨。
此外，近期焦煤主产地山西地区煤矿陆续复产,焦煤供应增加,煤矿出货压力显现;下游库存处于中高位水平,采购积极性较低,部分下游客户甚至停止采购;随着供暖季临近,下游钢铁限产范围进一步扩大,焦煤需求持续萎缩;焦企利润大幅下降,部分焦化企业开始亏损,焦企打压焦煤价格控制成本情绪浓厚,焦煤价格承压加大。
这也说明去库存明显，企业在增加开工，对于企业而言，及时价格下跌，也是利好。
钢铁存短缺现象
今年前三季度，全国废钢铁消耗总量1.0123亿吨，同比增加3653万吨，增幅达到56.5%，废钢比达到15.85%，同比增长5个百分点;10月份，黑色金属冶炼和压延加工业PPI环比上涨0.3%，同比上涨30.8%。另外，河北省发改委近期宣布，2018-2020年计划再压减退出钢铁产能2000万吨左右、煤炭产能2600万吨左右。
10月份生铁产量为6002万吨，同比增长2.3%；1-10月份生铁产量为60297万吨，同比增长2.7%；10月份粗钢产量为7236万吨，增长6.1%；1-10月份粗钢产量为70950万吨，增长6.1%；10月份钢材产量为9179万吨，同比减少1.6%；1-10月份钢材产量为90273万吨，同比增长1.1%。
受钢材期货市场走强影响，国内现货钢价总体有所上涨，但终端用户的接受度并不太高。铁矿石市场总体平稳，进口矿库存上升。
从铁的走势轨迹来看，周初受钢坯价格和钢材期市走强影响，现货钢价上行，刺激了成交放量。但到了周后期，市场成交开始收缩，终端采购商对钢价上涨的接受度并不太高，钢价以盘整为主。目前，由于市场的库存压力不明显，加之供应端的资源投放有所收缩，钢市所获的支撑力还是存在的。
公司利润回暖支持估值修复
近期,煤企三季度报告陆续发布,各企业业绩均现增长,多个企业实现扭亏为盈。其中,民营煤炭企业伊泰和山东省国有煤炭龙头企业兖州煤业均实现了净利润3倍以上增长;山西煤炭企业普遍效益好转,煤炭企业普遍报喜,山西焦化、兰花科创、*ST 郑煤则实现扭亏为盈,冀中能源净利润增长超过9倍。陕西煤业净利润同比增长6倍以上。煤炭企业业绩普遍向好的原因是今年去产能进展迅速,煤炭需求改善、夏季高温用电量超出预期导致煤价持续高位运行。
钢铁行业三季报表现良好。据资讯统计数据，截至10月30日，30家钢企前三季度合计实现营业收入9189.64亿元，同比增长51.22%；归母净利润428.53 亿元，同比增长283.08%；第三季度盈利225.58 亿元，同比增长315.72%，环比增长123.22%。
宝钢股份成为A股最赚钱的钢企。宝钢三季报显示，前三季度，归属于上市公司股东的净利润为116.68亿元，同比增长95.52%。其中，第三季度归属上市公司股东净利润接近55亿元。
凌钢股份则夺得板块利润增幅之最。数据显示，该公司前三季度实现净利润9.96亿元，同比增长70多倍。韶钢松山、首钢股份等多家公司前三季度净利润都实现8倍以上的增长。
宝钢股份董秘吴一鸣在三季度业绩网上说明会上表示，钢铁行业利润大幅回升的原因主要是在钢铁去产能和取缔“地条钢”等强力举措下，钢铁需求略有增长，行业供需结构得到明显改善。国家系列整治行动及政策走向，也进一步推高了市场对于钢铁行业的预期。
中金公司称，四季度钢铁盈利仍有支撑，板块11月有望深蹲起跳，迎来估值修复行情。随着限产的大规模落地以及重污染天气应急预案的启动，钢铁供给收缩有望支撑钢价，同时铁矿趋弱助力钢材盈利维持高位。往后看，盈利持续性和需求韧性预期差的逐步修复，有望带动四季度板块的价值重估行情。
在去库存、环保督查的背景下，煤钢联动的触发器可以看煤钢期货，市场估值修复，周期股轮回以应该引起注意。后续煤钢市场还将有望小幅回升。
