万亿美债来袭,首战招标强劲

万亿美债来袭,首战招标强劲
2023年08月09日 11:23 离岸人民币

美东时间8月8日,美国迎来发债狂潮,美国财政部本周将发行1030亿美元较长期债券,为去年以来最大规模,也高于大多数交易商的预期。而昨晚迎来首战——发售420亿美元的三年期国债,如果拍卖不佳,对市场的影响或更甚于美国CPI数据发布。不过,3年期国债最终招标结果强劲,中标收益率较发行前交易水平低1.8个基点,间接投标人获配比例达纪录新高,投标倍数为2.90倍。这为接下来的10年期和30年期美债的发行扫清许多忧虑。

本周的发售将从周二的420亿美元3年期美债开始,随后周三将标售380亿美元10年期美债,最后周四将在美国7月CPI发布几个小时后,出售230亿美元30年期债券。

美国财政部预计整个三季度需要发债1万亿美元,远超5月初财政部预期的7330亿美元,此规模也高居历史第二,仅次于2020年二季度为应对疫情开启的历史级别财政刺激。目前,长期美债收益率大幅走高,10年期美债收益率距离去年10月份创下的高点近在咫尺。

面对大规模的美债涌入市场,自7月下旬以来美债收益率一路狂飙,也受到了包括美国遭遇评级下调、经济软着陆预期增强等因素的影响。据彭博社报道,在过去的五次拍卖中,美国10年期国债的销售放缓,需求不温不火导致收益率高于预期。

上周美债遭遇抛售,面对接下来的发债狂潮,投资者面临重大考验,也决定着抛售是否将持续。高盛、摩根士丹利和摩根大通等华尔街大行认为,近期美债的抛售有些过度。高盛和摩根士丹利建议客户买入30年期美债,而摩根大通则看好5年期美债。高盛的固收策略分析师Praveen Korapaty认为,市场抛售美债的理由没有任何一个特别有说服力,他认为美日利差收窄对美债市场影响不大,美国国债收益率上涨主要也发生在美国交易时段而非亚太交易时段,并且惠誉评级下调对市场营销并没有那么重要,其阐述的两党债务纠纷众所周知。美银则与上述华尔街投行持不同观点,美银警告今年全球债市面临挑战,大举上调了对债券收益率的预测,其核心认为美国没有经济衰退就意味着更高的利率,软着陆或让锁表时间延长,增加美债融资需求。

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