美国8月CPI超预期反弹至3.7%，创14个月来最大环比涨幅，略高于市场预期3.6%，也高于前值3.2%，主要受到油价飙升影响，以及低基数效应。不过，核心CPI同比上涨4.3%，为2021年10月以来最小同比涨幅，符合市场预期并低于前置4.7%。过去三个月，核心CPI年化增长率为2.4%，为2021年3月以来最慢增速，这表明通胀正在向美联储2%的目标迈进。目前市场依然维持预期9月利率不变的概率接近100%，后续再加息概率约50%，最快明年5月降息。
分项来看，能源成本按月上升5.6%，远高于上月的0.1%，是美国8月CPI成长的主因。油价创新高主要受到沙特和俄罗斯兑现原油减产承诺。以及美国原油库存处于低位水平等因素。此外，住房指数持续上升也推动 8 月核心 CPI 反弹。核心CPI 中的住房、汽车保险、航空机票、个人护理等价格有所上涨，而二手车和卡车、医疗服务、娱乐和通讯价格有所下降。
此次通膨数据可能是美联储本次加息周期以来，最难解读的一次。尽管能源价格反弹令市场对于通货膨胀的降温趋势有了更多疑虑，但是考虑到核心通膨、劳动力数市场等其他数据均透露出向好的迹象，市场普遍预计9月不加息，然而对11月是否加息的分歧较大。彭博经济学家 Anna Wong 和 Stuart Paul 认为，Fed 可能会忽略能源价格上涨，但目前不清楚决策者是否会对运输服务价格成长采取同样措施。高频经济公司 (High Frequency Economics) 首席美国经济学家法鲁奇 (Rubeela Farooqi) 目前预估 FOMC 可能在年底前都会维持利率不变，表示8 月CPI将支撑下周利率不变，至于未来政策路径，有关通膨、就业市场以及对先前收紧货币政延后与累积的效应都要列入考量，将有助确认 Fed 是否已经完成升息还是要进一步升息。
对于美联储而言，面对经济再次加速的风险，可能任何一项单一类别的顽固通胀都不容忽视，无论是油价暴涨带来的反弹，还是住房指数会否持续上升。未来一段时间货币紧缩的政策将会持续，high for longer的预期并未有太多改变，即便9月未有加息可能也并不意味着加息周期已经终结，而是更谨慎为11月加息腾出空间。
