大金融力挽狂澜,稀土钢铁助攻!

大金融力挽狂澜,稀土钢铁助攻!
2021年07月15日 18:46 刘煦然

又是波澜壮阔的一天,从早盘低开低走,人气跌入冰点到银行股发起第一波总攻,稀土、钢铁有色等等板块强势助攻,大A的一天很精彩。尤其是稀土永磁午后大幅走强,盛和资源率先涨停,广晟有色、五矿稀土、北方稀土、北矿科技随后封板。行业龙头北方稀土不到10个交易日涨超70%总市值逼近1300亿。

作为全面降准的首日,叠加了超跌的银行、保险等大金融板块终于发力,中国太保大涨近6%,招商银行、邮储银行涨超4%,中国平安涨超3%。虽然释放长期资金约1 万亿元。但央妈还是强调,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,稳健的货币政策取向仍然没有改变。本轮降准中,除已执行5%存款准备金率的金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5 个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

两市成交额连续第11个交易日突破一万亿,但个股仍旧是跌多涨少,今日收涨个股1453只,收跌个股2828只,呈普跌格局。军工、上海本地股开盘异动拉升,白酒、氟化工、磷化工、BIPV概念、稀土永磁、钢铁股盘中轮番走强,碳中和、数字货币走弱。

最近关于美联储宽松货币的话题,时刻牵动着全球投资者的视线,6月PPI、CPI 齐“爆表”,然而美联储依旧捍卫宽松货币立场,煦然只能说,这次美联储真的有点“护犊子”了。不知道这样的嘴硬,是否会被市场“教育”。

美国昨日公布美国6 月PPI,预期6.7%,实际7.3%,美债10 年利率下降与实际利率微降,通胀预期微降。鲍威尔在众议院听证会证词中表示,美国经济情况有所改善, 但就业市场仍远低于新冠疫情暴发前的水平。美国经济需要进一步改善,才会改变超宽松的货币政策。他表示,通胀已经明显上升, 且未来几个月会继续上升, 然后才会回落。但他坚持认为通胀上升是暂时的,随着情况恢复正常,通胀增速会放缓。

其实全天的深V震荡也和上半年的GDP数据发布,2季度低于预期,市场消化吸收有个某种联系。国务院新闻办公室今日举行新闻发布会:上半年,我国市场主体预期向好,主要宏观指标处于合理区间,经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。初步核算,上半年国内生产总值532167亿元,按可比价格计算,同比增长12.7%,比一季度回落5.6%。

分季度看,一季度同比增长18.3%;二季度增长7.9%。分产业看,上半年第一产业增加值28402亿元,同比增长7.8%;第二产业增加值207154亿元,同比增长14.8%;第三产业增加值296611亿元,同比增长11.8%,两年平均增长4.9%。二季度国内生产总值环比增长1.3%。

虽然二季度GDP 低于预期,但6 月经济数据结构性好转。首先,地产投资累计同比涨幅收窄,且1-6 月累计同比两年平均增速回落。从高频数据来看,6 月螺纹表观消费放缓较明显,意味着新屋开工的疲软难以逆转。另外6月金融数据中的居民中长期贷款同比少增较多和100 大中城市成交土地溢价率当月值进一步回落表明房地产投资下行趋势依然较确定。

其次,虽然6 月社零受到多项外部因素扰动,但总量温和回升且结构改善。

具体来看:1)1-6 月乡村累计同比两年平均增速从前值的3.7%回升至4.0%,且二季度居民债务和居民可支配收入之间的差值回落,对消费约束减弱;2)虽然汽车缺芯和广东疫情对社零带来负面影响,但并不大。6 月当月汽车零售同比为-8%,远低于前值4%,1-6 月汽车的累计两年平均增速为5.16%,低于前值6.95%。受广东疫情影响,6月航空运输、住宿等行业商务活动活跃度回落,餐饮收入两年平均增速改善力度不强。

3)受618 等年中促销提振,1-6 月实物商品网上零售额累计两年同比平均增速为16.5%,高于前值15.6%;4)除汽车外的消费品零售额累计同比两年平均增速从4.0%回升至4.3%,限额以上大部分的商品增速均出现好转。

第三,在产能利用率和信贷数据支持下,下游制造业表现较强。分行业来看,下游制造业中医药、计算机、运输设备和专用设备1-6 月累计同比两年平均增速均出现上行,与此相的中游原材料大部分行业的两年平均增速出现回落,意味着大宗商品价格降温对下游制造业的约束减弱,和6 月BCI 企业投资前值指标回升相呼应。

第四,基建投资温和回升,但力度有限。数据显示,6 月新增地方政府专项债为4304 亿元,高于前值和2020 年同期水平,但略低于2019 年同期的5267 亿元。往后看,财政后置依旧意味着Q3 基建有望加速,但是仍需警惕城投隐性债务监管加强带来的基建不及预期。

最后,6 月消费结构性改善、成本压力对于制造业的约束减弱以及出口超预期意味着本轮降准更指向结构性调整。为维持正常的信用创造,保持银行体系流动性合理充裕,降准更多为了强化对实体经济支持力度,以确保中小企业正常运行。另外当日MLF 和公开市场逆回购利率均维持不变,更加释放了稳健货币政策取向并没有发生实质性改变的信号。

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刘煦然  沃德资产管理有限公司 总经理 、投资总监

央视财经频道 、央广经济之声、北京电视台财经频道  特约评论员

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