中国连续三个月减美债，持仓至二年最低，美元措手不及的事或发生

中国最顶级的风险投资者汉高祖刘邦当时正是使用四万斤黄金离间他的竞争对手项羽和群臣，从而大获成功建立王业，刘邦的大战略家陈平称，其它的东西人们都可以拒绝，但没人可以拒绝黄金，这其实已经说出了黄金的货币信用价值内涵。

世界上最大的实心金砖重达220公斤保存于中国的一个黄金博物馆中/图片来源Zerohedge

“货币天然不是黄金，黄金天然是货币。”马克思一语道破了黄金与货币的价值内涵和本质，任何纸币都无法等于黄金，没人可以拒绝黄金，这更是说出了黄金的恒定货币信用，1717年著名的物理学家牛顿在担任英国铸币局局长期间更是将黄金推上神坛，其提出的金本位制要求国家以黄金储备为基础发行货币。

我们知道，目前世界各国发行的货币几乎都不是以任何贵金属为基础的信用货币，而大多数读者不知道的是，许多国家的货币更是以美元储备率为参考基准发行的（也就是美元本位）。

40多年过来了，自1971年美元脱离金本位后，并借助石油-美元-美债重新获得了支撑，也不断通过印钞来收取铸币税，更通过大量印钞来偿还债务，来购买他国的高性价比商品......，所以，从这个角度来看，正如BWC中文网多次强调，美国经济增长的核心逻辑就是债务规模增长的边界。

据国际金融协会（IIF）7月15日公布的最新全球债务报告显示，2019年一季度全球债务增加3万亿美元，总额达到246万亿美元，总债务/GDP比例升至320%，其中，美国的债务总额达到69万亿美元的历史新高，不仅美国联邦政府债务增加（截至7月16日，美国联邦债务总额已经上涨至22.45万亿美元），美国企业部门也在发行更多债券，也就是说，美国债务占到全球债务总量的28%左右（本世纪最大的债务泡沫非美元债务莫属），另外，芬兰、加拿大和日本的债务增长速度也较快。

事实上，这些债务无法偿还，也无法在利率正常化时融资，一位曾成功预测量化宽松政策和货币历史波动的传奇经济学家埃格冯格雷耶斯在Goldmoney发表的文章作出如是见解，事实上，最近以美股为代表的美元资产暴跌及长短期美债收益率出现倒挂就是在美国债务不断激增后对市场造成的压力反映。

事实上，次贷危机发生后的十年里，美联储印的无数的美元已经直接导致美元的价值和国际使用份额在不断降低，而从货币历史和市场数据来看，这个本世纪最大的美元债务泡沫或终将会被黄金的恒定信用所刺穿，这个逻辑是这样的：

请欣赏一下,美元信用或终将会被这辆黄金战车刺穿/图片来源123TF

美国利用美元全球最主要的储备货币的地位来获得货币信用红利，并通过印美元购买全世界的商品，形成国际收支赤字和美债输出，但这样做的前提是美国政府的负债率要处于低位，但今天，其债务占GDP的负债率已经处于约106%的高风险值上，如果再按以往的套路继续通过狂印美元来“吃世界”和刺激经济，则意味着美元和美债需要继续扩大发行，而当美债和市场利率继续高速膨胀的时候，则意味着美国财政或将会走向债务危机。

这意味着，如果美国政府没有先就提高债务上限达成协议，在今年国会秋季开议时，美国政府信用额度恐已触顶，因为，在没有延长授权的情况下，美国财政部将难以让放款机构持续对22.45万亿美元以上公债支付利息，恐导致违约并可能撼动全球金融市场，7月15日，美国财政部长指出，美国政府和国会将就提高美国债务上限进行会谈，希望能达成协议，同时他敦促国会议员在8月休会前，针对这项议题采取行动。

图片：特朗普就任以来美国债务规模扩大走势图

这也意味着，如果就债务上限达不成一致，债务危机就意味着美元会慢慢丧失信用，换句话说，美国经济现在实质上已经丧失了靠发债驱动经济的底牌，而这也是2015年12月后美联储要不断的货币紧缩（修复美元信用价值）和近三个月来要美国当局要连续10多次批评美联储的核心原因。

这就是俄罗斯央行金库中黄金的储存方式/ 图片来源English Russia

目前，德国、波兰、意大利、罗马尼亚、匈牙利、荷兰、土耳其、比利时、委内瑞拉及奥地利等多国已经突然掀起了撤回储存在美国和英国的黄金浪潮，同时，包括中国、俄罗斯、土耳其、印度、阿联酋、乌克兰、马来西亚、哈萨克斯坦、约旦和白俄罗斯等在内的多国央行也正在大量储备黄金以应对因美国债务危机而引起的美元信用下降问题。

这就意味着，在美联储即将重启货币宽松使得美元价值日渐走弱和中国正在大力推进人民币国际化的进程中，黄金的“金本位”价值将越来越重要，全球央行纷纷增储黄金这都在说明，美元信用在下降，而黄金的作为天然货币的价值正在从人类历史视野的边缘回归，而世界多国去美元化的星星之火和黄金的恒定信用正在刺穿这个全球最大的美元债务泡沫。

特别在今天，去美元化的声音和行动愈演愈烈，华尔街也普遍认为目前的美元已接近周期尾部，在美元的货币储备地位渐渐受到挑战之际，事实上，这也是近期美国头条经济新闻背后的核心逻辑之一。

另一面，今天，以美元为核心的世界信用货币体系也正在陷入危机中，比如，我们注意到，目前，已经有十多种数字黄金货币开始充当商品交易功能，这是一种实物货币形式，它的存款以黄金而不是法定货币为单位计量，换句话说，这将对现在的信用货币体系产生生存威胁，要知道，在数字经济社会，信用才是经济的战略制高点。

然而，据美国财政部7月17日公布的国际资本流动报告（TIC）显示，今年5月，中国内地持有美国国债环比减少28亿美元，为连续第三个月下降，至1.11万亿美元，持仓规模创下两年最低水平，与此同时，虽然，私人投资者对美债需求在增长，但具有国家背景的大型机构投资者却在远离美债，包括央行、外汇储备管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构已经连续第九个月减持美债（如下图），期间总出售额近2160亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。

而以上这些也是让美元措手不及的事——美国一直低估黄金的战略地位，要知道，债务的阴影始终是压在美元身上的一座大山，特别在美国经济为填补巨额赤字，美国财政部依旧在为卖美债而忙碌不休之际。（完）