上周市场概况
联邦公开市场委员会把联邦基金利率维持在0.00%-0.25%，预期直至2023年也不会上调利率
本周市场展望
本周公布的美国和欧洲采购经理指数，以及美国决策官员的言论将成焦点
市场变动
股票：尽管企业公布达成交易和疫苗有憧憬，但美股上周仍略跌
债券：美国国库券上周变动不大，欧洲债券息率微跌
商品：油价上涨，因库存减少和供应前景疲弱
市场走势
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
/ 宏观经济数据及市场事件 /
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联邦公开市场委员会把联邦基金利率维持在0.00%-0.25%，预期直至2023年也不会上调利率
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8月份美国零售销售增长放缓，受额外的失业救济金到期影响
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美国工业生产增长也放慢，产出仍低于COVID疫情前的水平
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英国央行维持政策不变，但为实施负利率的可能性铺路
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英国消费物价指数通胀急跌，受临时减税措施和餐厅补贴影响
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8月份中国工业生产和零售销售增长继续超出市场预期
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日本央行维持利率不变，但上调经济预测
美国联邦储备局公开市场委员会在采用灵活的平均通胀目标制度后举行首次会议，当局把联邦基金利率目标范围维持在0.00-0.25%，并引入以结果为基础的前瞻指引。政策官员致力维持政策利率不变，直至劳动市场状况与预期最高就业人数吻合，且通胀稍高于2%（同比）「一段时间」。联储局主席鲍威尔在记者会上表示，「可能需要」更多财政支持措施，并继续强调新冠病毒相关的前景风险。最新的《经济预测概要》确认，多数委员会成员预期在2023年前不会加息，并上调2020年国内生产总值增长（-3.7%，先前为-6.5%）及失业率估计（2020第四季为7.6%，先前为9.3%）。
8月份美国零售销售升0.6%（环比），低于预期的1.0%（环比）。撇除波动较大的类别，核心零售销售对照组别跌0.1%（环比，预期为环比0.3%）。数字反映预期复苏步伐将逐步放缓，及经上调的联邦失业救济金到期的影响。月内，杂货店、百货店和体育用品的开支减少，令整体销售受压，但13个类别中有9个仍录得升幅。8月份美国工业生产增长放缓至0.4%（环比），低于预期的1.0%（环比）。详细数据方面，制造业生产增加1.0%（环比，预期为环比1.3%），在数月前录得强劲增长后放缓。厂房生产较2月份爆发COVID-19疫情前低约6.7%。另一方面，飓风导致石油行业受阻，开采活动跌2.5%（环比），公用事业则略跌0.4%（环比）。
8月份美国新屋动工数据收缩5.1%（环比）至1,416,000间（年率化），超出预期的下跌0.6%（环比）。然而，跌幅是由多户型房屋类别跌22.7%（环比）造成，独立屋录得4.1%（环比）的升幅。后者一般获视为评估整体住宅建设需求的更佳指标。在多户型房屋波动下，建筑许可月内也略跌0.9%（环比，预期为升环比2.0%），独立屋建筑许可则增加6.0%（环比）。
9月份密歇根大学消费情绪指数跃升4.8点至六个月高位78.9，高于预期的75.0。升幅由企业前景好转，且失业预期下降带动。但家庭信心数据仍远低于疫情前水平。预期分项指数也升至73.3（预期为67.2），五至十年期通胀预期则回落0.1个百分点至2.6%（同比）。
欧元区7月份工业生产增加4.1%（环比，预期为4.2%），低于6月份经修订的9.5%。按年计算，区内产出减少7.7%，但成员国之间有巨大差异，德国的生产（跌同比11.6%）远逊于法国（跌同比8.1%），而海外需求的复苏亦见不振。未来数月，欧元区厂房产出的复苏速度可能进一步放慢。
英国央行把银行利率保持在0.10%，债券购买目标亦维持在7,450亿英镑，但同时为实施负利率的可能性铺路。央行表示，当局将开始与英国银行监管机构展开「组织工作」，讨论怎样在不影响金融稳定性下实施负利率。是次公布未有新的经济预测，但央行似乎提高了对经济复苏速度的预期，表示预期到了2020年第三季，经济活动将较2019年末低约7%（8月份时预期较2019年末低8.6%）。
英国8月份消费物价指数通胀月内急跌0.8个百分点至0.2%（同比），预期为0.0%（同比）。数字反映物价在月内跌0.4%，在政府减税和「外出用餐支持经济(Eat Out to Help Out)」的餐厅补贴计划推动下，餐厅和咖啡店的物价跌5.5%。在月内录得的数据跌幅预期在9月份将大致恢复。
如预期所料，截至7月止三个月，英国失业率微升0.2个百分点至4.1%（较过去三个月的3.9%有所上升），主要集中在休闲和酒店业。企业指更多任务人重返工作岗位，休假工人的比例已由6月份的30%，降至7月份的18%。但部分行业从COVID-19打击之中复苏的步伐缓慢，在政府工资支持计划于10月份到期后，失业率可能在今年较后时间上升。
8月份英国零售销售（包括汽车和燃料）增长0.8%（环比，升同比2.8%）。撇除汽车和燃料，销售升0.6%（环比，升同比4.3）。整体而言，与其他国家一样，销售继续超出疫情前水平。在社交隔离规定持续下，英国的经济复苏之中商品业受惠于服务业的消费开支出现转移。
8月份中国工业生产增加5.6%（同比），高于预期的5.1%（同比），亦高于上月的4.8%（同比）增长。多个行业以至私营和国有公司录得广泛改善。私营业界产出的增长率高于公营业界。数据公布向好，发达市场的采购经理指数显示，在疫情引发经济打击后，全球需求持续恢复。
8月份中国零售销售微升0.5%（同比），为今年首次录得正增长，高于预期的0%。必需品录得正增长，而非必需品（例如化妆品和汽车）亦增长强劲，反映消费信心转强。未来数月，各个行业的全国促销活动可能为消费行业带来动力。
日本央行把主要政策利率保持在-0.10%，并维持资产购买水平，继续致力实现2%的通胀目标。在外围环境稳健支持下，央行提高其经济复苏的评估，但对新冠病毒风险保持警惕。
8月份日本全国消费物价指数（撇除食品和能源）录得-0.1%（同比），上月增长为0.4%（同比）。负数由政府为国内旅行提供折扣带动，此举旨在增加消费开支，并协助受疫情打击的旅游业。
本周市场展望
/ 宏观经济数据及市场事件 /
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本周公布的美国和欧洲采购经理指数，以及美国决策官员的言论将成焦点
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美国财政部长和联储局主席将在本周向金融服务和银行委员会作证
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预期美国IHS Markit采购经理指数将显示增长放缓
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欧元区采购经理指数有望显示逐步复苏
美国
美国8月份的成屋销售预期将增加2.4%（环比）至600万间（年率化），超过上月的13年高位。房屋类别一般被视为领先经济指标，而在按揭贷款利率创历史新低及春季购买房屋旺季推迟令需求受压下，活动有所反弹。
预期下周中公布的9月份IHS Markit美国制造业采购经理指数将升至53.5，而IHS Markit美国服务业采购经理指数将跌0.5点至54.5。数字大致反映放宽封锁后的强劲反弹，逐步转变为缓步复苏，而家庭开支回软亦正值联邦失业补偿有所减少。
同日，财政部长姆钦和联储局主席鲍威尔将于众议院金融服务委员会提供有关COVID-19紧急援助的最新消息。重点将落在议员就额外财政援助进行的持续谈判。他们将在周四向参议院银行委员会再次作证。
美国耐用品订单继过去三个月有强劲增长后，预期在8月份将升1.3%（环比）。撇除波动较大的运输类别，预期订单将增加1.0%（环比）。如数字属实，撇除运输，订单将超过2019年新订单的平均水平。
欧洲
欧洲方面，9月份IHS Markit采购经理指数预期将显示经济由3月和4月的严重打击之中逐步复苏。欧元区综合指标预期大致维持在51.9。英国综合采购经理指数预期将放缓至56.1，表现仍然强劲，8月份为59.1。英国的封锁期较长和复苏步伐较慢，导致经济活动减少的时间延长，其预期领先的表现呈追落后走势。
德国方面，预期9月份Ifo商业景气指数将由92.6升至93.8，反映经济从3月和4月的封锁措施中继续复苏。社交隔离指引、劳动市场受压和信心普遍较低，使目前的经济活动仍然受限制，预期数字仍会维持低于疫情前水平。
市场变动
股票：虽然企业公布交易和疫苗有憧憬，但美股上周仍略跌
企业宣布一些大型交易，且有迹象显示COVID-19疫苗有进展，但美股上周仍微跌。因联储局会议不如预期般鸽派，且新一轮财政方案持续面对不确定性，令市场升幅受到限制。整体而言，在接连两周急跌后，标普500指数跌0.6%，由科技股主导的纳斯达克指数则跌0.6%。
欧洲股市上周市场波动不大，整体略跌，道琼斯欧洲50指数上周五跌1.0%。部分业绩超出预期，抵销了上周央行会议造成的压力。德国DAX指数略跌0.7%，而法国CAC 40指数跌1.1%。英国富时100指数跌0.4%。
亚洲股市上周上扬，投资者评估全球及区内的大量经济数据公布，以及央行的政策决定／消息。在岸中国股市表现领先，活动数据显示8月份中国经济复苏步伐加快。日本股市报升。菅义伟正式就任首相。日本央行的所有重要货币政策均保持不变，同时适度提高目前经济状况的评估。印度股市上周也高收。
债券：美国国库券上周变动不大，欧洲债券息率微跌
美国国库券上周变动不大。上周初息率略升（价格下跌），受美国和中国的经济数据有改善带动。但联邦公开市场委员会的声明和联储局主席鲍威尔的言论，均显示当局将长期实施低利率政策，而股市的乐观情绪回落也支持债券扭转跌势。十年期国库券息率上周升3个基点至0.69%、五年期息率升3个基点至0.28%，两年期息率则升1个基点至0.14%。
欧洲方面，上周所有主要国家和年期的政府债券息率均下跌（价格上升），受股市下滑削弱风险承受能力影响。截至上周五收市，德国十年期政府债券息率跌1个基点至-0.49%，法国十年期政府债券息率跌3个基点至-0.22%，意大利政府债券则跌2个基点至0.96%。另一方面，英国央行举行货币政策会议，所有年期的英国政府债券息率在周初上扬，其后央行提高未来实施负利率的可能性，使走势逆转。截至上周末，十年期政府债券息率维持在0.18%，与再上一个周五的收市价持平。
商品：油价上涨，因库存减少和供应前景疲弱
油价上周上涨，美国政府数据显示原油库存上周减少逾400万桶至4月份以来新低。阿联酋亦有迹象显示将为过去两个月产油过多作补偿，令市场日益预期供应将会收紧。整体而言，11月份欧洲油价升8.3%至43.2美元。金价变动不大，上周升0.5%，上周风险资产的表现相对不振。
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